Trường hợp đầu tư ETF vàng vẫn duy trì sức mạnh đến năm 2026

Thị trường kim loại quý đã mang lại lợi nhuận vượt trội trong suốt năm 2025, với vàng tăng 32,22% trong sáu tháng và tăng 67,42% trong cả năm. Thành tích đáng chú ý này được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố: tăng tốc mua vào của các ngân hàng trung ương, bất ổn chính trị và chính sách thương mại kéo dài, giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, dòng vốn lớn đổ vào các quỹ kim loại quý, và đồng đô la Mỹ mất giá. Dữ liệu từ LSEG Lipper cho thấy sự hứng thú mạnh mẽ của nhà đầu tư, với 2,03 tỷ USD chảy vào các quỹ vàng và kim loại quý trong tuần cuối cùng của năm 2025. Mặc dù vàng có một đợt điều chỉnh nhỏ vào đầu tháng 1 khi lợi nhuận được chốt lời trở lại và CME Group điều chỉnh ký quỹ hợp đồng tương lai, các động thái thị trường cơ bản vẫn duy trì xu hướng tăng giá rõ ràng. Nhìn về năm 2026, hầu hết các nhà phân tích thị trường dự báo vàng sẽ giao dịch trong khoảng từ 4.000 đến 5.000 USD mỗi ounce troy, cho thấy tiềm năng tăng đáng kể so với mức hiện tại.

Các yếu tố cơ bản của thị trường hỗ trợ nhu cầu vàng duy trì

Mô hình tích trữ của các ngân hàng trung ương vẫn là một trong những động lực hấp dẫn nhất. Hội đồng Vàng Thế giới báo cáo rằng 95% ngân hàng trung ương dự định tăng dự trữ trong năm 2026, cho thấy chính sách hỗ trợ liên tục đối với kim loại quý này. Các tổ chức đầu tư lớn đã đưa ra dự báo tích cực ngày càng rõ ràng hơn: Goldman Sachs hướng tới mức 4.900 USD với khả năng tăng giá thêm nếu các phân bổ của các tổ chức vào vàng mở rộng, trong khi State Street dự kiến phạm vi từ 4.000 đến 4.500 USD với tiềm năng tăng lên 5.000 USD nếu căng thẳng chính trị kéo dài và các điều chỉnh danh mục chiến lược tăng tốc. Phân tích kịch bản của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy chỉ có một trong bốn kịch bản dự đoán giá giảm, nhấn mạnh sự đồng thuận tăng giá trong giới chuyên môn.

Chính sách nới lỏng của Fed tạo đà thuận lợi cho vàng

Kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong năm 2026 là một yếu tố tích cực quan trọng cho kim loại quý. Mark Zandi, nhà kinh tế trưởng tại Moody’s Analytics, nhấn mạnh rằng sự yếu kém của thị trường lao động, áp lực lạm phát và các cân nhắc chính trị có thể buộc Fed phải nới lỏng chính sách mạnh mẽ, với thị trường dự đoán ba đợt giảm 0,25 điểm phần trăm trước giữa năm. Mối quan hệ nghịch đảo giữa chính sách lãi suất và vàng vẫn là nguyên tắc cơ bản: lãi suất thấp hơn giảm chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lợi, làm vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư trong và ngoài nước. Đồng thời, các đợt cắt giảm lãi suất của Fed thường làm yếu đồng đô la Mỹ, điều này trực tiếp hỗ trợ nhu cầu vàng từ các nhà mua ngoại quốc—giá trị đồng đô la thấp hơn làm tăng khả năng tiếp cận kim loại này trên thị trường toàn cầu.

Những lo ngại về định giá trong lĩnh vực công nghệ thúc đẩy sự quan tâm đến kim loại quý

Trong khi sự nhiệt huyết đối với trí tuệ nhân tạo vẫn còn mạnh mẽ, các định giá cao và sự tập trung lợi nhuận trong một số ít các công ty công nghệ lớn đã làm dấy lên những lo ngại hợp lý về sự tập trung danh mục đầu tư. Các nhà đầu tư tinh vi ngày càng tìm kiếm các giải pháp đa dạng không tương quan, và vàng tiếp tục đảm nhận vai trò thiết yếu này. Sự chuyển dịch này phản ánh một phản ứng quản lý danh mục hợp lý hơn là việc từ bỏ hoàn toàn các tài sản tăng trưởng, và nó đảm bảo nhu cầu duy trì đối với kim loại quý như một thành phần cân bằng trong các phân bổ nặng về công nghệ.

Biến động thị trường củng cố giá trị phòng hộ của vàng

Những tháng gần đây đã cho thấy sự bất ổn trở lại của thị trường. Chỉ số Volatility của CBOE—đo lường kỳ vọng của thị trường về các biến động giá trong ngắn hạn qua các hợp đồng quyền chọn S&P 500—đã có xu hướng tăng, báo hiệu mối lo ngại gia tăng của nhà đầu tư về hướng đi của thị trường trong ngắn hạn. Trong bối cảnh này, vai trò của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn và phòng hộ trước các rủi ro vĩ mô và chính trị đã lấy lại sự chú ý của nhà đầu tư. Mối liên hệ thấp của kim loại này với cổ phiếu khiến nó đặc biệt có giá trị trong các giai đoạn căng thẳng thị trường cao.

Xây dựng vị thế vàng qua các quỹ ETF

Trước sự biến động của thị trường trong ngắn hạn và lợi ích đã được chứng minh của các chiến lược thụ động dài hạn, nhà đầu tư nên áp dụng phương pháp tích lũy dần dần qua các quỹ ETF vàng thay vì cố gắng chọn thời điểm vào thị trường chính xác. Các đợt giảm giá ngắn hạn không phải là lý do để giảm danh mục, mà là cơ hội mua vào, và các chiến lược tích lũy theo phương pháp trung bình giá đô la có thể giúp làm dịu tác động của biến động giá.

Các lựa chọn ETF vàng trực tiếp cho phân bổ danh mục

Đối với nhà đầu tư muốn tiếp xúc trực tiếp với giá vàng thỏi, một số lựa chọn thanh khoản cao đáng xem xét gồm:

SPDR Gold Shares (GLD) là lựa chọn lớn nhất và hoạt động sôi động nhất, với khối lượng trung bình trong một tháng vượt quá 10,4 triệu cổ phiếu và tổng tài sản đạt 149,43 tỷ USD—lớn hơn nhiều các sản phẩm cạnh tranh. Lợi thế thanh khoản này đảm bảo chênh lệch giá mua-bán chặt chẽ và thực hiện giao dịch hiệu quả cho các giao dịch lớn.

iShares Gold Trust (IAU) là lựa chọn thay thế dành cho nhà đầu tư ưu tiên quản lý quỹ uy tín từ BlackRock. Quỹ duy trì khối lượng giao dịch mạnh mẽ và cơ sở tài sản vững chắc, cung cấp tính thanh khoản tương đương GLD với các cấu trúc phí hiệu suất hơi khác biệt.

SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM) và iShares Gold Trust Micro (IAUM) hướng tới các nhà đầu tư tiết kiệm chi phí, với phí hàng năm chỉ 0,10% và 0,09% tương ứng. Các tỷ lệ chi phí cực thấp này đặc biệt phù hợp với chiến lược mua và giữ dài hạn, nơi phí tổn tích lũy trở thành yếu tố đáng kể theo thời gian.

abrdn Physical Gold Shares ETF (SGOL) cung cấp thêm sự đa dạng cho nhà đầu tư so sánh các cấu trúc quỹ và đặc điểm hiệu suất, mặc dù quy mô tài sản nhỏ hơn các nhà lãnh đạo thị trường.

Tiếp xúc cổ phiếu khai thác vàng: Các lựa chọn đòn bẩy dành cho nhà đầu tư có kinh nghiệm

Đối với nhà đầu tư chấp nhận mức độ biến động cao hơn để tìm kiếm lợi nhuận nhân đôi, các quỹ ETF cổ phiếu khai thác vàng xứng đáng được xem xét. Các phương tiện này cung cấp tiếp xúc với quyết định vận hành và vốn của các nhà sản xuất vàng thay vì chỉ giá hàng hóa, và thường nhân rộng cả lợi nhuận lẫn thua lỗ so với giá vàng thỏi.

VanEck Gold Miners ETF (GDX) là phương tiện thanh khoản nhất trong ngành, với trung bình 20,89 triệu cổ phiếu giao dịch mỗi tháng và 26,11 tỷ USD tài sản tích lũy—là lựa chọn lớn nhất tập trung vào khai thác. Sprott Gold Miners ETF (SGDM) và đối tác nhỏ hơn Sprott Junior Gold Miners ETF (SGDJ) có tỷ lệ chi phí thấp hơn 0,50%, phù hợp với các nhà phân bổ nhạy cảm với phí. VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) hướng tới các nhà sản xuất có vốn hóa nhỏ hơn, tiềm năng tăng trưởng cao hơn nhưng đi kèm rủi ro vận hành lớn hơn.

Định hướng chiến lược cho năm 2026

Sự hội tụ của các chính sách hỗ trợ của ngân hàng trung ương, dự kiến nới lỏng tiền tệ, phức tạp chính trị và định giá cổ phiếu cao tạo ra một cơ sở vững chắc cho việc đầu tư đáng kể vào vàng trong nhiều năm tới. Thay vì từ bỏ các phân bổ kim loại quý do biến động ngắn hạn, nhà đầu tư nên coi các đợt điều chỉnh là cơ hội tích lũy trong chiến lược đa dạng hóa rộng hơn. Bối cảnh cơ bản hỗ trợ vàng—từ chính sách hỗ trợ, nhu cầu trú ẩn an toàn đến yêu cầu đa dạng hóa danh mục—đã trở nên mạnh mẽ hơn chứ không yếu đi mặc dù có biến động giá ngắn hạn. Xây dựng vị thế có hệ thống qua các quỹ ETF vàng thanh khoản là một phương pháp thận trọng cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn nhiều năm.