Giá BTC giảm mạnh khi dòng chảy ETF đạt mức thấp nhất trong năm, báo hiệu căng thẳng thị trường

Các nhà đầu tư Bitcoin chứng kiến đợt rút ròng lớn nhất trong gần mười hai tháng trong tuần giao dịch vừa qua. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã trải qua dòng chảy ròng rã 1,33 tỷ USD chỉ trong bốn ngày giao dịch, đánh dấu đợt rút vốn hàng tuần nghiêm trọng nhất kể từ tháng 2 năm 2025. Thời điểm này đặc biệt gây chú ý khi Bitcoin đã từng phục hồi tạm thời trên mức 90.000 USD trước đó, chỉ để đối mặt với áp lực bán mới đẩy giá BTC xuống mức thấp mới.

Việc giảm giá phản ánh sự lo lắng ngày càng tăng trong cộng đồng thị trường khi nhiều yếu tố bất lợi đồng loạt xuất hiện. Từ các mối đe dọa về thuế quan địa chính trị đến các phức tạp trong chính sách tiền tệ ở nước ngoài, các nhà đầu tư nhanh chóng chuyển hướng khỏi các tài sản rủi ro. Đến cuối tháng 1, Bitcoin đã giảm xuống còn 87.215 USD, và tính đến đầu tháng 2 năm 2026, giá BTC tiếp tục giảm xuống còn 76,79K USD, cho thấy xu hướng giảm vẫn còn nguyên chứ không ổn định trở lại.

Quỹ IBIT của BlackRock đứng trung tâm cơn bão rút vốn

Quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock đã phải chịu áp lực bán tháo liên tục, ghi nhận dòng chảy ròng trong cả bốn ngày giao dịch có sẵn. Các đợt rút vốn lớn nhất của quỹ diễn ra vào giữa tuần, với ngày thứ Ba rút 483 triệu USD và ngày thứ Tư là ngày tồi tệ nhất với 709 triệu USD. Dù nhu cầu giảm dần về cuối tuần—thứ Năm rút 32 triệu USD và thứ Sáu rút 104 triệu USD—tổng thiệt hại vẫn đáng kể.

Dù biến động gần đây, IBIT vẫn duy trì khoảng 69,75 tỷ USD tài sản quản lý, tương đương khoảng 3,9% tổng cung lưu hành của Bitcoin. Điều này khiến quỹ trở thành một chỉ số quan trọng phản ánh tâm lý của các tổ chức lớn. Các quỹ Bitcoin cạnh tranh của Fidelity đã rút 451,5 triệu USD trong cùng kỳ. Trong số 11 nhà phát hành ETF Bitcoin giao ngay được theo dõi, có tám báo cáo dòng chảy ròng ra ngoài trong khi chỉ có ba đạt vị thế trung lập.

Bối cảnh rộng hơn rất quan trọng: kể từ tháng 1 năm 2024, các quỹ này đã tích lũy tổng cộng 56,5 tỷ USD dòng vốn vào, đưa tổng tài sản lên khoảng 115,9 tỷ USD. Tuy nhiên, đợt rút vốn tuần này cho thấy rõ cách tâm lý có thể đảo chiều nhanh chóng khi điều kiện thị trường xấu đi.

ETF Ethereum phản ánh sự yếu kém của Bitcoin

Các sản phẩm liên quan đến Ethereum cũng chịu áp lực tương tự, ghi nhận dòng chảy ròng hàng tuần 611 triệu USD—một sự đảo chiều rõ rệt so với chuỗi dòng vốn vào 479 triệu USD của tuần trước. Các ETF Ether trải qua ngày tồi tệ nhất vào thứ Tư với 298 triệu USD rút ra, theo sau là ngày thứ Ba với 230 triệu USD rút vốn. Tổng tài sản ETF Ethereum hiện khoảng 17,7 tỷ USD, với dòng vốn tích lũy kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2024 đạt 12,3 tỷ USD.

Điều gì đã kích hoạt đợt bán tháo đột ngột?

Áp lực thị trường bắt nguồn từ nhiều nguồn cùng lúc ảnh hưởng đến tâm lý. Mối đe dọa của Tổng thống Trump về thuế 10% đối với tám quốc gia châu Âu liên minh NATO đã làm rung chuyển các nhà đầu tư thích rủi ro. Mặc dù các mối đe dọa này sau đó đã bị rút lại sau các cuộc thảo luận về Greenland, giá BTC đã chịu thiệt hại đáng kể, giảm xuống dưới 90.000 USD và không thể phục hồi một cách thuyết phục.

Việc trì hoãn bỏ phiếu về Dự luật Cấu trúc Thị trường của Thượng viện đã làm gia tăng sự không chắc chắn về quy định tiền điện tử tại Mỹ—một mối quan tâm then chốt đối với các nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, có lẽ áp lực lớn nhất đến từ nước ngoài: lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng mạnh sau các tuyên bố chi tiêu tài chính của Thủ tướng Sanae Takaichi. Các tín hiệu chính sách tiền tệ hawkish của Ngân hàng Nhật Bản ngày 23 tháng 1 đã đẩy lợi suất JGB lên cao hơn, về lý thuyết làm giảm thanh khoản trong các thị trường rủi ro và gây áp lực không cân xứng lên các tài sản đầu cơ như Bitcoin.

Tâm lý thị trường rơi vào vùng cực đoan sợ hãi

Ảnh hưởng tâm lý đã gây thiệt hại không kém gì các yếu tố cơ bản. Chỉ số Sợ Hãi & Tham lam (Fear & Greed Index) đã sụt giảm từ 49 vào ngày 18 tháng 1 xuống còn 25 vào ngày 25 tháng 1—rơi hoàn toàn vào vùng “Cực đoan Sợ hãi” và cho thấy tình trạng bán quá mức nghiêm trọng. Tâm lý hoảng loạn này thường báo hiệu sự sụp đổ của thị trường.

Theo dữ liệu của Farside Investors, dòng chảy ròng của ETF Bitcoin trong năm tính đến ngày 23 tháng 1 đã đạt 117,1 triệu USD, mặc dù con số này đã xảy ra trước các ngày bán tháo dữ dội nhất của tuần sau đó.

Bức tranh lớn hơn

Sức yếu của giá BTC hiện tại và dòng chảy ròng của ETF cùng lúc nhấn mạnh một thực tế quan trọng: việc chấp nhận tổ chức qua ETF không tự động đảm bảo dòng vốn liên tục. Khi các điều kiện vĩ mô xấu đi—đặc biệt từ các nguồn không ngờ tới như các chính sách của Nhật Bản—các quỹ ETF đã thu hút 56,5 tỷ USD có thể đảo chiều dòng vốn đó với tốc độ chóng mặt.

Hiện tại, các nhà quản lý ETF Bitcoin và các nhà đầu tư đều đang theo dõi xem đợt bán tháo mới nhất này có phải là sự đầu hàng hay chỉ là giai đoạn đầu của một đợt giảm dài hơn. Sự ổn định của giá BTC quanh mức hiện tại có thể quyết định xem dòng chảy ròng trong tuần này là một cơn hoảng loạn tạm thời hay bắt đầu một đợt rút lui dài hạn của các tổ chức khỏi các vị thế crypto.