Công ty quản lý quỹ phòng hộ tỷ phú Paul Tudor Jones giảm cổ phần công nghệ và tăng gấp đôi đầu tư vào vàng

Thế giới đầu tư đang theo dõi sát sao những diễn biến trong danh mục của giới siêu giàu, và điều này hoàn toàn có lý do. Khi ai đó quản lý hơn 83 tỷ USD tài sản, các động thái chiến lược của họ thường phản ánh xu hướng thị trường rộng lớn hơn. Gần đây, Paul Tudor Jones — một nhân vật huyền thoại trong quản lý quỹ phòng hộ, đã điều chỉnh đáng kể danh mục của mình, qua đó tiết lộ nhiều điều về những lo ngại kinh tế hiện tại.

Theo hồ sơ quý gần nhất của ông gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), Jones đã giảm các vị thế trong các ông lớn công nghệ như Apple và Alphabet, trong khi tăng mạnh 49% cổ phần trong ETF vàng SPDR Gold. Sự chuyển dịch này từ các cổ phiếu tăng trưởng truyền thống sang kim loại quý phản ánh một chiến lược chuyển hướng dựa trên những lo ngại vĩ mô cụ thể.

Các lực lượng kinh tế thúc đẩy sự thay đổi trong danh mục

Paul Tudor Jones không đơn độc trong những lo ngại của mình. Trong một cuộc phỏng vấn với Fortune năm 2024, nhà chiến lược Wall Street cảnh báo rằng Mỹ đang trên một quỹ đạo tài khóa không bền vững. Các con số kể một câu chuyện thuyết phục: chính phủ liên bang thâm hụt ngân sách 1,8 nghìn tỷ USD trong năm tài chính 2025, đẩy nợ quốc gia lên mức chưa từng có là 38,5 nghìn tỷ USD. Với dự báo năm tài chính 2026 sẽ tiếp tục thâm hụt thêm một nghìn tỷ USD nữa, các điều kiện đã thúc đẩy sự chuyển hướng này không có dấu hiệu giảm bớt.

Trong lịch sử, các chính phủ đối mặt với nợ ngày càng tăng thường dựa vào một giải pháp quen thuộc: in tiền để làm mất giá các nghĩa vụ của mình. Chiến lược “lạm phát hóa nợ” này nghe có vẻ trừu tượng, nhưng lại có hậu quả rõ ràng đối với nhà đầu tư. Mỹ đã từ bỏ tiêu chuẩn vàng vào năm 1971, điều này từng giới hạn mở rộng tiền tệ. Kể từ đó, đồng đô la đã mất khoảng 90% sức mua — một minh chứng rõ ràng về sự mất giá của tiền tệ theo thời gian.

Ngược lại, vàng đã duy trì giá trị của mình qua hàng nghìn năm. Chỉ có 216.265 tấn vàng đã được khai thác trong lịch sử loài người — rất hiếm so với 1,7 triệu tấn bạc hoặc hàng tỷ tấn các vật liệu phổ biến như than đá và quặng sắt. Sự khan hiếm này, cùng với các ứng dụng công nghiệp hạn chế và sự công nhận toàn cầu như một nơi lưu trữ giá trị, giải thích tại sao các nhà đầu tư như Paul Tudor Jones ngày càng xem vàng như một lớp bảo hiểm chống lại sự suy giảm tiền tệ.

Đà tăng mạnh của vàng và tính bền vững của nó

Các con số tự nó đã nói lên tất cả: ETF vàng SPDR tăng 64% trong năm 2025 và đã vượt hơn 20% từ đầu năm 2026. Kim loại quý này gần đây đã đạt mốc lịch sử, vượt qua mức 5.000 USD/ounce lần đầu tiên trong lịch sử. Đà tăng này phản ánh sự lo lắng ngày càng tăng của nhà đầu tư về bất ổn chính trị và kinh tế, khi dòng tiền đổ vào vàng ngày càng gia tăng.

