Giảm giá thị trường Crypto: Tại sao các trở ngại chính trị và kinh tế đang gây áp lực lên tài sản kỹ thuật số

Các phiên giao dịch gần đây đã phơi bày những điểm yếu đáng kể của thị trường tiền điện tử, khi các tài sản kỹ thuật số phải đối mặt với một đợt bán tháo phối hợp do căng thẳng chính trị, bất ổn chính sách và những thay đổi trong kỳ vọng kinh tế. Sự giảm giá của các đồng tiền điện tử phản ánh những mối quan ngại rộng hơn về tranh chấp thương mại, bất ổn chính phủ và quỹ đạo của chính sách tiền tệ—tất cả đều tác động trực tiếp đến tâm lý nhà đầu tư đối với các tài sản có rủi ro cao.

Căng Thẳng Chính Trị Thúc Đẩy Biến Động Thị Trường

Sức yếu gần đây của thị trường tiền điện tử đã tăng tốc sau khi Tổng thống Trump tuyên bố có thể áp thuế 100% đối với Canada về các thỏa thuận thương mại với Trung Quốc. Mối đe dọa về thuế này ngay lập tức gây ra những phản ứng trong các thị trường tài chính, tạo ra sự không chắc chắn về động thái thương mại toàn cầu và kích hoạt tư thế phòng thủ của các nhà đầu tư nắm giữ vị thế có đòn bẩy trong các tài sản crypto.

Lời lẽ về thuế đã kích hoạt các khoản thanh lý ngay lập tức trên toàn thị trường. Hơn 360 triệu đô la vị thế có đòn bẩy đã bị xóa sổ trong vòng 24 giờ, trong đó các vị thế mua dài chiếm 324 triệu đô la của số này. Bitcoin tạm thời giảm xuống dưới mức 87.000 đô la trước khi ổn định trở lại, mặc dù đồng tiền này vẫn tiếp tục chịu áp lực giảm giá khi tuần trôi qua. Dữ liệu từ Coinglass cho thấy rõ cách các vị thế của nhà giao dịch nhanh chóng bị tháo gỡ khi tâm lý thị trường thay đổi.

Phản ứng của Canada—tuyên bố không có kế hoạch thương mại với Trung Quốc—không giúp giảm bớt lo ngại. Các nhà đầu tư vẫn rất nhạy cảm với rủi ro leo thang chiến tranh thương mại, điều này có thể làm gián đoạn hơn nữa các điều kiện tài chính toàn cầu và làm giảm khẩu vị rủi ro đối với các tài sản đầu cơ như tiền điện tử.

Rủi Ro Chính Phủ Đóng Cửa Đe Dọa Tiến Trình Luật Pháp Crypto

Ngoài các lo ngại về thuế, thị trường crypto còn đang phải đối mặt với sự bất ổn chính trị nội bộ. Các đảng Dân chủ Thượng viện đã đe dọa sẽ chặn dự luật cấp ngân sách liên bang do bất đồng về chi tiêu của Bộ An ninh Nội địa, với lý do lo ngại về hoạt động của ICE sau một vụ nổ súng chết người tại Minneapolis. Cuộc đối đầu này đã làm tăng khả năng chính phủ đóng cửa vào ngày 31 tháng 1.

Các thị trường dự đoán đã phản ánh nhanh chóng sự thay đổi rủi ro này. Tỷ lệ dự đoán về việc chính phủ đóng cửa của Kalshi đã tăng từ dưới 10% vào thứ Bảy lên 78,6% vào Chủ nhật, trong khi Polymarket cũng cho thấy xu hướng tương tự, với tỷ lệ lên tới 80%. Những biến động nhanh này về xác suất phản ánh sự không chắc chắn chính sách thực sự mà các nhà lập pháp đang phải đối mặt.

