Ý nghĩa của KOL trong Crypto thực sự tiết lộ gì: Bên trong cơn sốt đầu tư của các influencer

Trong bối cảnh huy động vốn trong lĩnh vực tiền điện tử ngày càng phát triển nhanh chóng, một nhân tố mới đã xuất hiện để thách thức các hình thức đầu tư mạo hiểm truyền thống: KOL. Nhưng ý nghĩa thực sự của KOL trong không gian crypto là gì? KOL viết tắt của “Key Opinion Leader”—và trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số ngày nay, nó đề cập đến các influencer đã chuyển đổi vai trò từ người quảng bá trả phí sang cổ đông sở hữu vốn, đầu tư trực tiếp vào dự án trước khi giới thiệu đến followers của họ. Sự thay đổi này là một trong những biến chuyển quan trọng nhất trong cách các startup crypto huy động vốn và tiếp thị bản thân, và hiểu rõ ý nghĩa của KOL là điều cần thiết để nắm bắt cách các lần ra mắt token hiện đại thực sự hoạt động.

Các thành viên trong giới influencer của crypto giờ đây đang ký gửi tiền cho các startup, thu hút lượng lớn người theo dõi trên mạng xã hội, rồi theo dõi các dự án họ đầu tư phát triển mạnh mẽ. Đổi lại, các Key Opinion Leaders nhận được các điều khoản mà phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ có thể mơ ước: định giá chiết khấu, mở khóa token nhanh hơn, và cơ hội thoái vốn thậm chí ngay trong ngày token trở thành giao dịch công khai.

Ý nghĩa của KOL chuyển thành lợi thế tài chính

Mô hình huy động vốn truyền thống trong crypto hoạt động gần giống như Silicon Valley: các nhà sáng lập thuyết trình với các nhà đầu tư mạo hiểm và các thiên thần, những người cung cấp vốn đổi lấy cổ phần hoặc phân bổ token sớm. Nhưng trong vài năm gần đây, bối cảnh này đã thay đổi đáng kể. Ý nghĩa của KOL đã trở thành biểu tượng cho một mối quan hệ hoàn toàn khác giữa influencer và startup—một nơi influencer không chỉ quảng bá mà còn đầu tư trước.

“Càng quảng bá nhiều về cổ phần của họ, token có thể càng tăng giá, điều này cực kỳ tốt cho dự án và tốt cho hành động giá,” giải thích Vlad Svitanko, CEO của Cryptorsy, một công ty marketing chuyên tổ chức các vòng gọi vốn KOL. Lý luận này rất thuyết phục: nếu influencer có phần vốn tài chính trong game, nỗ lực quảng bá của họ vừa có độ tin cậy vừa có động lực. Thay vì trả hàng chục nghìn đô la cho mỗi bài đăng quảng cáo—như các nhân vật như Ben Armstrong (BitBoy Crypto) từng làm trong các chu kỳ trước—dự án giờ đây cung cấp cho influencer cơ hội trở thành nhà đầu tư thực sự.

Điều này thể hiện sự tiến bộ của mô hình quảng bá có trả phí trong ngành công nghiệp crypto. Trước đây, các thị trường tăng giá cao điểm thường đi kèm với các lời chứng thực nổi bật để thuê, còn ngày nay, các thỏa thuận này thay thế phí trả trước bằng đầu tư vốn. Ý nghĩa của KOL trong bối cảnh này: influencer trở thành các cổ đông dự án chứ không chỉ là những người thuê mướn.

Cơ chế các vòng KOL: Hiểu rõ các điều khoản

Để hiểu rõ ý nghĩa của KOL trong thực tế, cần xem xét cách các vòng gọi vốn này hoạt động. Một vòng KOL thường gồm hàng chục influencer nhận phân bổ token với định giá chiết khấu—đôi khi thấp hơn nhiều so với các nhà đầu tư tổ chức trả. Quan trọng hơn, các KOL thường được tiếp cận token nhanh hơn so với nhà đầu tư thông thường.

