Quỹ đầu tư của Peter Thiel đang đặt cược lớn vào AI cùng với Apple và Microsoft

Nhà đầu tư mạo hiểm của Thung lũng Silicon, Peter Thiel, đã thực hiện một sự điều chỉnh đáng chú ý trong chiến lược đầu tư của quỹ phòng hộ của mình. Công ty của ông, Thiel Macro, quản lý 74 triệu đô la tài sản, gần đây đã thực hiện một cân bằng lại danh mục đầu tư đáng kể, cho thấy những thay đổi trong niềm tin về vị trí các cơ hội liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Đặc biệt, quỹ phòng hộ của Peter Thiel đã hoàn toàn thoái khỏi vị trí trong Nvidia và cắt giảm cổ phần trong Tesla—đồng thời tăng mạnh phân bổ vào hai ông lớn phần mềm: Apple và Microsoft.

Kết quả này kể một câu chuyện hấp dẫn. Tính đến quý gần nhất, Apple và Microsoft chiếm 61% tổng tài sản của quỹ, trong đó Apple chiếm 27% và Microsoft chiếm 34%. Để so sánh, giá trị ròng cá nhân của Thiel khoảng 26 tỷ đô la, khiến quỹ phòng hộ này chỉ là một phần nhỏ trong khối tài sản của ông. Tuy nhiên, vị trí tập trung này cho thấy niềm tin sâu sắc vào khả năng của cả hai công ty trong việc tận dụng trí tuệ nhân tạo trong những năm tới.

Sự chuyển hướng chiến lược này phản ánh một sự điều chỉnh rộng hơn của thị trường—chuyển từ các nhà sản xuất chip và nhà sản xuất xe điện sang các công ty có khả năng kiếm tiền từ AI thông qua phần mềm và dịch vụ đám mây.

Sự Chuyển Hướng Chiến Lược: Từ Nhà Sản Xuất Phần Cứng Đến Nhà Lãnh Đạo Phần Mềm

Việc thoái khỏi Nvidia và Tesla, cùng với việc tăng cổ phần vào Apple và Microsoft, không chỉ đơn thuần là một sự cân bằng lại chiến thuật. Nó còn thể hiện một luận điểm về nơi giá trị thực của AI sẽ được tạo ra.

Nvidia vẫn là nhà cung cấp hạ tầng thiết yếu cho AI—các chip của họ cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu trên toàn cầu. Tesla đã theo đuổi tham vọng tự lái của riêng mình. Tuy nhiên, quỹ phòng hộ của Thiel dường như đã kết luận rằng lợi nhuận trong ngắn hạn có thể tốt hơn khi tập trung vào các công ty sẽ trực tiếp kiếm tiền từ các tính năng trí tuệ nhân tạo dành cho người tiêu dùng và doanh nghiệp, thay vì bán dụng cụ cho ngành công nghiệp AI.

Vị trí này phù hợp với hành vi của các nhà đầu tư tổ chức rộng lớn hơn, khi các công ty bắt đầu chuyển đổi khả năng AI thành các dòng doanh thu và số lượng khách hàng mà Phố Wall có thể đo lường và thưởng cho.

Cơ Hội Dịch Vụ AI của Apple: 27% Cổ Phần

Apple từ lâu đã xây dựng danh tiếng qua việc tích hợp dọc—thiết kế chip tùy chỉnh, phần mềm và dịch vụ hoạt động liền mạch trên các thiết bị. Gần đây, công ty đã đạt hiệu quả tài chính mạnh mẽ trong quý tháng 12, với doanh thu tăng 16% lên 143,7 tỷ đô la bất chấp những khó khăn về thuế quan. Đáng chú ý nhất, doanh số iPhone tăng vọt và doanh thu tại Trung Quốc Đại lục tăng 38% sau khi giảm trong năm trước.

