Sức mạnh của euro: tại sao việc đồng tiền tăng giá không đủ để thay đổi chính sách của ECB

Các nhà phân tích của Evercore ISI đã trình bày một góc nhìn mới về mối liên hệ giữa tỷ giá euro và các quyết định về lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Theo dữ liệu của Jin10, các chuyên gia chỉ ra rằng, việc euro hiện tại tăng mạnh trên các thị trường tài chính thế giới chưa đủ sức mạnh để thúc đẩy ECB xem xét lại chính sách giảm lãi suất. Thay vào đó, để có một sự thay đổi mang tính đột phá, cần có yếu tố nghiêm trọng hơn nhiều: sự giảm đáng kể kỳ vọng lạm phát do nhu cầu tiêu dùng yếu đi.

Mức độ quan trọng: những gì cần để ảnh hưởng đến euro mạnh

Các nhà phân tích đã xác định một mức giá cụ thể, tại đó sức mạnh của euro có thể thực sự tác động đến quyết định của nhà điều hành. Theo tính toán của họ, euro cần tăng lên mức 1.25 so với đô la Mỹ để tạo ra áp lực đủ lớn và buộc ECB xem xét nghiêm túc việc giảm lãi suất. Hiện tại, mức này vẫn còn xa, cho thấy ảnh hưởng của việc euro tăng mạnh hiện tại còn hạn chế.

Dự báo về lãi suất trong năm 2026

Các nhà phân tích của Evercore ISI xây dựng kịch bản cơ sở, theo đó ECB sẽ giữ nguyên mức lãi suất hiện tại trong suốt cả năm. Tuy nhiên, họ nhấn mạnh tính chất bất đối xứng của rủi ro: rủi ro chủ yếu hướng về phía giảm lãi suất hơn là tăng. Dự báo này phản ánh sự không chắc chắn trong dự báo kinh tế.

Các kịch bản phát triển: từ điều chỉnh nhẹ đến hành động mạnh mẽ

Những điểm khác biệt trong phân tích của Evercore ISI hé lộ các khả năng phát triển tiềm năng. Trong trường hợp euro tăng quá mức, ECB có thể quyết định giảm lãi suất một lần như một biện pháp kiềm chế. Tuy nhiên, nếu kèm theo các áp lực kinh tế rộng hơn liên quan đến việc giảm kỳ vọng lạm phát, ngân hàng trung ương có thể thực hiện hai lần giảm lãi suất trong năm. Như vậy, sức mạnh của các yếu tố kinh tế sẽ quyết định mức độ điều chỉnh chính sách tiền tệ.