Seoul Đánh giá lại các yêu cầu về ngân hàng cho các sàn giao dịch tiền điện tử giữa bối cảnh lo ngại về cạnh tranh

Các cơ quan quản lý tài chính của Hàn Quốc đang tiến hành một cuộc xem xét toàn diện về cách các sàn giao dịch tiền điện tử của quốc gia hoạt động theo các quy định ngân hàng hiện hành. Việc đánh giá lại này, do Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) và Ủy ban Công bằng Thương mại phối hợp dẫn dắt, xem xét liệu các thực hành hiện tại có tạo ra rào cản gây bất lợi cho các nền tảng nhỏ hơn và cản trở đổi mới thị trường trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số hay không.

Mô hình Ngân hàng Đơn: Nguồn gốc và Thực hành Hiện tại

Trong nhiều năm, Hàn Quốc đã vận hành theo một khung pháp lý không chính thức yêu cầu mỗi sàn giao dịch tiền điện tử phải duy trì mối quan hệ hợp tác với một ngân hàng duy nhất để xử lý các giao dịch tiền tệ fiat. Mặc dù chưa bao giờ được pháp luật chính thức hóa, nhưng mô hình này xuất phát từ nhu cầu tuân thủ các yêu cầu chống rửa tiền (AML) và các quy trình thẩm định khách hàng. Các ngân hàng ban đầu áp dụng cấu trúc một đối một này để quản lý rủi ro tuân thủ liên quan đến các nền tảng giao dịch biến động.

Theo hệ thống này, các sàn phụ thuộc hoàn toàn vào đối tác ngân hàng của mình để xử lý các khoản gửi tiền và rút tiền bằng won. Cách tiếp cận này đã tạo ra một cơ chế kiểm soát, từ đó hình thành cách thị trường phát triển, xác định nền tảng nào có thể hoạt động và quy mô ra sao.

Tập trung Thị trường và Thiệt thòi Cạnh tranh

Một nghiên cứu do chính phủ đặt hàng về cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số của Hàn Quốc đã phát hiện ra những mối quan ngại đáng kể về cách mô hình ngân hàng hiện tại ảnh hưởng đến cạnh tranh. Các kết quả kết luận rằng các mối quan hệ hợp tác ngân hàng độc quyền tập trung quyền lực thị trường vào một số nền tảng đã thành lập, đồng thời khiến các đối thủ mới khó khăn hơn nhiều trong việc khởi động hoạt động.

Các sàn lớn hưởng lợi từ khả năng thanh khoản vượt trội và thời gian xử lý giao dịch nhanh hơn, những lợi thế mà các đối thủ nhỏ hơn khó có thể dễ dàng sao chép. Nghiên cứu nhấn mạnh rằng các quỹ thanh khoản vẫn còn tập trung mạnh quanh các nền tảng chiếm ưu thế, tạo ra một vòng lặp tự củng cố gây bất lợi cho bất kỳ startup nào cố gắng chiếm lĩnh thị phần. Các nền tảng mới gặp khó không chỉ trong việc thu hút người dùng mà còn đối mặt với các trở ngại cơ bản trong việc đảm bảo các mối quan hệ ngân hàng cần thiết cho các dịch vụ chuyển đổi fiat cơ bản.

Phân tích của nghiên cứu cho thấy việc áp dụng một khung tuân thủ thống nhất cho tất cả các nền tảng, bất kể quy mô hay hồ sơ rủi ro của chúng, gây ra gánh nặng không cân xứng đối với các nhà vận hành nhỏ hơn. Các nhà nghiên cứu lập luận rằng các yêu cầu pháp lý được thiết kế cho các sàn giao dịch có khối lượng lớn có thể trở nên quá hạn chế khi áp dụng cho các nền tảng có rủi ro thấp hơn và khối lượng giao dịch khiêm tốn.

Hướng tới Quy định Linh hoạt, Phù hợp với Rủi ro

Các quan chức tham gia vào quá trình xem xét quy định đang thể hiện sự cởi mở trong việc cấu trúc lại cách áp dụng các yêu cầu ngân hàng đối với lĩnh vực sàn giao dịch tiền điện tử. Các cuộc thảo luận của chính phủ hiện tập trung vào khả năng các khung tuân thủ phân tầng có thể phản ánh tốt hơn các quy mô và mức độ rủi ro khác nhau của các nền tảng.

