Việc lựa chọn Ứng cử viên Chủ tịch Fed tăng tốc khi chiến tranh thuế quan đẩy vàng lên mức đỉnh kỷ lục

Thị trường tài chính đang đối mặt với một ngã rẽ quan trọng khi căng thẳng địa chính trị leo thang và sự không chắc chắn về chính sách gia tăng. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell dự kiến sẽ xuất hiện trước Tòa án Tối cao trong tuần này trong một phiên điều trần then chốt có thể định hình lại sự độc lập của ngân hàng trung ương, trong khi đó, cuộc đua tìm người kế nhiệm ông ngày càng nóng lên với nhiều ứng viên được xem xét tích cực.

Song song đó, thị trường kim loại quý đang chứng kiến một đợt tăng giá chưa từng có, vàng và bạc đạt mức cao kỷ lục, phản ánh xu hướng trú ẩn an toàn rộng hơn đang chiếm lĩnh các thị trường vốn toàn cầu.

Chuyển đổi lãnh đạo Fed: Các ứng viên dần hé lộ

Quy trình lựa chọn chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang đã bước vào giai đoạn then chốt. Bộ trưởng Tài chính Bessent tiết lộ rằng Tổng thống Trump đã thu hẹp danh sách xuống còn bốn ứng viên chính cho vị trí chủ tịch Fed, với khả năng công bố chính thức có thể diễn ra ngay tuần tới. Kevin Hassett, cựu giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia, và Kevin Warsh, cựu thống đốc Fed, nằm trong số các ứng viên sáng giá đang được xem xét.

Thời điểm quyết định này mang ý nghĩa quan trọng, trùng khớp với việc Powell xuất hiện tại Tòa án Tối cao để bảo vệ sự độc lập thể chế của Fed trong vụ kiện của Thống đốc Lisa Cook. Một ghi chú nghiên cứu của UBS cảnh báo rằng một phán quyết không có lợi từ tòa án có thể tạo ra tiền lệ nguy hiểm, cho phép nhánh hành pháp vượt qua luật pháp hiện hành và loại bỏ các quan chức Fed theo ý muốn. Sự không chắc chắn pháp lý này làm tăng thêm rủi ro chính sách đã nằm trong lịch trình kế nhiệm của Fed.

Hệ quả thị trường: Quá trình lựa chọn ứng viên nhanh chóng này tạo ra sự không chắc chắn lớn đối với kỳ vọng chính sách tiền tệ. Thị trường đã bắt đầu định giá khả năng thay đổi chính sách dưới sự lãnh đạo mới của Fed, có thể làm giảm niềm tin vào đồng đô la và chuyển hướng dòng vốn sang các tài sản phòng thủ.

Kim loại quý bứt phá: Vàng đạt đỉnh mới

Giá vàng thể hiện sức mạnh kỹ thuật đáng kể, tăng hơn 2% lên mức 4.766 USD/ounce – mức cao kỷ lục mới – trong khi bạc tăng hơn 1% lên đỉnh 95.9 USD/ounce. Đợt tăng này phản ánh sự kết hợp mạnh mẽ của các yếu tố: căng thẳng thương mại gia tăng, sự không chắc chắn về chính sách liên quan đến quá trình chọn ứng viên Fed, và đồng USD yếu đi (giảm 0.04%).

Ray Dalio, sáng lập của Bridgewater Associates, đã mô tả môi trường này như một “chiến tranh vốn”, định vị vàng như công cụ phòng hộ hàng đầu chống lại các rủi ro hệ thống. Đà tăng kỹ thuật của kim loại quý cho thấy nhu cầu trú ẩn an toàn vẫn còn mạnh mẽ bất chấp mức giá đã ở mức cao.

Kinross Gold nổi bật trong ngành, tăng 8.62% khi các cổ phiếu kim loại quý khác tăng khoảng 6%. Sự vượt trội này phản ánh nhu cầu của nhà đầu tư đối với các biện pháp phòng chống lạm phát và bảo hiểm rủi ro địa chính trị trong bối cảnh vĩ mô hiện tại.

Hệ quả thị trường: Trong khi đà tăng ngắn hạn của vàng và bạc có vẻ hỗ trợ, nhà đầu tư cần chú ý đến dấu hiệu giảm cầu do giá tăng quá cao, cũng như các rủi ro về tiền tệ nếu đồng USD phục hồi.

