Bitcoin trong bối cảnh mùa đông: chi phí năng lượng thúc đẩy các thợ mỏ rời bỏ

Phía sau mùa đông trở thành yếu tố quyết định đối với các thợ đào Bitcoin khi chi phí năng lượng đạt đỉnh điểm. Trước bối cảnh khí hậu mùa đông khắc nghiệt, bao gồm các cơn bão mùa đông gần đây tại Mỹ, các thợ đào đang đối mặt với áp lực kinh tế có thể dẫn đến sự rút lui đáng kể của các thành viên hoạt động trong mạng lưới. Theo các nhà phân tích, thực tế hiện tại trên thị trường cho thấy khả năng điều chỉnh giảm giá của Bitcoin.

Theo thông tin từ Cointelegraph, chi phí khai thác một Bitcoin trong điều kiện chi phí năng lượng hiện tại khoảng 59.450 USD dựa trên giá điện tối thiểu và khoảng 74.300 USD khi tính toàn bộ chi phí sản xuất. Những dữ liệu này dựa trên phân tích của Capriole Investments, một quỹ phòng hộ lớn trong lĩnh vực tiền điện tử. Hiện tại, Bitcoin đang giao dịch ở mức 67.640 USD, nằm trong phạm vi giữa các điểm hòa vốn quan trọng này.

##Chi phí thợ đào và mùa đông: chi tiêu vượt quá lợi nhuận

Mùa đông thường đi kèm với việc tăng giá điện và nhu cầu sử dụng điện cho sưởi ấm ngày càng cao. Điều này tạo ra một cơn bão hoàn hảo cho các thợ đào, những người đã hoạt động với biên lợi nhuận thấp. Charles Edwards, sáng lập Capriole Investments, trực tiếp nhấn mạnh về “sự rút lui của các thợ đào” như một yếu tố quan trọng dẫn đến dự báo giảm giá của thị trường.

Theo tính toán của các nhà phân tích, thị trường có thể giảm xuống vùng mục tiêu 74.300–59.450 USD trong mùa đông, trước khi các thợ đào đối mặt với áp lực tài chính nghiêm trọng. Tuy nhiên, nhiều người trong số họ vẫn tiếp tục hoạt động ngay cả khi giá giảm xuống dưới chi phí trung bình, do họ có dự trữ thanh khoản.

##Hashrate giảm: tác động của mùa đông và các khoản đầu tư thay thế

Cuối tháng 1 chứng kiến sự giảm rõ rệt của hashrate Bitcoin xuống mức từng thấy vào giữa năm 2025. Các chuyên gia liên kết sự giảm này với một số yếu tố hoạt động trong điều kiện mùa đông. Một mặt, điều kiện mùa đông khắc nghiệt tại Mỹ có thể đã làm gián đoạn hoạt động của các thợ đào và buộc phải tạm dừng hoạt động. Mặt khác, một số thợ đào được cho là chuyển nguồn lực sang các hoạt động có lợi nhuận cao hơn liên quan đến hỗ trợ hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Hiện tượng chuyển hướng hàng loạt này càng trở nên rõ rệt trong bối cảnh mùa đông, khi tính kinh tế của các hoạt động trở nên cực kỳ quan trọng. Các thợ đào phải đối mặt với hóa đơn điện tăng cao trong mùa đông, khiến họ có xu hướng xem xét các ứng dụng thay thế cho thiết bị của mình.

##Cơ chế tự điều chỉnh của mạng lưới: cách Bitcoin phục hồi

Sự bền vững lịch sử của Bitcoin bắt nguồn từ cơ chế tự điều chỉnh tích hợp trong giao thức, như nhà đồng sáng lập Sei Labs Jeff Feng đã nhấn mạnh. Khi các thợ đào tạm dừng hoạt động, độ khó khai thác tự nhiên sẽ giảm theo thời gian, giúp giảm bớt và làm rẻ phần thưởng khai thác cho các thành viên còn lại. Quá trình phục hồi tự nhiên này giúp ổn định mạng lưới và tạo nền tảng cho sự phát triển tiếp theo của nó.

Cơ chế này đã hoạt động trong quá khứ và sẽ tiếp tục hoạt động trong tương lai, bất kể điều kiện mùa đông hay các yếu tố bên ngoài khác. Mạng lưới thích nghi và tìm ra cân bằng mới, duy trì mức độ an toàn tối ưu.

##Bài học từ năm 2021: cách Bitcoin phục hồi sau khủng hoảng

Lịch sử cung cấp một tiền lệ mạnh mẽ. Sau lệnh cấm khai thác tại Trung Quốc năm 2021, hashrate giảm khoảng 50%, dẫn đến sự giảm mạnh giá Bitcoin từ khoảng 64.000 USD xuống còn 29.000 USD. Thị trường dường như rơi vào trạng thái sụp đổ. Tuy nhiên, trong vòng năm tháng, giá đã phục hồi lên 69.000 USD, thể hiện khả năng tự điều chỉnh của thị trường để bù đắp các cú sốc.

Những thách thức hiện tại, bao gồm mùa đông và sự rút lui của các thợ đào, phù hợp với mô hình chu kỳ mà Bitcoin đã nhiều lần vượt qua. Cơ chế tự điều chỉnh của mạng lưới cho phép phục hồi ngay cả sau những cú sốc nghiêm trọng nhất.

##Giá trị hợp lý dựa trên năng lượng: hướng đi dài hạn

Tính đến thời điểm hiện tại, giá trị hợp lý của Bitcoin dựa trên chi phí năng lượng và chi phí sản xuất của mạng lưới ước tính khoảng 120.950 USD. Chỉ số này sử dụng nguồn năng lượng và chi phí của mạng để xác định giá trị hợp lý, cung cấp một hướng đi dài hạn cho các nhà đầu tư.

Lịch sử cho thấy Bitcoin có xu hướng trở lại giá trị hợp lý dựa trên năng lượng sau các giai đoạn giảm dài hạn. Các điều kiện hiện tại, bất chấp mùa đông và áp lực đối với các thợ đào, không đồng nghĩa với việc giảm giá dài hạn của tài sản. Thay vào đó, chúng phản ánh một sự điều chỉnh ngắn hạn trong chu kỳ giá tự nhiên của Bitcoin.

Thị trường có thể giảm xuống phạm vi 74.300–59.450 USD trong ngắn hạn, nhưng bất kỳ sự phục hồi nào sau đó cũng có thể đưa giá trở lại mức giá trị hợp lý. Bối cảnh mùa đông, sự rút lui của các thợ đào và biến động chi phí năng lượng là phần bình thường trong hoạt động của mạng lưới Bitcoin, chứ không phải dấu hiệu của sự sụp đổ của nó.