Có lẽ điều quan trọng nhất đối với niềm tin của quỹ phòng hộ là bước đi chiến lược gần đây của Apple: công ty công bố sẽ tích hợp các mô hình AI Gemini của Alphabet vào Siri, trợ lý giọng nói của mình. Thay vì tự xây dựng các mô hình ngôn ngữ lớn, Apple hợp tác với Alphabet để nâng cao khả năng AI—một sự thừa nhận thực dụng về nơi có chuyên môn AI đặc biệt.

Năm ngoái, Apple giới thiệu Apple Intelligence, một bộ các tính năng AI sinh tạo dành cho iPhone và Mac mới, hiện đang cung cấp miễn phí. Công ty dự định cuối cùng sẽ giới thiệu các tính năng AI cao cấp, có thể tạo ra một dòng doanh thu mới trong lĩnh vực dịch vụ đã rất sinh lợi của mình. Một mối quan hệ hợp tác với Alphabet có thể đóng vai trò then chốt trong việc làm cho các tính năng này đủ hấp dẫn để khách hàng sẵn sàng trả tiền.

Tuy nhiên, định giá vẫn là một yếu tố cần xem xét. Với tỷ lệ lợi nhuận sau thuế gần 33 lần và dự kiến tăng trưởng lợi nhuận hàng năm khoảng 10%, cổ phiếu Apple đang có mức định giá cao, đòi hỏi sự thận trọng cho các nhà đầu tư mới ở mức giá hiện tại.

Lợi Thế Copilot của Microsoft: 34% Cổ Phần

Microsoft chiếm phần lớn trong phân bổ của quỹ phòng hộ Thiel—34% tài sản—phản ánh một cược mạnh mẽ vào chiến lược phần mềm AI của công ty. Lý do trở nên rõ ràng khi xem xét các phát triển kinh doanh gần đây.

CEO Satya Nadella báo cáo rằng việc sử dụng copilot tăng 160% trong quý gần nhất, với số người dùng hoạt động hàng ngày tăng gấp mười lần. Đây không phải là các chỉ số mang tính đầu cơ; chúng thể hiện khách hàng trả tiền đang tích hợp trợ lý AI vào các quy trình công việc cốt lõi. Microsoft gần đây đã ra mắt Agent 365, cho phép khách hàng quản lý các đại lý AI sinh tạo—dù dựa trên Microsoft Copilot Studio hay do các đối tác như Adobe và ServiceNow tạo ra—trên nhiều môi trường đám mây.

Ngoài phần mềm, Microsoft Azure là một điểm tận dụng AI quan trọng khác. Trong năm 2024, công ty đã hợp nhất hạ tầng AI của mình thành một nền tảng thống nhất gọi là Foundry. Khách hàng chi ít nhất 1 triệu đô la mỗi quý cho Foundry đã tăng 80% trong quý tháng 12, cho thấy nhu cầu doanh nghiệp vẫn còn mạnh mẽ bất chấp bất ổn kinh tế.

Quan trọng nhất, Microsoft nắm giữ 27% cổ phần trong OpenAI và có quyền độc quyền đối với các mô hình AI tiên tiến nhất của họ, bao gồm cả những mô hình cung cấp ChatGPT. Điều này tạo ra một hàng rào phòng thủ đặc biệt: các nhà phát triển muốn sử dụng các mô hình tiên tiến của OpenAI phải làm việc qua nền tảng Azure của Microsoft hoặc đàm phán trực tiếp với OpenAI. Cả hai đều mang lại lợi ích cho Microsoft. Theo báo cáo của The Information, OpenAI chia sẻ khoảng 20% doanh thu của mình với Microsoft, tạo ra một dòng doanh thu đáng kể từ thành công của nhà tiên phong AI này.

Cổ phiếu Microsoft giảm 10% sau kết quả tài chính không khả quan của quý tháng 12—chi tiêu vốn cho hạ tầng AI vượt dự kiến trong khi tăng trưởng doanh thu Azure chậm lại. Tuy nhiên, đợt bán tháo này có vẻ quá mức. Lợi nhuận điều chỉnh tăng 24%, khiến mức định giá 27 lần lợi nhuận hiện tại trở nên khá hợp lý so với triển vọng tăng trưởng.