Greg Abel Vạch Ra Hướng Mới: Việc Bán Bớt Kraft Heinz Tiềm Năng của Berkshire Báo Hiệu Tái Cấu Trúc Danh Mục Đầu Tư

Dưới sự lãnh đạo của CEO mới được bổ nhiệm Greg Abel, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) đang xem xét một sự thay đổi lớn trong chiến lược đầu tư cổ phần, với các báo cáo cho rằng tập đoàn này có thể thoái vốn khỏi phần lớn cổ phần tại Kraft Heinz. Động thái tiềm năng này sẽ đánh dấu một sự rời xa đáng kể khỏi luận điểm đầu tư lâu dài của Warren Buffett và mở ra một thời điểm then chốt khi Abel tiếp quản điều hành một trong những tổ chức đầu tư được kính trọng nhất thế giới. Nếu thực hiện, việc thoái vốn này sẽ báo hiệu một sự điều chỉnh trong ưu tiên danh mục của Berkshire dưới triết lý lãnh đạo mới của Abel.

Đầu tư vào Kraft Heinz: Từ Tầm Nhìn Chiến Lược của Buffett đến Thách Thức Hiện Tại

Mối quan hệ của Berkshire Hathaway với Kraft Heinz bắt nguồn từ năm 2015, khi Buffett và 3G Capital phối hợp thực hiện một thương vụ sáp nhập mang tính chuyển đổi giữa Kraft Foods và H.J. Heinz, tạo ra một tập đoàn được kỳ vọng sẽ trở thành một thế lực trong lĩnh vực sản xuất thực phẩm. Lúc đó, khoản đầu tư phản ánh niềm tin của Buffett vào tiềm năng lợi nhuận và vị thế thị trường của thực thể hợp nhất. Hiện tại, Berkshire nắm giữ 27,5% cổ phần tại Kraft Heinz, tự xưng là cổ đông lớn nhất của công ty.

Giá trị của khoản đầu tư đã thay đổi đáng kể kể từ khi bắt đầu. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, khoản đầu tư của Berkshire vào Kraft Heinz trị giá khoảng 8,6 tỷ USD. Tuy nhiên, quỹ đạo của công ty đã thúc đẩy việc đánh giá lại vị thế này. Vào tháng 5 năm 2025, Kraft Heinz thông báo đang xem xét các giao dịch chiến lược tiềm năng, một diễn biến khiến Berkshire phải ghi giảm 3,76 tỷ USD cho khoản nắm giữ Kraft Heinz của mình—một sự thừa nhận rõ ràng về sự suy giảm của các nền tảng cơ bản của khoản đầu tư. Sau đó, công ty thực phẩm này công bố kế hoạch vào tháng 9 năm 2025 sẽ tách thành hai thực thể độc lập, giao dịch công khai qua một phương án tách riêng không chịu thuế, nhằm nâng cao sự tập trung chiến lược và giảm thiểu phức tạp vận hành.

Thay Đổi Triết Lý Đầu Tư Dưới Sự Lãnh Đạo của Greg Abel

Thời điểm Berkshire có khả năng thoái vốn khỏi Kraft Heinz trùng khớp với quá trình chuyển đổi của Greg Abel vào vai trò CEO, có thể đại diện cho sự định hướng chiến lược lớn đầu tiên của ông về danh mục đầu tư của công ty. Quyết định này sẽ nhấn mạnh một sự thay đổi ý nghĩa trong cách Berkshire đánh giá các vị trí đã có từ lâu. Thay vì tuân theo triết lý mua và giữ của Buffett khi hoàn cảnh thay đổi, Abel dường như sẵn sàng xem xét lại các khoản đầu tư kém hiệu quả với một góc nhìn mới.

Khung đầu tư của Berkshire đã từng ưu tiên các thương vụ mua lại và cổ phần trong các doanh nghiệp có khả năng sinh lợi bền vững, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cao, hồ sơ vay nợ thận trọng và ban quản lý có năng lực—miễn là định giá còn hợp lý. Kinh nghiệm với Kraft Heinz, cùng với hiệu suất liên tục của các khoản đầu tư lớn khác như Occidental Petroleum và Berkadia, đã hình thành cách tiếp cận xây dựng danh mục của Berkshire. Những khoản đầu tư này đã góp phần vào đà tăng trưởng của Berkshire bằng cách giới thiệu khả năng tạo dòng tiền ổn định, đa dạng hóa nguồn doanh thu và mở rộng nền tảng đầu tư.

