Những lựa chọn cổ phiếu của Dan Ives tiết lộ về cơ hội thực sự của thị trường AI

Dan Ives của Wedbush gần đây đã nhấn mạnh 10 công ty mà ông xem là nền tảng của nền kinh tế trí tuệ nhân tạo, phản bác lại những lo ngại rằng định giá AI đã leo thang thành lĩnh vực đầu cơ. Các lựa chọn cổ phiếu của ông thể hiện một góc nhìn tinh tế về hướng đi thực sự của công nghệ này—và quan trọng hơn, mức độ sớm mà chúng ta vẫn còn trong chu kỳ ứng dụng.

Tiêu chí lựa chọn đằng sau Top 10 Công ty AI của Dan Ives

Ives xây dựng các lựa chọn cổ phiếu dựa trên các công ty mà ông coi là “cần thiết về cấu trúc” cho sự phát triển và triển khai AI. Microsoft đứng đầu danh sách nhờ vị thế doanh nghiệp và mối quan hệ hợp tác với OpenAI. Nvidia chiếm vị trí hàng đầu như nhà cung cấp chip đối mặt với nhu cầu đặc biệt cao, với các đơn hàng vượt quá khả năng sản xuất của các dự án Amazon, Google và Microsoft. Palantir được đưa vào danh sách vì sự thống trị phần mềm chính phủ và doanh nghiệp trong các ứng dụng AI. AMD hoàn thiện phân khúc bán dẫn như là mối đe dọa cạnh tranh chính của Nvidia.

Các lựa chọn còn lại trong danh sách của Ives bao gồm nhiều lĩnh vực khác nhau. Tesla xuất hiện vì khả năng xe tự lái và robotaxi. Apple đủ điều kiện nhờ hệ sinh thái tiêu dùng và tiềm năng tích hợp AI. Meta được chọn dựa trên các khoản đầu tư hạ tầng AI sớm bắt đầu mang lại lợi nhuận rõ ràng. Các chip độc quyền của Alphabet và mô hình Gemini cũng đủ lý do để được đưa vào danh sách. CrowdStrike và Palo Alto Networks đại diện cho lĩnh vực an ninh mạng, tận dụng khả năng phát hiện mối đe dọa dựa trên AI.

Điều đáng chú ý là Amazon, Salesforce, IBM và Intel không có mặt trong danh sách thiết yếu của Ives—các công ty này vẫn được xem là tham gia vào nền kinh tế AI nhưng không mang tính nền tảng. Sự phân biệt này quan trọng: Ives phân loại các công ty này là hạ tầng hỗ trợ chứ không phải là phần cốt lõi của cuộc cách mạng AI.

Tại sao tỷ lệ ứng dụng AI hiện tại lại hỗ trợ các lựa chọn cổ phiếu của Ives

Luận điểm cốt lõi của Ives dựa trên một chỉ số phản trực giác: tỷ lệ ứng dụng công nghệ AI hiện tại cực kỳ thấp. Chỉ có 3% các công ty Mỹ đã triển khai AI một cách có ý nghĩa vào hoạt động của họ. Trên toàn cầu, con số này giảm xuống dưới 1%. Ít hơn 5% doanh nghiệp Mỹ báo cáo đã triển khai hệ thống AI. Những con số này hoàn toàn thách thức các câu chuyện bong bóng. Nếu cổ phiếu AI bị định giá quá cao, thì việc ứng dụng đã trở thành phổ biến rồi.

Thay vào đó, Ives xem các tỷ lệ này như bằng chứng của một thị trường tiềm năng khổng lồ. Các công ty vẫn đang trong giai đoạn đầu của quá trình tích hợp AI. Điều này gợi ý rằng còn hàng thập kỷ tăng trưởng tiềm năng phía trước—không phải một thị trường đang tiến tới bão hòa. Nhà phân tích dự đoán chi tiêu vốn dựa trên AI có thể đạt từ 550 tỷ đến 600 tỷ USD mỗi năm khi việc ứng dụng mở rộng. Dữ liệu đầu năm 2026 cho thấy thị trường đang theo đuổi các dự báo đó.

Chi tiêu của chính phủ và doanh nghiệp sẽ thúc đẩy giai đoạn mở rộng tiếp theo. Khi tỷ lệ ứng dụng tăng từ mức một chữ số lên đến mức phổ biến, nhu cầu về hạ tầng, nền tảng và các giải pháp an ninh trong các lựa chọn cổ phiếu của Ives sẽ tăng lên.

Vượt qua cơn sốt: So sánh các ông lớn AI ngày nay với thời kỳ Dot-Com

Ives trực tiếp đề cập đến so sánh bong bóng bằng cách nhắc đến trải nghiệm thực tế của mình trong việc đưa tin về vụ sụp đổ công nghệ năm 1999. Thời kỳ đó có các công ty giao dịch với mức giá gấp 30 lần doanh thu, có mô hình kinh doanh chưa được chứng minh và ít khách hàng. Mối tương quan này bị phá vỡ khi xem xét các nhà lãnh đạo AI ngày nay.

Các công ty trong danh sách của Ives hiện tạo ra hàng trăm tỷ USD doanh thu thực tế. Họ vận hành hạ tầng đã được thiết lập, phục vụ hàng triệu khách hàng trả tiền trên toàn cầu. Nhu cầu về sản phẩm và dịch vụ của họ liên tục vượt quá cung. Chỉ riêng Nvidia không thể sản xuất chip đủ nhanh để đáp ứng các đơn hàng của khách hàng. Giới hạn vật lý này cho thấy nhu cầu thực sự chứ không phải là cơn sốt đầu cơ.

Sự khác biệt giữa 1999 và 2026 nằm ở các yếu tố nền tảng của doanh nghiệp. Các công ty dot-com giao dịch dựa trên khả năng. Các công ty AI ngày nay giao dịch dựa trên doanh thu hiện có và sự chấp nhận rõ ràng của các tập đoàn lớn và chính phủ. Khi Ives đánh giá các lựa chọn cổ phiếu của mình, ông tập trung vào các công ty có mô hình kinh doanh đã được chứng minh và triển khai thực tế, chứ không phải tiềm năng lý thuyết.

Triển vọng đầu tư trong tương lai

Lập luận của Ives ngụ ý rằng, thay vì đạt đỉnh, đầu tư vào AI vẫn còn trong giai đoạn sơ khai. Các lựa chọn cổ phiếu của ông đại diện cho những phần thiết yếu nhất của hạ tầng mới nổi. Với tỷ lệ ứng dụng dưới 5% ở Mỹ và dưới 1% toàn cầu, thị trường các giải pháp AI còn nhiều dư địa phát triển. Chi tiêu vốn tăng tốc hướng tới 550-600 tỷ USD mỗi năm chỉ mới bắt đầu của một dự án xây dựng hạ tầng lớn nhất trong lịch sử công nghệ. Đối với các nhà đầu tư đánh giá rủi ro AI, các khung lựa chọn cổ phiếu của Ives nhấn mạnh việc chọn các doanh nghiệp nền tảng có khả năng hưởng lợi trong nhiều kịch bản ứng dụng khác nhau.