Cuộc điều tra của CoinDesk về các dự án có sự hậu thuẫn của KOL đã phát hiện ra một mạng lưới các startup được cấu trúc dựa trên các vòng đầu tư của influencer. Một ví dụ đã được ghi nhận là Humanity Protocol, một dự án nhận dạng kỹ thuật số đã huy động 1,5 triệu USD từ các angel truyền thống và KOL vào đầu năm 2024. Thỏa thuận đi kèm các kỳ vọng rõ ràng: influencer phải thích và bình luận ba tweet hàng tuần, viết các chuỗi tweet hàng tháng về dự án, và tham gia các cuộc thảo luận trên Twitter Spaces. Đối với các KOL tập trung vào giao dịch, yêu cầu còn cao hơn—họ phải mua token công khai ngay sau khi ra mắt để “chứng minh cam kết.”

Các dự án sử dụng các công ty marketing chuyên nghiệp để điều phối các vòng này hiện lập danh sách hàng trăm influencer tiềm năng, phù hợp với các cơ hội tạo ra tác động tối đa. Ý nghĩa của KOL thể hiện ở đây là một hệ thống hạ tầng tinh vi: không phải influencer ngẫu nhiên tham gia theo cơ hội, mà là một hệ thống được xây dựng cẩn thận, trong đó các agency kiểm duyệt ứng viên, dự án chọn lựa người quảng bá, và các kỳ vọng được ghi rõ trong hợp đồng.

Tại sao ý nghĩa của KOL lại quan trọng: Cấu trúc khuyến khích

Các khuyến khích tài chính trong các thỏa thuận KOL cho thấy lý do tại sao mô hình này lại phát triển nhanh như vậy. Các startup crypto có lợi thế khi có influencer có động lực tài chính thật sự để quảng bá dự án của họ. Các KOL hưởng lợi từ việc tăng giá sớm và cơ hội thoái vốn nhanh. Nhưng đây là điểm quan trọng để hiểu rõ ý nghĩa của KOL đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Theo một giám đốc điều hành của một dự án crypto nổi tiếng: “Chúng tôi đã chọn lọc 100 KOL, mất thời gian loại bỏ những người rõ ràng thất bại. Kết quả cuối cùng—hầu hết, không phải tất cả—chỉ muốn token của họ tăng giá và bán càng nhanh càng tốt.” Áp lực chính trong các thỏa thuận KOL rõ ràng: influencer được khuyến khích thúc đẩy đà tăng giá ngay lập tức, rồi thoái vốn trước khi thị trường trở lại bình thường.

Nhiều dự án crypto còn cung cấp các điều khoản mở khóa token cực kỳ ưu đãi cho KOL. Creator.Bid, một nền tảng token tập trung vào AI, cho phép KOL truy cập tới 23% tổng phân bổ token của họ ngay trong ngày airdrop công khai—tức là họ có thể bán ra ngay lập tức theo nhu cầu của thị trường bán lẻ. Các dự án khác còn tàn nhẫn hơn, cấp cho KOL số lượng token tương đương với cộng đồng bán lẻ, mặc dù họ đã mua với giá chiết khấu và đã quảng bá dự án trước đó.

“Đây là chiến thắng cho các giao thức, chiến thắng cho KOL, nhưng là tổn thất lớn cho cộng đồng bán lẻ,” nhận xét Stacy Muur, một influencer có 46.000 followers, người đã công khai từ chối tham gia các thỏa thuận này. “Hầu hết các thỏa thuận đều không được công khai rõ ràng, nên cộng đồng không biết về các vòng KOL và điều khoản vesting của họ.”

Vấn đề minh bạch: Ý nghĩa của KOL tiết lộ gì về việc công khai

Hiểu rõ ý nghĩa của KOL về mặt pháp lý và đạo đức dẫn đến một vấn đề then chốt: hầu hết các thỏa thuận KOL thiếu sự công khai phù hợp. Các influencer hiếm khi tiết lộ với khán giả rằng họ có lợi ích tài chính trong các dự án họ quảng bá. Theo Ariel Givner, một luật sư chuyên về tuân thủ crypto gần Philadelphia, điều này có thể vi phạm luật bảo vệ người tiêu dùng của Mỹ.

“Khi influencer không tiết lộ các thỏa thuận tài chính như vậy, họ gây hiểu lầm cho khán giả, nhiều người dựa vào các lời chứng thực này để đưa ra quyết định tài chính quan trọng,” Givner giải thích. “Thiếu minh bạch này làm suy yếu niềm tin cần thiết trong thương mại kỹ thuật số và có thể dẫn đến thiệt hại tài chính nghiêm trọng cho những người theo dõi không đề phòng.” Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Mỹ (FTC) quy định bắt buộc phải có “các tiết lộ rõ ràng và dễ nhận biết” bất cứ khi nào ai đó nhận thù lao để quảng bá sản phẩm hoặc đầu tư. Hầu hết các thỏa thuận KOL không đáp ứng tiêu chuẩn này.

Vấn đề thiếu minh bạch phần lớn xuất phát từ việc ngành công nghiệp crypto phần lớn không xem token là chứng khoán theo các quy định hiện hành của Mỹ, nghĩa là các dự án hoạt động ngoài các yêu cầu công khai liên quan đến việc quảng bá chứng khoán truyền thống. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia pháp lý cho rằng hành vi của KOL vẫn cần tuân thủ quy định của FTC về việc chứng thực, ngay cả khi token không được phân loại là chứng khoán.

Khi hỏi trực tiếp về các thực hành công khai, các phản hồi từ nhiều dự án cho thấy sự không nhất quán. Một nền tảng, Citizend, được cho là yêu cầu các KOL quảng bá nhưng để việc tiết lộ “tùy họ,” theo một cố vấn của dự án. Điều này về cơ bản giao trách nhiệm tuân thủ pháp luật cho influencer, nhiều người trong số họ có lợi ích tài chính lớn để giảm thiểu xung đột lợi ích của mình.

Ảnh hưởng của thị trường xác nhận ý nghĩa của KOL trong thực tế

Sức mạnh của ý nghĩa KOL—khả năng của influencer tác động đến thị trường qua các chiến dịch tập trung trên mạng xã hội—đã được định lượng bởi công ty nghiên cứu thị trường The Tie. Phân tích của họ theo dõi 310 influencer đăng bài về 175 đồng coin hàng đầu trong vòng 90 ngày và phát hiện ra “di chuyển token đáng kể và tích cực” trong vài giờ sau các bài đăng quảng bá.

“Chắc chắn KOL có ảnh hưởng, đặc biệt là đối với các đồng coin vốn hóa thấp, nơi ảnh hưởng của họ rõ ràng hơn,” CEO của The Tie, Joshua Frank, nhận xét. Dữ liệu này cho thấy toàn bộ mô hình KOL dựa trên khả năng thực sự thúc đẩy khối lượng giao dịch và hành động giá—không phải qua lừa dối, mà qua khả năng điều hướng dòng vốn.

Khả năng này giải thích tại sao các dự án sẵn sàng cung cấp các điều khoản ưu đãi như vậy. Nếu một bài quảng bá của KOL có thể thúc đẩy tăng giá token đáng kể, thì định giá bị thổi phồng đó sẽ bù đắp cho mức giá chiết khấu mà influencer trả ban đầu, đồng thời mang lại lợi ích cho dự án qua việc thu hút người dùng và đà giao dịch.

Sự tiến hóa của ý nghĩa KOL: Từ người quảng cáo trả phí đến nhà đầu tư-promoter

Khái niệm về việc influencer thúc đẩy quảng bá tiền điện tử không còn mới mẻ. Trong nhiều năm, các nhân vật nổi bật đã tính phí đáng kể—đôi khi hàng chục nghìn đô la mỗi lần—để giới thiệu coin đến cộng đồng của họ. Điều thay đổi là cơ chế hoạt động. Thay vì mối quan hệ giao dịch thuần túy, nơi influencer cung cấp dịch vụ và nhận tiền, các thỏa thuận KOL thay thế bằng cơ hội đầu tư cho influencer.

“Đây là một bước tiến lớn vì nó không chỉ tránh khỏi các quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống, mà còn loại bỏ các chi phí marketing thông thường,” một người quen thuộc với hoạt động tổ chức KOL cho biết. “Các dự án không còn cần phải trả tiền cho marketing—họ đang chuyển đổi mạng lưới phân phối của mình trực tiếp thành một phần của bảng cổ đông.”