Chiến Lược Mua Lại Cạnh Tranh: Học Hỏi Từ Các Đối Thủ Ngành

Việc Berkshire xem xét lại chiến lược chiến lược cung cấp bối cảnh để xem xét cách các đối thủ cạnh tranh tiếp cận tối ưu hóa danh mục qua hoạt động M&A có kỷ luật. Progressive Corporation (PGR) đã xây dựng một chiến lược mua lại có chủ đích dựa trên việc xây dựng quy mô vận hành, khả năng công nghệ và mạng lưới phân phối, đồng thời củng cố nền tảng bảo hiểm của mình. Progressive nhắm đến các thương vụ chọn lọc mang lại sự phù hợp chiến lược và bổ sung cho các năng lực cốt lõi, sử dụng các khoản mua lại để nâng cao hiệu quả vận hành và mở rộng tiếp cận khách hàng trong lĩnh vực bảo hiểm cạnh tranh.

Tương tự, Travelers Companies (TRV) đã theo đuổi chiến lược mua lại nhấn mạnh việc củng cố hoạt động bảo hiểm cốt lõi trong khi mở rộng vào các thị trường liền kề. Travelers ưu tiên các thương vụ mua lại nhằm tăng cường hạ tầng bảo hiểm, nền tảng công nghệ và phạm vi phân phối—tất cả trong khi duy trì phân bổ vốn có kỷ luật và bảng cân đối kế toán thận trọng. Cả hai đối thủ đều thể hiện cách quản lý danh mục đầu tư cẩn trọng và thoái vốn chiến lược có thể thúc đẩy vị thế cạnh tranh trong các thị trường năng động.

Hiệu Suất Tài Chính và Đánh Giá Định Giá

Cổ phiếu BRK.B đã mang lại lợi nhuận 1,8% trong vòng một năm, vượt xa các chỉ số thị trường chung, mặc dù mức lợi nhuận này cần đặt trong bối cảnh các chuẩn mực hiệu suất lịch sử của Berkshire. Hiện tại, cổ phiếu giao dịch với tỷ lệ giá trị sổ sách là 1,49, cao hơn mức trung bình ngành bảo hiểm là 1,42 và cho thấy mức định giá cao hơn so với các đối thủ cạnh tranh. Định giá cao này mang điểm số Giá trị của Zacks là C, cho thấy vị trí định giá khá đắt so với giá trị.

Về dự báo lợi nhuận kỳ vọng trong tương lai, ước tính đồng thuận cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu quý 1 năm 2026 của Berkshire vẫn giữ nguyên trong tuần qua, phản ánh sự thận trọng của các nhà phân tích. Tuy nhiên, dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cả năm 2026 đã tăng 22% trong cùng khoảng thời gian, cho thấy sự lạc quan mới nổi về quỹ đạo lợi nhuận. Dự báo doanh thu cho năm 2026 dự kiến sẽ tăng trưởng so với cùng kỳ, mặc dù kỳ vọng EPS có thể giảm, một sự phân kỳ cần được các nhà đầu tư xem xét kỹ lưỡng. Berkshire hiện mang xếp hạng Zacks là #4 (Bán), nằm trong nhóm các cổ phiếu có xếp hạng thấp hơn trong khung phân tích của công ty nghiên cứu.

Nhìn Về Phía Trước: Các Ưu Tiên Chiến Lược của Greg Abel

Việc thoái vốn tiềm năng khỏi Kraft Heinz thể hiện cách lãnh đạo của Greg Abel đang định hình lại quá trình ra quyết định đầu tư của Berkshire. Thay vì duy trì các vị trí lâu dài, Abel dường như sẵn sàng phân bổ lại vốn cho các cơ hội phù hợp với thực tế thị trường ngày càng thay đổi và các ưu tiên chiến lược của Berkshire. Cách tiếp cận thực dụng này trong quản lý danh mục có thể mở ra nguồn vốn để tái phân bổ vào các vị trí có độ tin cậy cao hơn hoặc các chương trình mua lại cổ phiếu, cuối cùng nâng cao giá trị cho cổ đông trong nhiệm kỳ của CEO mới. Khi Berkshire điều hướng qua giai đoạn chuyển đổi về triết lý lãnh đạo này, các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao để nhận diện cách các lựa chọn chiến lược của Abel định hình lại hồ sơ đầu tư và quỹ đạo hiệu suất dài hạn của tập đoàn.