📍 PCE tháng 12 bất ngờ vượt dự báo: Câu chuyện lạm phát hạ nhiệt bị cản trở

📌 Headline PCE (YoY): +2.9% (cao hơn +2.8% dự báo, bằng tháng trước)
📌 Core PCE (YoY): +3.0% (Cao hơn +2.9% dự báo, tăng từ +2.8% tháng 11)
📌 Theo tháng (MoM) đều nóng hơn kỳ vọng:
- Headline: +0.4% (+0.3% dự báo, +0.2% tháng trước)
- Core: +0.4% (+0.3% dự báo, +0.2% tháng trước)
-> mức tăng MoM gấp đôi tháng trước. Động lượng lạm phát quay lại.
📌 Dữ liệu trong báo cáo:
- Thu nhập cá nhân: +0.3% MoM
- Chi tiêu danh nghĩa: +0.4% MoM
- Nhưng real spending chỉ +0.1% -> người dân chi nhiều tiền hơn, nhưng phần lớn do giá tăng.
📌 Dòng tiền tháng 12 chủ yếu chảy vào services (nhà ở, y tế, bảo hiểm, tài chính). Hàng hóa lại yếu đi.
-> Mô hình lạm phát dịch vụ vẫn là sticky point,
📌 So với Truflation:
- Truflation PCE: ~1.55%
- Core: ~1.92%
-> Chênh lệch rất lớn so với số liệu chính thức. Thị trường vẫn phải định giá theo PCE chính thức của BEA vì đó là thước đo Fed nhìn vào.
Core PCE quay lại 3.0% YoY + MoM tăng 0.4% khiến kịch bản Fed cắt lãi sớm không được ủng hộ.