Liệu Công nghệ Phẫu thuật Trực quan có xứng đáng để bạn đầu tư? Phân tích tài chính sâu về robot phẫu thuật

Khi đánh giá xem có nên thêm cổ phiếu Intuitive Surgical vào danh mục đầu tư của bạn hay không, câu hỏi chính không phải là liệu công ty có hoạt động tốt hay không— rõ ràng là có. Thay vào đó, các nhà đầu tư cần đưa ra một phán đoán trực giác về việc liệu mức giá hiện tại có phản ánh giá trị hợp lý để xây dựng sự giàu có lâu dài hay không. Kết quả mới nhất của công ty cung cấp những manh mối quan trọng để đưa ra quyết định đó.

Tín Hiệu Mạnh Về Việc Triển Khai Robot Vào Đầu Năm 2026

Kết quả quý 4 năm 2025 của Intuitive Surgical cho thấy đà tăng trưởng hướng tới năm 2026. Công ty đã triển khai 532 robot phẫu thuật da Vinci trong quý cuối cùng của năm 2024, tăng so với 493 đơn vị cùng kỳ năm trước. Điều này thể hiện sự tăng trưởng đều đặn trong việc phân phối phần cứng. Quan trọng hơn, tổng số hệ thống da Vinci đã được lắp đặt trên toàn cầu đã đạt 11.106 đơn vị—tăng 12% so với tổng số của năm trước.

Tuy nhiên, số liệu bán phần cứng, dù tích cực, chỉ kể một phần câu chuyện. Điều thực sự làm các nhà phân tích phấn khích là những gì xảy ra sau khi mỗi robot được lắp đặt.

Động Cơ Doanh Thu Thực Sự: Thu Nhập Thường Xuyên Từ Các Hệ Thống Đang Hoạt Động

Khi bạn xem xét kỹ báo cáo thu nhập của Intuitive Surgical, bạn sẽ phát hiện ra rằng doanh số bán phần cứng robot thực tế chỉ chiếm khoảng 25% doanh thu hàng năm—một con số duy trì ổn định qua các năm. Năm 2024, phần cứng da Vinci chiếm khoảng 24% tổng doanh thu.

Phần còn lại đến từ những nguồn thu nhập mà các nhà đầu tư nên chú ý kỹ hơn: các dòng doanh thu định kỳ được tích hợp vào mô hình kinh doanh. Dịch vụ chiếm khoảng 15% doanh thu, trong khi phần lớn nhất—khoảng 60% tổng doanh số—đến từ dụng cụ và phụ kiện. Tổng thể, các yếu tố thu nhập định kỳ này chiếm khoảng 75% tổng doanh thu của công ty.

Cấu trúc doanh thu định kỳ này hoạt động như một khoản annuity cho các nhà đầu tư. Mỗi hệ thống da Vinci mới được lắp đặt tạo ra dòng doanh thu nhiều năm khi các cơ sở y tế cần bảo trì liên tục, thay thế dụng cụ và mua phụ kiện. Đó là lý do tại sao một chỉ số quan trọng lại rất đáng chú ý: năm 2025, số ca phẫu thuật thực hiện bằng hệ thống da Vinci đã tăng 18% so với năm 2024. Tốc độ tăng trưởng này vượt xa mức mở rộng 12% của tổng số hệ thống đã lắp đặt, cho thấy nhu cầu và tỷ lệ sử dụng của người dùng cuối rất mạnh mẽ. Công ty hiện dự báo tăng trưởng phẫu thuật lên tới 15% cho năm 2026.

Tích Hợp AI: Chặng Đường Tiếp Theo Cho Intuitive

Nhìn xa hơn hoạt động hiện tại, trí tuệ nhân tạo (AI) đại diện cho một cơ hội lớn cho tương lai của Intuitive Surgical. Công ty đang tích cực tích hợp khả năng AI vào hệ sinh thái sản phẩm của mình để nâng cao hiệu suất của các bác sĩ phẫu thuật. Một cột mốc đáng chú ý là vào cuối năm 2025, công ty đã nhận được phê duyệt của FDA cho một công cụ AI nhằm cung cấp các cải tiến hình ảnh theo thời gian thực trong các thủ thuật sinh thiết phổi.

