Việc giao hàng tháng 1 của Nio làm dấy lên những cảnh báo về đà tăng trưởng của xe điện Trung Quốc

Khi Nio (NYSE:NIO) báo cáo số lượng giao xe tháng Một, các con số ban đầu có vẻ ấn tượng trên bề mặt. Công ty đã giao 27.182 xe trong tháng, tăng mạnh 96% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, bên dưới các số liệu tiêu đề này là một xu hướng đáng lo ngại mà các nhà đầu tư hiện đang xem xét kỹ hơn. Cổ phiếu giảm 3,83% xuống còn 4,52 đô la vào thứ Hai sau khi công bố, khi các nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi về tính bền vững của đà thị trường gần đây của nhà sản xuất ô tô Trung Quốc.

Số liệu tăng trưởng mạnh che giấu sự yếu kém theo chu kỳ

So sánh theo năm cho thấy một câu chuyện, nhưng tiến trình tháng này sang tháng khác lại kể một câu chuyện hoàn toàn khác. Số lượng giao xe tháng Một giảm 44% so với tháng Mười Hai, một sự sụt giảm theo chu kỳ đã đặt ra những câu hỏi nghiêm trọng về xu hướng nhu cầu trong thị trường xe điện Trung Quốc. Hoạt động giao dịch phản ánh mối quan tâm của nhà đầu tư, với khối lượng đạt 66 triệu cổ phiếu—cao hơn khoảng 40% so với trung bình ba tháng là 47 triệu cổ phiếu.

Mô hình này phản ánh những gì các nhà sản xuất xe điện Trung Quốc khác đang trải qua. BYD (SEHK:1211) báo cáo giảm doanh số 30% so với cùng kỳ, trong khi XPeng (NYSE:XPEV) giảm 34% so với năm trước. Suy thoái chung của ngành cho thấy đây không phải là vấn đề riêng lẻ ảnh hưởng chỉ đến Nio, mà còn phản ánh những câu hỏi sâu hơn về sức khỏe của ngành xe điện Trung Quốc.

Rủi ro tập trung vào một mẫu xe duy nhất

Thêm một lớp lo ngại nữa đối với hoạt động của Nio là sự phụ thuộc lớn vào một mẫu xe. SUV ES8 chiếm khoảng 84% doanh số của công ty trong tháng Một, tạo ra rủi ro tập trung đáng kể. Sự phụ thuộc vào một mẫu xe duy nhất khiến nhà sản xuất dễ bị tổn thương trước sự thay đổi sở thích của người tiêu dùng hoặc áp lực cạnh tranh trong phân khúc đó.

Phản ứng thị trường và hiệu suất của các đối thủ

Thị trường chung đã có mức tăng nhẹ vào thứ Hai, với S&P 500 (SNPINDEX:^GSPC) tăng 0,54% lên 6.976 điểm và Nasdaq Composite (NASDAQINDEX:^IXIC) tăng 0,56% lên 23.592 điểm. Tuy nhiên, trong ngành ô tô, tâm lý lại khá tiêu cực. Tesla (NASDAQ:TSLA) đóng cửa giảm 2,00% còn 421,81 đô la, trong khi Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN) giảm 2,10% còn 14,44 đô la. Các đợt giảm đồng bộ của nhiều nhà sản xuất xe điện cho thấy các nhà đầu tư đang xem xét lại triển vọng nhu cầu xe điện trên các khu vực khác nhau.

Ý nghĩa trong tương lai

Kể từ khi IPO vào năm 2018, Nio đã trải qua nhiều biến động, bao gồm giảm tổng cộng 25% so với giá chào bán công khai. Dữ liệu giao xe tháng Một, dù có sức mạnh tiêu đề, dường như đã làm rõ thêm những lo ngại của nhà đầu tư về khả năng các nhà sản xuất xe điện Trung Quốc duy trì tốc độ tăng trưởng trong bối cảnh thị trường chậm lại. Hiện tại, câu hỏi đặt ra là liệu đây chỉ là điều chỉnh mùa vụ tạm thời hay bắt đầu của một đợt giảm nhu cầu kéo dài có thể gây áp lực lên định giá hơn nữa.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi lĩnh vực này, chỉ số quan trọng trong thời gian tới sẽ là số lượng giao xe tháng Hai và tháng Ba. Những tháng này sẽ cung cấp rõ ràng hơn về việc liệu sự sụt giảm từ tháng Một đến tháng Mười Hai có phản ánh mô hình bình thường sau kỳ nghỉ hay là dấu hiệu của một thách thức mang tính cấu trúc đối với tăng trưởng của thị trường xe điện khu vực.