Tuy nhiên, nhà đầu tư nên thận trọng với kỳ vọng về các khoản lợi nhuận bùng nổ liên tục. Trong khi các quyết định đầu tư của tỷ phú có sức ảnh hưởng lớn, hiệu suất lịch sử của vàng lại cho thấy một bức tranh khác. Trong ba thập kỷ qua, kim loại này trung bình mang lại lợi nhuận khoảng 8% mỗi năm — kém xa so với chỉ số S&P 500, đã tăng khoảng 10,7% mỗi năm trong cùng kỳ.

Điều đáng chú ý hơn là lịch sử gần đây của vàng: giai đoạn từ 2011 đến 2020, kim loại quý này gần như không tăng trưởng, trong khi cổ phiếu đã hơn gấp đôi. Các đợt tăng giá lớn thường đi kèm với các giai đoạn tích lũy kéo dài. Mô hình chu kỳ này cho thấy rằng, dù đà tăng hiện tại là có thật, khả năng duy trì lợi nhuận hàng năm trên 60% là rất khó xảy ra.

Tuy nhiên, các điều kiện hỗ trợ giá vàng vẫn còn tồn tại. Chi tiêu thâm hụt của chính phủ tiếp tục, chính sách tiền tệ nới lỏng và bất ổn kinh tế kéo dài sẽ tiếp tục tạo đà cho kim loại quý trong suốt năm 2026. Câu hỏi không phải là vàng có nên có trong danh mục hay không, mà là tỷ lệ phù hợp để nắm giữ.

Một phương pháp thực tế để đầu tư vào vàng

Đối với nhà đầu tư muốn tiếp xúc với vàng mà không cần sở hữu vật chất, ETF vàng SPDR là một lựa chọn hấp dẫn. Lưu trữ và bảo hiểm vàng vật chất có thể tốn kém và phiền phức, trong khi quỹ này loại bỏ những rắc rối đó. Với 172 tỷ USD dự trữ vàng vật chất backing, nhà đầu tư có thể yên tâm về khả năng theo dõi chính xác giá vàng hiện tại.

ETF này có tỷ lệ chi phí hàng năm là 0,4% — nghĩa là với khoản đầu tư 10.000 USD, mỗi năm sẽ mất khoảng 40 USD phí quản lý. Dù con số này có vẻ nhỏ, nhưng cần so sánh với các chi phí thực tế của việc bảo vệ vàng vật chất. Đối với phần lớn nhà đầu tư, sự tiện lợi và tính thanh khoản của ETF có thể bù đắp cho khoản phí này.

Định lượng vị thế đầu tư một cách khôn ngoan

Chiến lược đầu tư của các nhà tham gia thị trường lớn như Paul Tudor Jones không phải là phân bổ tối đa. Thay vào đó, nó thể hiện giá trị của việc đa dạng hóa chiến lược. Trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô bất ổn, các vị thế vàng xứng đáng có chỗ trong danh mục — nhưng thường chỉ nên chiếm một phần nhỏ tổng thể.

Lịch sử cho thấy, ưu tiên các tài sản tạo thu nhập, đặc biệt là cổ phiếu có nền tảng vững chắc, vẫn là chiến lược dài hạn hợp lý. Việc tỷ phú chuyển hướng gần đây sang vàng không làm mất đi vai trò của thị trường cổ phiếu; thay vào đó, nó thừa nhận rằng một danh mục đa tài sản có thể giúp vượt qua các giai đoạn bất ổn gia tăng.

Cuối cùng, bài học từ cách các nhà đầu tư tinh vi phân bổ vốn là: đừng chạy theo hiệu suất, hãy duy trì đa dạng hóa, và định vị danh mục của bạn cho nhiều kịch bản khác nhau. Dù bạn theo chân Paul Tudor Jones đầu tư vào vàng hay theo đuổi luận điểm đầu tư riêng, việc phân bổ hợp lý và giữ tư duy dài hạn vẫn là những công cụ đáng tin cậy nhất để xây dựng sự giàu có.