Thị trường chứng khoán chịu áp lực: Suy giảm kỹ thuật gia tăng

Chỉ số chứng khoán Mỹ trải qua đợt bán tháo rộng rãi do căng thẳng về thuế quan và lo ngại chiến tranh thương mại leo thang. S&P 500 giảm 2.06% – mức tệ nhất kể từ tháng 10 – trong khi Nasdaq giảm 2.39%, các cổ phiếu công nghệ chịu áp lực lớn nhất. Chỉ số Dow Jones giảm 1.76%, ghi nhận mức giảm trong ngày lớn nhất gần ba tháng.

Xét về kỹ thuật, các chỉ số chính đã xuyên thủng các mức hỗ trợ quan trọng khi tâm lý rủi ro tăng cao. Nhóm cổ phiếu công nghệ trong “Bảy kỳ diệu” không cho thấy đặc điểm phòng thủ, với các mức giảm đáng kể:

• NVIDIA giảm 4.38% do lo ngại về lạm phát chi phí do thuế gây áp lực lên nhu cầu và chuỗi cung ứng chip
• Tesla giảm 4.17%, dễ bị tác động bởi các biện pháp thuế quan châu Âu do xuất khẩu lớn sang EU
• Apple giảm 3.46%, đối mặt rủi ro thị trường châu Âu tăng cao
• Amazon giảm 3.40%, gặp khó khăn về hậu cần do gián đoạn thương mại toàn cầu
• Alphabet giảm 2.42%, doanh thu quảng cáo gặp khó khăn từ bất ổn kinh tế
• Meta giảm 2.60%, kỳ vọng tăng trưởng người dùng giảm sút
• Microsoft giảm 1.16%, nhu cầu dịch vụ đám mây chịu áp lực theo chu kỳ

Ngành tiền điện tử cho thấy mối liên hệ cao với chứng khoán, với Bitcoin giảm xuống dưới 90.000 USD và Ethereum mất mốc 3.000 USD. Cổ phiếu Coinbase giảm 5.57%, phản ánh tâm lý rút vốn an toàn chi phối dòng vốn.

Phân tích cổ phiếu riêng lẻ: Lợi nhuận, dự báo, định giá

Netflix: Bất ngờ lợi nhuận so với dự báo thất vọng

Netflix công bố doanh thu quý 4 đạt 12.05 tỷ USD, vượt nhẹ so với ước tính 11.97 tỷ USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 0.56 USD (so với 0.43 USD cùng kỳ năm ngoái). Dòng tiền tự do đạt 1.87 tỷ USD, vượt dự báo 1.46 tỷ USD. Tuy nhiên, công ty đưa ra dự báo thận trọng cho doanh thu 2026 trong khoảng 50.7-51.7 tỷ USD, thấp hơn kỳ vọng 50.96 tỷ USD. Dự báo lợi nhuận hoạt động quý 1 là 3.91 tỷ USD và EPS là 0.76 USD đều thấp hơn dự kiến của các nhà phân tích.

Cổ phiếu Netflix giảm hơn 5% sau giờ giao dịch. Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho rằng đợt bán tháo này do tốc độ mở rộng kinh doanh quảng cáo chậm lại mặc dù số lượng thuê bao tăng mạnh. Morgan Stanley nhấn mạnh khó khăn của Netflix trong việc đối phó với cạnh tranh ngày càng gay gắt và chi phí nội dung tăng cao. Ngoài ra, Netflix đã chuyển đổi cấu trúc mua lại Warner Bros. Discovery trị giá 72 tỷ USD từ hình thức kết hợp tiền mặt và cổ phiếu sang giao dịch toàn tiền mặt, rút ngắn thời gian phê duyệt của cổ đông.

Quan điểm đầu tư: Giai đoạn ngắn hạn có thể gặp khó khăn do dự báo 2026 thất vọng; tuy nhiên, nhà đầu tư dài hạn nên theo dõi các lợi ích hợp nhất từ việc sáp nhập ngành streaming và sức mạnh định giá thuê bao.

NVIDIA: Rủi ro chuỗi cung ứng trong tầm ngắm

Giảm 4.38% phản ánh sự nhạy cảm của ngành bán dẫn trước căng thẳng thương mại leo thang. Mặc dù chưa có thông báo mới, vị trí dẫn đầu trong cung cấp chip AI khiến NVIDIA nằm ở điểm giao thoa của rủi ro địa chính trị và tập trung chuỗi cung ứng. Các mối đe dọa về thuế quan nhắm vào thị trường châu Âu, cùng với khả năng EU trả đũa, có thể làm gián đoạn mở rộng quốc tế của công ty và gián tiếp ảnh hưởng đến các đối tác cung ứng châu Á.