Theo các báo cáo từ những người tham gia vào các cuộc thảo luận chính sách, các nhà quản lý đang khám phá cách các tiêu chuẩn tuân thủ phân cấp có thể cho phép giám sát phù hợp hơn thay vì các quy định cứng nhắc theo kiểu một kích cỡ phù hợp với tất cả. Sự chuyển đổi tiềm năng này phản ánh nhận thức rằng các nền tảng nhỏ hơn xử lý khối lượng hạn chế có rủi ro hệ thống thấp hơn và có thể xứng đáng với các sắp xếp ngân hàng linh hoạt hơn.

Phân tích nội bộ của FSC gợi ý rằng việc tách rời yêu cầu ngân hàng độc quyền có thể giúp thúc đẩy cạnh tranh trong khi vẫn duy trì các biện pháp bảo vệ cần thiết. Bằng cách cho phép nhiều mối quan hệ hợp tác ngân hàng hoặc các phương thức thanh toán thay thế cho các nhà vận hành rủi ro thấp hơn, Hàn Quốc có thể đa dạng hóa các nền tảng giao dịch và giảm lợi thế cấu trúc hiện tại của các nhà lãnh đạo thị trường.

Tiến bộ về Quy định Tiền điện tử Song song với Xem xét Mô hình Ngân hàng

Việc đánh giá lại mô hình ngân hàng diễn ra trong bối cảnh một quá trình điều chỉnh quy định rộng lớn hơn ảnh hưởng đến toàn bộ lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của Hàn Quốc. Các nhà lập pháp đang thúc đẩy giai đoạn thứ hai của quy định về tiền điện tử thông qua Luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số, nhằm tạo ra một khung pháp lý toàn diện cho việc giám sát tài sản ảo.

Các cuộc thảo luận về dự luật này đề cập đến một số vấn đề phức tạp, bao gồm cách xử lý các stablecoin gắn với won. Khung pháp lý này sẽ cho phép phát hành các sản phẩm stablecoin, miễn là các tài sản dự trữ được giữ bởi các nhà quản lý ủy quyền. Tuy nhiên, vẫn còn chia rẽ chính sách về việc liệu một cơ quan quản lý chuyên trách có nên phê duyệt trước các nhà phát hành stablecoin trước khi ra mắt hay không.

Lịch trình lập pháp kéo dài đến năm 2026, với các nhà lập pháp cố ý kéo dài thời hạn nộp dự luật để tạo thời gian xây dựng đồng thuận về các vấn đề gây tranh cãi. Tổng thống Lee Jae-myung đã công khai ủng hộ sáng kiến quy định này và thúc giục các quan chức hoàn thiện cấu trúc chính sách theo cách phù hợp với cả các công ty tài chính truyền thống lẫn các nền tảng công nghệ mới hơn.

Các quan chức dự định tích hợp các phát hiện từ quá trình xem xét mô hình ngân hàng trực tiếp vào khung pháp lý của Luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số, đảm bảo rằng các cải cách về yêu cầu ngân hàng phù hợp với các mục tiêu quy định rộng lớn hơn. Cách tiếp cận tích hợp này cho thấy Hàn Quốc xem xét câu hỏi về ngân hàng của sàn giao dịch tiền điện tử không phải trong phạm vi riêng lẻ mà như một phần của chính sách tài sản kỹ thuật số toàn diện.

Sự hội tụ giữa việc xem xét mô hình ngân hàng và tiến trình lập pháp phản ánh một triết lý quản lý trưởng thành hơn—một triết lý tìm cách cân bằng giữa đổi mới trong lĩnh vực sàn giao dịch tiền điện tử với sự ổn định tài chính và bảo vệ người tiêu dùng. Khi các quá trình này diễn ra, cách tiếp cận của Hàn Quốc có thể thiết lập một mô hình cho các khu vực pháp lý khác trong việc giải quyết các căng thẳng tương tự giữa tiếp cận thị trường và yêu cầu tuân thủ.