Một cuộc đóng cửa kéo dài sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến tiến trình phát triển chính sách crypto. Đạo luật CLARITY—đạo luật mang tính đột phá nhằm làm rõ khung pháp lý cho các tài sản kỹ thuật số—hiện đang chờ trên chương trình nghị sự của Thượng viện để được xem xét. Bất kỳ việc ngưng cấp ngân sách kéo dài nào cũng sẽ làm trì hoãn dự luật này cùng các đề xuất liên quan đến crypto khác, từ đó làm tăng sự thất vọng của nhà đầu tư và làm giảm niềm tin trung hạn vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Tiền lệ lịch sử càng làm rõ thêm những lo ngại này. Chính phủ đóng cửa trước đó kéo dài 43 ngày từ ngày 1 tháng 10 đến ngày 12 tháng 11, trong đó Bitcoin đã giảm từ mức cao kỷ lục 126.080 đô la xuống dưới 100.000 đô la, do nhiều yếu tố bất lợi trên thị trường và tâm lý tiêu cực ngày càng gia tăng.

Điều Kiện Thị Trường và Các Xu Hướng Kinh Tế

Môi trường thị trường hiện tại phản ánh sự suy giảm trong mối liên hệ giữa các loại tài sản. Bitcoin đã giảm 0,86% trong 24 giờ qua, trong khi Ethereum giảm 2,53% cùng khoảng thời gian đó. Thị trường crypto rộng lớn hơn cũng chứng kiến xu hướng giảm tương tự khi tâm lý bi quan lan rộng trong hoạt động giao dịch.

Chỉ số Sợ Hãi và Tham lam Crypto ghi nhận mức giảm năm điểm xuống còn 20 trên 100, đưa thị trường vào vùng “sợ hãi cực độ” trong sáu ngày giao dịch liên tiếp. Chỉ số này, tổng hợp nhiều chỉ số tâm lý, cho thấy hành vi sợ hãi đang chi phối quyết định của thị trường.

Chỉ số FOMC của Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ diễn ra vào thứ Tư tới, thêm một lớp bất ổn kinh tế nữa. Các nhà đầu tư dự đoán rộng rãi rằng Ủy ban sẽ giữ nguyên lãi suất hiện tại sau khi giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Tuy nhiên, câu hỏi lớn hơn là liệu có thêm các đợt cắt giảm nữa hay không vẫn chưa rõ ràng.

Các số liệu về lạm phát sẽ đóng vai trò then chốt trong định hướng của Fed. Dữ liệu Chỉ số Giá Sản xuất tháng 12, sẽ được công bố trong tuần này, sẽ cung cấp những thông tin quan trọng về áp lực giá cả. Dữ liệu PPI tháng 11 vượt trên 3%, vượt kỳ vọng và góp phần vào sự yếu kém trước đó của các tài sản rủi ro. Đường đi của giá Bitcoin vẫn rất nhạy cảm với kỳ vọng lạm phát, do đó các số liệu kinh tế sắp tới này rất cần được theo dõi sát sao.

Một xu hướng thay đổi rõ rệt trong hành vi nhà đầu tư đã xuất hiện: vàng đã vượt trội hơn Bitcoin kể từ đầu tháng 10, cho thấy sự dịch chuyển về các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Sự thay đổi sở thích này của các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân phản ánh những lo ngại tích tụ về rủi ro địa chính trị, bất ổn kinh tế và môi trường pháp lý xung quanh tiền điện tử. Các đợt triển khai quân sự của Mỹ ở Trung Đông và căng thẳng gia tăng với Iran đã làm tăng thêm sự bất ổn vĩ mô, tạo ra một môi trường rủi ro giảm, trong đó các tài sản crypto—được xem như các cược có đòn bẩy về việc chấp nhận công nghệ và giảm thiểu mất giá tiền tệ—đang chịu áp lực từ sự suy thoái vĩ mô rộng lớn hơn.

Sự hội tụ của các yếu tố này—bất ổn chính trị, trì trệ chính sách, các điểm ngoặt kinh tế và sự thay đổi trong sở thích tài sản—giải thích tại sao thị trường crypto đang trải qua những điểm yếu rõ rệt trong môi trường hiện tại.