Argintul Được Đánh Giá Trong Bối Cảnh Khủng Hoảng Chuỗi Cung Ứng Toàn Cầu

Thị trường bạc đang trải qua một cuộc biến đổi sâu sắc, với mức tăng vượt quá 275% trong 12 tháng qua. Hiện tượng này không chỉ mang tính đầu cơ thuần túy mà còn phản ánh những mất cân bằng căn bản giữa cung và cầu. Theo phân tích của NS3.AI, tình hình trên thị trường hợp đồng tương lai đã đạt đến điểm tới hạn: chỉ khoảng 14% các hợp đồng tương lai chưa thực hiện có sự hỗ trợ từ lượng bạc vật chất chính thức tồn kho. Sự chênh lệch này tạo ra áp lực ngày càng tăng lên cấu trúc của thị trường, biến thị trường bạc thành một khu vực đầy biến động và không chắc chắn.

Thiếu hụt nguồn cung mãn tính: Động lực của sự tăng giá

Thiếu hụt bạc vật chất đang thúc đẩy toàn bộ động thái giá. Điều đặc biệt nghiêm trọng là tồn tại các vị thế bán khống lớn, vượt gần gấp đôi tổng lượng bạc sẵn sàng giao ngay. Cấu hình cổ điển của sự siết chặt vị thế bán khống (short squeeze) này tạo ra áp lực liên tục trên thị trường, thể hiện qua hiện tượng backwardation – một tín hiệu mạnh mẽ cho thấy thị trường đang đối mặt với nhu cầu cấp bách và nguồn cung không đủ.

Cơ chế siết chặt và hiện tượng backwardation kéo dài

Hiện tượng backwardation liên tục trên thị trường bạc cho thấy một bất cân xứng căn bản: những người cần bạc ngay hôm nay sẵn sàng trả giá cao hơn so với những người sẵn sàng nhận giao hàng trong tương lai. Điều này phản ánh sự cấp bách và thiếu niềm tin vào khả năng cung ứng kim loại quý trong tương lai. Các nhà giao dịch và nhà đầu cơ vị thế bán khống lớn đang chịu áp lực ngày càng tăng, và cơ chế thị trường cố gắng điều chỉnh sự mất cân bằng này bằng cách tăng giá.

Nhu cầu công nghiệp: Chất xúc tác tiềm ẩn của khủng hoảng

Ngành sản xuất pin mặt trời đã trở thành một người tiêu dùng khổng lồ của bạc, thúc đẩy một nhu cầu mà nguồn cung truyền thống không thể đáp ứng. Việc sử dụng bạc trong các tế bào quang điện – nhờ khả năng dẫn điện vượt trội – đã biến kim loại này từ một mặt hàng tiêu dùng đơn thuần thành một yếu tố then chốt cho quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu. Nhu cầu liên tục và gia tăng này làm trầm trọng thêm các hạn chế đã nghiêm trọng trên thị trường cung ứng, tạo thành một chu kỳ tự duy trì sự tăng giá của bạc.

So sánh với thị trường vàng: Sự ổn định tương đối

Ngược lại, vàng duy trì mức độ ổn định tương đối và cấu trúc thị trường bình thường hơn. Kho dự trữ vàng được ghi nhận rõ ràng hơn, và tỷ lệ giữa các hợp đồng tương lai và nguồn dự trữ vật chất sẵn sàng giao hàng cân đối hơn. Sự khác biệt căn bản này giữa bạc và vàng nhấn mạnh tính dễ tổn thương đặc thù của thị trường bạc, biến nó thành một khu vực có rủi ro cao và biến động kéo dài. Trong khi vàng thường được xem như nơi trú ẩn truyền thống, bạc đang đối mặt với một sự kết hợp chết người giữa thiếu hụt cấu trúc và nhu cầu công nghiệp tăng vọt.