Tiến bộ này có vẻ nhỏ bé, nhưng nó giải quyết một thách thức thực sự trong phẫu thuật. Vì phổi luôn chuyển động, bất kỳ hình ảnh chẩn đoán trước phẫu thuật nào cũng trở nên lỗi thời ngay khi bắt đầu phẫu thuật. Hình ảnh trực quan nâng cao dựa trên AI về cơ bản tạo ra hình ảnh sống động, rõ nét hơn cho các bác sĩ. Nhìn xa hơn nữa, mặc dù còn mang tính chất dự đoán, công nghệ AI có thể cuối cùng hỗ trợ khả năng phẫu thuật tự động—một khả năng mang tính cách mạng cho toàn ngành.

Thực Tế Đánh Giá Định Giá Cho Các Nhà Đầu Tư Tăng Trưởng

Dù nền tảng của Intuitive Surgical vững chắc và có nhiều cơ hội trong tương lai, Wall Street đã định giá cổ phiếu này phù hợp. Công ty hiện giao dịch với tỷ lệ P/E gần 67 lần. Để so sánh, chỉ số S&P 500, đang giao dịch gần mức cao nhất mọi thời đại, có tỷ lệ P/E khoảng 28 lần. Đối với các nhà đầu tư tập trung vào giá trị, mức định giá này là một dấu hiệu cảnh báo ngay lập tức.

Tuy nhiên, góc nhìn lịch sử mang lại một chút an ủi cho các nhà đầu tư tăng trưởng. Trong năm năm qua, trung bình tỷ lệ P/E của Intuitive Surgical dao động quanh mức 72 lần. So với mức trung bình lịch sử đó, định giá hiện tại có vẻ hợp lý hơn một chút. Tuy nhiên, khi so sánh với toàn bộ thị trường cổ phiếu tăng trưởng—được đại diện bởi ETF Vanguard Growth với tỷ lệ P/E gần 40 lần—thì Intuitive Surgical vẫn còn đắt đỏ. Công ty đang giao dịch ở mức cao hơn, dù không cao như đỉnh lịch sử của chính nó.

Quyết Định Đầu Tư Của Bạn

Intuitive Surgical có vẻ đang ở vị trí tốt để tận dụng cơ hội dài hạn lớn khi công nghệ robot phẫu thuật tiếp tục tiến bộ và khả năng AI mở rộng. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đã nhận ra những triển vọng này và đã phản ánh chúng vào giá hiện tại. Bất kỳ ai cân nhắc đầu tư vào Intuitive Surgical đều cần cam kết giữ cổ phiếu trong dài hạn thực sự, hoặc có nguy cơ thất vọng. Trong quá khứ, cổ phiếu này đã giảm hơn 30%, mức độ biến động đòi hỏi sự tin tưởng vững chắc.

Đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn và tin tưởng vào hướng đi của công ty, cách thận trọng hơn có thể là chờ đợi một đợt điều chỉnh thị trường đáng kể trước khi bắt đầu vị thế. Cơ hội không biến mất, nhưng điểm vào thị trường lại đóng vai trò rất quan trọng đối với lợi nhuận dài hạn.

Trước khi đưa ra quyết định cuối cùng, hãy nhận thức rằng các chuyên gia tìm kiếm cơ hội đầu tư hàng đầu không phải lúc nào cũng chỉ ra những lựa chọn rõ ràng nhất. Những công ty cuối cùng mang lại lợi nhuận thay đổi cuộc đời thường xuất phát từ việc phát hiện ra các doanh nghiệp chất lượng trước khi thị trường rộng lớn nhận ra tiềm năng thực sự của họ.