Dự đoán giá cổ phiếu Amazon cho năm 2030: Liệu AMZN có thể đạt 500 đô la?

Chủ đề đầu tư của Amazon đã phát triển đáng kể vượt ra ngoài những nền tảng thương mại điện tử mang tính biểu tượng của mình. Trong khi công ty từng chiếm lĩnh các tiêu đề nhờ cuộc cách mạng trong bán lẻ, câu chuyện thực sự ngày nay nằm ở hai lĩnh vực kinh doanh sinh lợi cao đang âm thầm định hình lại khả năng sinh lời của công ty. Hiểu rõ các động lực tăng trưởng này là điều cần thiết để dự đoán giá cổ phiếu Amazon năm 2030 có thể như thế nào.

Hai động lực lợi nhuận thúc đẩy sự tăng trưởng của Amazon: AWS và Quảng cáo

Hầu hết các nhà đầu tư tập trung vào hoạt động bán lẻ của Amazon, nhưng góc nhìn này bỏ qua một điểm quan trọng: lĩnh vực thương mại điện tử cốt lõi của công ty tạo ra biên lợi nhuận khá khiêm tốn. Trong kết quả tài chính quý 2, các bộ phận thương mại Bắc Mỹ của Amazon báo cáo lợi nhuận hoạt động 7,5 tỷ USD trên doanh thu 100 tỷ USD—tương đương biên lợi nhuận hoạt động chỉ 7,5%.

Câu chuyện lợi nhuận thực sự xuất phát từ hai nguồn bất ngờ. Thứ nhất, dịch vụ quảng cáo đã trở thành một nguồn lợi nhuận mạnh mẽ. Doanh thu quảng cáo của Amazon tăng 23% so với cùng kỳ năm trước, trở thành phân khúc phát triển nhanh nhất trong công ty. Trong khi Amazon không tiết lộ biên lợi nhuận của từng phân khúc, các doanh nghiệp quảng cáo tương tự cho thấy tiềm năng lợi nhuận rõ ràng. Meta Platforms, ví dụ, liên tục đạt biên lợi nhuận hoạt động từ 30% đến 45%, cao hơn nhiều so với mức 7,5% tổng thể của Amazon. Khoảng cách này cho thấy khi doanh thu quảng cáo tăng tốc, nó sẽ góp phần đáng kể vào khả năng sinh lời hợp nhất của Amazon.

Động lực thứ hai là Amazon Web Services (AWS). Là nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây chiếm ưu thế toàn cầu, AWS báo cáo biên lợi nhuận hoạt động 33% trong quý 2—một minh chứng cho sức mạnh về giá cả và hiệu quả của doanh nghiệp này. AWS đã thu hút nhu cầu lớn từ các doanh nghiệp, đặc biệt là các tổ chức không thể tự xây dựng hạ tầng trung tâm dữ liệu riêng để huấn luyện và triển khai mô hình AI. Thị trường rộng lớn hơn dự kiến sẽ mở rộng từ 752 tỷ USD năm 2024 lên 2,39 nghìn tỷ USD vào năm 2030, theo Grand View Research. Quỹ đạo này đảm bảo AWS sẽ vẫn là một động lực lợi nhuận quan trọng trong nhiều năm tới.

Tại sao tăng trưởng lợi nhuận hoạt động là chìa khóa tiềm năng của cổ phiếu Amazon

Sự hội tụ của các doanh nghiệp sinh lợi cao này đang thúc đẩy khả năng sinh lời tổng thể của Amazon. Quý 2 ghi nhận lợi nhuận hoạt động tăng 31%, mặc dù ban quản lý dự kiến tốc độ tăng trưởng sẽ chậm lại hơn trong tương lai. Để có một dự báo hợp lý, giả định tăng trưởng lợi nhuận hoạt động hàng năm khoảng 20% đến năm 2030 là một khung dự báo thận trọng phù hợp.

Nếu Amazon đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận hoạt động 20% mỗi năm, công ty sẽ tạo ra khoảng 210 tỷ USD lợi nhuận hoạt động vào năm 2030—tăng 172% so với mức hiện tại. Tốc độ tăng trưởng này có vẻ bền vững nhờ vào lợi thế cấu trúc của AWS và dịch vụ quảng cáo cùng phát triển đồng bộ.

Mô hình định giá cổ phiếu Amazon: Làm thế nào để đạt 492 USD vào năm 2030

Sự chuyển đổi trong hồ sơ lợi nhuận của Amazon tạo ra cơ hội áp dụng phương pháp định giá kỷ luật. Hiện tại, Amazon đang giao dịch ở mức 32 lần lợi nhuận hoạt động, tương đối hợp lý so với triển vọng tăng trưởng. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên dự đoán sự thu hẹp định giá khi công ty trưởng thành hơn.

Sử dụng hệ số nhân lợi nhuận hoạt động 25 lần—thấp hơn so với mức định giá hiện tại—và giả định mục tiêu lợi nhuận hoạt động 210 tỷ USD, mô hình này gợi ý vốn hóa thị trường khoảng 5,3 nghìn tỷ USD. Điều này tương đương với giá cổ phiếu khoảng 492 USD mỗi cổ phiếu vào năm 2030, mang lại hơn 100% lợi nhuận trong vòng bốn năm tới.

Dự báo này mang tính thận trọng đáng kể: giả định tăng trưởng 20% thấp hơn mức 31% gần đây, và hệ số nhân 25x giả định sự thu hẹp định giá mặc dù có những cải thiện về cấu trúc. Ngay cả khi tính đến các yếu tố tiêu cực này, các phép tính vẫn cho thấy khả năng tăng giá đáng kể cho các cổ đông kiên nhẫn.

Sự kết hợp giữa cải thiện lợi nhuận ngắn hạn từ quảng cáo và đà tăng trưởng dài hạn từ hạ tầng đám mây tạo nền tảng hấp dẫn để cổ phiếu Amazon vượt trội trong giai đoạn tới năm 2030.