Phân tích Bitcoin của Galaxy Digital: Tại sao năm 2026 vẫn còn khó dự đoán bất chấp sự phát triển của các tổ chức lớn

Phân ngành nghiên cứu của Galaxy Digital đã phác thảo một nghịch lý hấp dẫn dành cho các nhà đầu tư bitcoin vào năm 2026: ngay cả khi việc chấp nhận của các tổ chức tăng tốc và cấu trúc thị trường trưởng thành, dự báo giá ngắn hạn trở nên vô cùng khó khăn. Theo phân tích của công ty, sự hội tụ của bất ổn vĩ mô, biến động địa chính trị và đà tăng không đều trên các thị trường tài sản kỹ thuật số tạo ra các điều kiện mà nhiều kết quả có vẻ đều có khả năng xảy ra như nhau.

Triển vọng này phản ánh một sự thay đổi đáng kể trong cách giá và giao dịch bitcoin. Thay vì hành xử như một tài sản đầu cơ tăng trưởng cao, bitcoin ngày càng thể hiện đặc điểm của các tài sản vĩ mô trưởng thành—một sự biến đổi mà nghiên cứu của Galaxy Digital nhấn mạnh là rất quan trọng để hiểu cả hành động giá ngắn hạn lẫn quỹ đạo chấp nhận của các tổ chức trong dài hạn.

Sự hội tụ của các rủi ro khiến dự báo về Bitcoin đặc biệt khó khăn

Trưởng bộ phận nghiên cứu của Galaxy Digital nhấn mạnh rằng năm 2026 có thể nằm trong số những năm khó dự đoán nhất đối với bitcoin, đặc biệt khi các bất ổn hiện tại chồng chéo lên nhau. Thị trường tài sản kỹ thuật số rộng lớn đã bắt đầu đối mặt với điều kiện thách thức từ đầu năm, với bitcoin gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng trên các mức kỹ thuật quan trọng.

Cho đến khi bitcoin phá vỡ rõ ràng vùng kháng cự từ $100,000 đến $105,000, các rủi ro giảm giá vẫn còn hiện hữu. Sự không chắc chắn về kỹ thuật này làm phức tạp thêm bối cảnh vĩ mô rộng lớn—chính sách tiền tệ thay đổi, căng thẳng địa chính trị và các diễn biến về quy định đều có thể ảnh hưởng đáng kể đến dòng chảy tài sản vào hoặc ra khỏi thị trường crypto. Phân tích toàn diện của công ty được công bố vào tháng 12 đã xác định các áp lực giao thoa này là các yếu tố chính thúc đẩy độ khó dự báo chưa từng có.

Thị trường quyền chọn báo hiệu sự bất định sâu sắc trong giới giao dịch tổ chức

Có lẽ chỉ số rõ ràng nhất của sự bất định hiện tại xuất phát từ các thị trường phái sinh. Giá quyền chọn bitcoin cho thấy các nhà giao dịch chuyên nghiệp chủ yếu đang phòng hộ cho các kết quả nhị phân thay vì một xu hướng rõ ràng. Các bề mặt biến động ngụ ý cho thấy các khả năng tương tự được gán cho các kịch bản giá khác nhau đáng kể vào giữa năm 2026: hoặc gần $70,000 hoặc $130,000. Đến cuối năm, các thị trường quyền chọn định giá các xác suất tương tự cho các mức $50,000 hoặc $250,000.

Phân phối xác suất rộng này rất quan trọng vì các nhà đầu tư tổ chức tích cực sử dụng hợp đồng quyền chọn để quản lý rủi ro danh mục. Khi các thị trường quyền chọn thể hiện phạm vi cực đoan như vậy, điều này báo hiệu rằng các nhà tham gia thị trường tinh vi đang chuẩn bị cho các biến động giá lớn thay vì một phạm vi giao dịch hạn chế. Mẫu hình này phản ánh sự bất định chiến lược thực sự chứ không phải là sự đồng thuận về vị thế.