Các nhà phân tích của Bernstein cảnh báo rằng xung đột thương mại leo thang có thể làm tăng chi phí sản xuất chip đáng kể. Ngược lại, UBS duy trì quan điểm tích cực về nhu cầu AI dài hạn, bất chấp yếu tố kỹ thuật ngắn hạn và biến động gia tăng.

Quan điểm đầu tư: Sự yếu đi hiện tại có thể là cơ hội tích lũy cho nhà đầu tư dài hạn; tuy nhiên, sự suy giảm kỹ thuật ngắn hạn cần phòng thủ cho đến khi căng thẳng địa chính trị dịu xuống.

Tesla: Rủi ro thuế quan châu Âu tạo áp lực

Chia sẻ Tesla giảm 4.17% trong bối cảnh thị trường công nghệ chung, nhưng đối mặt với các rủi ro riêng liên quan đến thuế quan. Công ty có phần lớn doanh thu đến từ thị trường châu Âu, dễ bị tác động bởi các đe dọa thuế EU của Trump. Mặc dù doanh số Model Y gần đây vẫn ổn định, nhưng bất ổn về chính sách thương mại toàn cầu đang làm lu mờ dự báo nhu cầu ngắn hạn.

Các nhà phân tích của Citigroup dự báo việc áp dụng thuế có thể làm tăng giá xe tại châu Âu và làm giảm nhu cầu khu vực. Barclays cho rằng việc đẩy nhanh sản xuất Cybertruck có thể phần nào bù đắp các áp lực thuế quan này thông qua cải thiện tỷ lệ doanh thu nội địa.

Quan điểm đầu tư: Tăng biến động ngắn hạn có khả năng xảy ra; theo dõi các chính sách hỗ trợ xe điện như một yếu tố ổn định định giá.

Alibaba: Hiệu ứng lan tỏa từ khái niệm Trung Quốc

Cổ phiếu Alibaba giảm 1.82%, theo sát đà giảm của Chỉ số Nasdaq-100 China là 1.45%, mặc dù không có tin tức cụ thể nào thúc đẩy. Suy yếu của thị trường chứng khoán Mỹ và căng thẳng thương mại Mỹ-Trung leo thang đã gây ra hiệu ứng lan tỏa sang cổ phiếu Trung Quốc. Trong khi hoạt động thương mại điện tử cốt lõi của Alibaba vẫn ổn định, sự nhạy cảm với chu kỳ thuế quan mở rộng khiến cổ phiếu dễ bị ảnh hưởng.

Các chiến lược gia của JPMorgan nhận định rằng căng thẳng địa chính trị đang gây áp lực giảm đáng kể định giá Trung Quốc trong ngắn hạn. Goldman Sachs duy trì quan điểm tích cực về tiềm năng mở rộng dịch vụ đám mây của Alibaba.

Quan điểm đầu tư: Tích lũy chiến thuật trở nên hấp dẫn khi quan hệ Mỹ-Trung ổn định hơn; hiện tại, nên duy trì vị thế thận trọng do rủi ro tiêu đề.

Lịch dữ liệu và sự kiện quan trọng sắp tới

Các dữ liệu kinh tế đáng chú ý gồm Chi tiêu Xây dựng của Mỹ (tháng 9) và Doanh số Nhà Pending (tháng 12) lúc 10:00 ET, tiếp theo là Dự trữ Dầu thô của EIA lúc 10:30 ET. Bài phát biểu của Trump tại Davos tuần này sẽ cung cấp những cái nhìn quan trọng về chiến lược đàm phán thuế quan và chính sách Greenland. Xuất hiện của Powell tại Tòa án Tối cao sẽ tập trung vào sự độc lập theo luật định của Fed và các tác động của vụ kiện Lisa Cook. Các cuộc họp cấp cao của Diễn đàn Davos trong tuần sẽ làm rõ tiến trình thỏa thuận thương mại Mỹ-EU và các hướng giải quyết tiềm năng.

Triển vọng thị trường và các điểm chính cần ghi nhớ

Môi trường thị trường hiện tại đặc trưng bởi xung đột cơ bản giữa kỳ vọng tăng trưởng và rủi ro địa chính trị. Thị trường chứng khoán Mỹ đã chịu một đợt điều chỉnh kỹ thuật đáng kể do lo ngại leo thang thuế quan, trong đó các cổ phiếu công nghệ nhạy cảm hơn cả. Phức hợp kim loại quý, đặc biệt là vàng, đã hưởng lợi từ dòng vốn bảo toàn giá trị và hiện đang giao dịch ở mức kỹ thuật cao kỷ lục. Quá trình chọn ứng viên Fed, diễn ra song song với các biến động này, tạo ra thêm sự không chắc chắn chính sách có thể gây áp lực lên cổ phiếu và hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn.