ASML: Tập đoàn vĩ đại ít được nhắc đến đang thúc đẩy sự bùng nổ của cổ phiếu Trí tuệ Nhân tạo

Trong khi cộng đồng đầu tư tập trung vào những tên tuổi lớn như Nvidia và Alphabet, một đối thủ quan trọng trong lĩnh vực cổ phiếu trí tuệ nhân tạo hoạt động với ít sự chú ý hơn. Tuy nhiên, nếu không có công ty này, toàn bộ cuộc cách mạng AI sẽ bị đình trệ. ASML, có giá trị hơn 500 tỷ đô la, đại diện cho một cơ hội dài hạn hấp dẫn dành cho các nhà đầu tư sẵn lòng nhìn xa hơn những lựa chọn rõ ràng.

Nhận thức sai về ASML bắt nguồn từ vị trí của nó sâu trong chuỗi cung ứng công nghệ. Khác với sự thống trị của Nvidia về GPU dành cho người tiêu dùng hoặc sự nổi bật của Alphabet về phần mềm AI, ASML thiết kế và sản xuất thiết bị khắc tia cực tím cực kỳ (EUV) — cụ thể là các máy EUV — dùng để khắc các mẫu bán dẫn lên wafer silicon. Đây không chỉ là một công cụ trong số nhiều; ASML gần như độc quyền về công nghệ quan trọng này, khiến nó gần như không thể thay thế trong sản xuất chip hiện đại.

Tại sao Nhà sản xuất thiết bị bán dẫn này lại chiếm ưu thế trong Chuỗi cung ứng AI

Sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo đã tạo ra nhu cầu lớn đối với các bán dẫn tiên tiến, trực tiếp dẫn đến sự tăng trưởng doanh thu bùng nổ cho ASML. Kết quả của công ty có thể dao động do mỗi máy có giá hàng trăm triệu đô la, nhưng xu hướng chung vẫn rõ ràng là tích cực.

Điều làm nên sự khác biệt của ASML so với các nhà sản xuất thiết bị công nghiệp điển hình là vị thế tài chính vững chắc như thành lũy. Công ty duy trì biên lợi nhuận hoạt động gần 35% — một con số xuất sắc, nhấn mạnh khả năng sinh lợi của mô hình kinh doanh. Điều này chuyển thành lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) 53% và lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC) 43%, các chỉ số mà các nhà đầu tư tổ chức theo dõi chặt chẽ khi đánh giá chất lượng doanh nghiệp.

Thành lũy tài chính: Lợi nhuận và Bảng cân đối kế toán của ASML

Sức mạnh của bảng cân đối kế toán của ASML củng cố cho lợi thế cạnh tranh của nó. Tính đến quý 3 năm tài chính 2025, công ty báo cáo dự trữ tiền mặt 5,1 tỷ euro so với khoản nợ dài hạn chỉ 2,7 tỷ euro. Cấu trúc tài chính thận trọng này mang lại sự linh hoạt đáng kể cho việc tái đầu tư và trả cổ tức cho cổ đông.

ASML thể hiện rõ những gì các nhà đầu tư chất lượng tìm kiếm: vị thế thị trường có thể phòng thủ trong một ngành công nghiệp tăng trưởng cao, được hỗ trợ bởi các chỉ số kinh tế đơn vị mạnh mẽ và quản lý tài chính thận trọng. Sự kết hợp giữa lợi thế độc quyền, khả năng sinh lợi xuất sắc và sức mạnh bảng cân đối kế toán tạo ra một mô hình kinh doanh chống chịu được các gián đoạn.

Câu chuyện tăng trưởng: Mục tiêu doanh thu và Mở rộng biên lợi nhuận đến năm 2030

Ban lãnh đạo đã vạch ra một lộ trình đầy tham vọng, hướng tới tăng trưởng doanh thu gần như gấp đôi mức hiện tại vào năm 2030. Đây không chỉ là sự lạc quan — lợi nhuận trên vốn đầu tư của công ty đạt 43% cho thấy rằng vốn được phân bổ để mở rộng mang lại lợi nhuận đáng kể.

Chiến lược mở rộng biên lợi nhuận có vẻ cũng hấp dẫn không kém. Hiện tại, công ty hoạt động với biên lợi nhuận gộp 52%, ban lãnh đạo đặt mục tiêu nâng con số này lên 60% vào năm 2030. Nếu đạt được cùng với tăng trưởng doanh thu, điều này sẽ thúc đẩy lợi nhuận tăng trưởng vượt xa sự mở rộng của doanh thu. Công ty dự định trả lại vốn cho cổ đông thông qua cả mua lại cổ phiếu và phân phối cổ tức, nhằm gắn kết lợi ích của ban lãnh đạo với lợi ích của nhà đầu tư.

Thực tế định giá: Giá cao có hợp lý không?

Mối quan tâm chính của các nhà đầu tư tiềm năng là định giá. ASML giao dịch với hơn 50 lần lợi nhuận — một mức định giá đòi hỏi sự mở rộng lợi nhuận dài hạn đáng kể để bù đắp cho mức giá cao.

Tuy nhiên, tiền lệ lịch sử của các tỷ lệ này mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư kiên nhẫn là rõ ràng. Netflix, được khuyên mua lần đầu vào tháng 12 năm 2004 ở một mức giá cụ thể, đã tạo ra 450.525 đô la lợi nhuận trên khoản đầu tư 1.000 đô la vào năm 2026. Nvidia, cũng được khuyên mua vào tháng 4 năm 2005, đã mang lại 1.133.107 đô la trên cùng khoản đầu tư ban đầu đó. Đây không phải là những ngoại lệ; chúng phản ánh sức mạnh của các cổ phiếu tăng trưởng chất lượng cao được thực hiện qua nhiều thập kỷ.

Lập luận đầu tư cho các nhà đầu tư kiên nhẫn, dài hạn

Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn ít nhất năm năm hoặc lâu hơn, ASML đưa ra một luận điểm hấp dẫn. Khả năng của công ty liên tục phân bổ vốn với lợi nhuận cao, cùng với vị thế không thể thay thế trong sản xuất bán dẫn, hỗ trợ quan điểm rằng lợi nhuận sẽ mở rộng đáng kể theo thời gian. Sự tăng trưởng lợi nhuận này cuối cùng sẽ chứng minh — và có thể vượt quá — mức định giá cao hiện tại.

ASML đại diện cho loại cổ phiếu trí tuệ nhân tạo mà các nhà đầu tư tinh vi thường bỏ qua do tính kỹ thuật và thiếu nhận diện của người tiêu dùng. Tuy nhiên, vai trò của nó như nhà cung cấp hạ tầng thiết yếu cho sản xuất chip tiên tiến khiến nó trở thành một cổ phiếu tăng trưởng dài hạn thực sự. Trong khi các tỷ lệ định giá cao đòi hỏi sự thận trọng, các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp cho thấy tiềm năng tạo ra của cải đáng kể cho các nhà đầu tư sẵn lòng kiên nhẫn.