Đến năm 2024, xu hướng này đã tăng tốc rõ rệt. Ước tính hơn 75% các sự kiện phát hành token lớn (TGEs) có thành phần huy động từ KOL. Đây là một bước chuyển mạnh mẽ trong cách dòng vốn chảy vào các dự án crypto. Các influencer có lượng followers tương đối nhỏ—những người “có nhịp đập và hàng nghìn followers,” như một giám đốc điều hành startup mô tả sinh động—bắt đầu nhận được các đề nghị phân bổ đáng kể.

Hiệu ứng Syndicate: Chuyên nghiệp hóa hạ tầng KOL

Khi các vòng KOL trở nên phổ biến hơn, các influencer nhỏ hơn bắt đầu tổ chức thành các syndicate, gom vốn và đàm phán các điều khoản tốt hơn tập thể. Điều này thể hiện sự chuyên nghiệp hóa của lĩnh vực đầu tư influencer, chuyển từ các thỏa thuận ngẫu nhiên sang các nhóm tài chính có tổ chức.

Nhiều agency marketing hiện duy trì danh sách hàng trăm KOL đã được kiểm duyệt, hoạt động như trung gian kết nối influencer với dự án và giúp cấu trúc các điều khoản. Một số dự án cho biết khoảng 95% các mối quan hệ KOL tiềm năng bị từ chối—hoặc vì khán giả của influencer không phù hợp với thị trường mục tiêu của dự án, hoặc vì dự án không đủ uy tín để gây rủi ro cho danh tiếng của influencer.

Quy trình lọc này đã tạo ra một tầng lớp các dự án có thể tiếp cận vòng KOL, trong khi các dự án nhỏ hơn bị loại khỏi cuộc chơi. Lý do đơn giản: nếu KOL quảng bá các dự án rõ ràng thất bại, họ sẽ mất lòng tin của khán giả. Áp lực này khiến các dự án thực sự có vấn đề thường bị loại trước khi đến tay influencer.

Ý nghĩa của KOL trong tương lai của crypto

Hiểu rõ ý nghĩa của KOL—một sự hội tụ của marketing influencer, đầu tư giai đoạn đầu, và kiếm tiền trực tiếp từ khán giả—tiết lộ những chân lý lớn hơn về cách dòng vốn chảy trong nền kinh tế sáng tạo hiện đại. Mô hình này cho thấy crypto đã rút ngắn quá trình trung gian đầu tư truyền thống.

Thay vì dựa vào các quỹ đầu tư mạo hiểm như những người gác cổng và các công ty quảng cáo truyền thống để tiếp thị, các dự án crypto đang trực tiếp chuyển đổi sự tiếp xúc trên mạng xã hội thành các thỏa thuận tài chính. Influencer nhận cơ hội đầu tư; dự án nhận đà tiếp thị mà không cần vốn ban đầu.

Đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ đứng ngoài cuộc, việc hiểu rõ ý nghĩa của KOL là điều tối quan trọng. Điều đó có nghĩa là nhận thức rằng nhiều trong số các hoạt động quảng bá họ thấy—đặc biệt trên YouTube, Twitter/X, và Telegram—có thể xuất phát từ các cá nhân có lợi ích tài chính lớn trong việc thúc đẩy tăng giá ngay lập tức, rồi thoái vốn khi ra mắt công khai. Nó còn có nghĩa là nhận ra rằng sự phù hợp về lợi ích ( influencer sở hữu token họ quảng bá) che giấu sự không phù hợp về thời gian ( influencer muốn thoái vốn nhanh, trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ muốn các dự án bền vững).

Kinh tế KOL có khả năng tiếp tục mở rộng khi crypto trưởng thành và nền kinh tế sáng tạo rộng lớn hơn định hình lại cách dòng vốn chảy trong không gian kỹ thuật số. Tuy nhiên, sự thiếu minh bạch, tốc độ mở khóa token gia tăng, và các quy định chưa rõ ràng xung quanh các thỏa thuận này cho thấy sẽ có sự giám sát trong tương lai. Hiện tại, ý nghĩa của KOL vẫn là một trong những cơ chế hiệu quả—và đầy tranh cãi về đạo đức—để các dự án crypto đạt được sự tiếp xúc thị trường đồng thời thưởng cho các influencer thúc đẩy nó.