Lịch sử cực trị đằng sau là chu kỳ chứ không phải sự cố

Biến động cao của Bitcoin, từ khi ra đời đã là một trong những đặc tính của nó. Mỗi chu kỳ bò và gấu, đều xuất hiện các đợt điều chỉnh 30%, 50% thậm chí hơn 70%. Nếu nhìn dài hạn, sẽ thấy những “sự sụt giảm cực đoan” thực ra là một phần của quy luật chu kỳ. Thị trường tăng trưởng tạo ra câu chuyện thịnh vượng, thị trường giảm giá đẩy lùi bong bóng và định giá.

Hiện tại, mức giảm gần đạt đỉnh lịch sử, điều đáng suy nghĩ hơn không phải là còn giảm bao nhiêu, mà là thị trường đang ở giai đoạn nào của chu kỳ. Thường thì ở giai đoạn cuối của chu kỳ, giá giảm chậm lại, nhưng thời gian kéo dài, dùng sự đi ngang để tiêu hóa cảm xúc và lượng vốn. Cách điều chỉnh này “thay thời gian lấy không gian” còn gây khó chịu hơn cả giảm mạnh.

Cơ cấu vốn cũng đang thay đổi. Sau khi dòng tiền nóng ngắn hạn rút lui trong giai đoạn đầu, phần lớn còn lại là các khoản đầu tư dài hạn và những người giữ niềm tin. Loại vốn này không theo đuổi nhân đôi ngắn hạn, mà chú trọng vào giá trị dài hạn và logic khan hiếm. Do đó, độ đàn hồi của giá giảm, nhưng khả năng chống chịu đáy lại tăng lên.
Từ góc độ chiến lược, cuối chu kỳ phù hợp hơn để nghiên cứu và phân bổ, chứ không phải giao dịch dựa trên cảm xúc. Chuyển sự chú ý từ giá sang phát triển ngành, tỷ lệ áp dụng và thanh khoản vĩ mô, thường giúp nhìn rõ hơn bức tranh tổng thể.