Tiến trình cấu trúc cho thấy thị trường trưởng thành hơn

Ẩn dưới sự biến động bề mặt, Galaxy Digital xác định các dấu hiệu đo lường được của sự tiến bộ của thị trường tổ chức. Độ biến động dài hạn của bitcoin—đo lường các biến động giá trong các khoảng thời gian kéo dài—đã giảm rõ rệt trong những năm gần đây. Sự điều chỉnh này phản ánh ảnh hưởng ngày càng lớn của các chiến lược giao dịch tổ chức như các chương trình ghi đè quyền chọn và các phương pháp tạo lợi nhuận, vốn làm giảm các biến động giá cực đoan theo bản chất của chúng.

Điều còn tiết lộ hơn nữa là hình dạng thay đổi của “điểm cười” biến động của bitcoin, một chỉ số trong thị trường phái sinh thể hiện cách giá quyền chọn biến đổi qua các mức strike khác nhau. Nghiên cứu của Galaxy nhấn mạnh rằng bảo vệ giảm giá đã trở nên đắt hơn tương đối so với khả năng tăng giá—một mô hình định giá thường liên quan đến các tài sản vĩ mô trưởng thành như cổ phiếu và hàng hóa hơn là các thị trường đầu cơ tăng trưởng cao. Sự chuyển đổi cấu trúc này cho thấy các nhà tham gia thị trường ngày càng xem bitcoin như một khoản giữ phòng hơn là một khoản đầu cơ tăng trưởng.

Tại sao biến động ngắn hạn có thể không quan trọng đối với việc chấp nhận của các tổ chức

Đối với Galaxy Digital, các tín hiệu thị trường này giúp giải thích tại sao một năm 2026 có thể bị giới hạn trong phạm vi hoặc không nổi bật lại không làm suy yếu lý do chiến lược của bitcoin. Ngay cả khi giá giảm xuống hoặc kiểm tra các mức hỗ trợ kỹ thuật dài hạn như trung bình động 200 tuần, công ty dự kiến việc chấp nhận của các tổ chức và sự trưởng thành của thị trường vẫn sẽ tiếp tục bất chấp hành động giá ngắn hạn.

Sự khác biệt then chốt nằm ở giữa động thái giá và động thái chấp nhận. Các quyết định phân bổ vốn của các tổ chức ngày càng hoạt động theo các khung thời gian nhiều năm hơn là phản ứng với biến động hàng quý. Báo cáo tháng 12 của Galaxy đặc biệt nhấn mạnh khả năng một nền tảng phân bổ tài sản lớn sẽ tích hợp bitcoin vào các danh mục tiêu chuẩn—một bước chuyển mà về cơ bản sẽ tích hợp tiền điện tử vào các chiến lược đầu tư mặc định thay vì dựa vào quyết định của các quản lý quỹ tùy ý.

Sự tích hợp cấu trúc này sẽ tạo ra dòng chảy liên tục vào bitcoin bất kể chu kỳ thị trường, về cơ bản tách rời đà tăng trưởng của việc chấp nhận khỏi biến động giá ngắn hạn. Việc bitcoin được cố định vĩnh viễn trong hạ tầng của các tổ chức thể hiện niềm tin cốt lõi của Galaxy về cách mà sự chấp nhận của các tổ chức cuối cùng định hình kết quả thị trường.

Triển vọng tích cực của Galaxy: Con đường đạt $250,000 vào năm 2027

Dù dự báo năm 2026 gặp nhiều thách thức, Galaxy Digital vẫn duy trì niềm tin tích cực về sự tăng giá dài hạn của bitcoin. Công ty dự đoán rằng bitcoin có thể đạt mức $250,000 vào cuối năm 2027, dựa trên ba giả định nền tảng: mở rộng hạ tầng tiếp cận tổ chức, khả năng nới lỏng điều kiện tiền tệ khi các ngân hàng trung ương phản ứng với tình hình kinh tế, và nhu cầu duy trì các phương án thay thế hệ thống tiền tệ fiat.

Mục tiêu giá này ngầm phản ánh quan điểm của Galaxy về vai trò ngày càng phát triển của bitcoin trong danh mục đầu tư của các tổ chức. Thay vì xem bitcoin chủ yếu như một phương tiện giao dịch, công ty ngày càng định vị nó theo hướng tương tự như vàng—hoạt động như một hàng rào chống lại sự suy giảm giá trị tiền tệ và bất ổn tiền tệ. Đối với các nhà đầu tư quen nghĩ về bitcoin như một loại tiền điện tử biến động, việc định hình lại này theo hướng phòng thủ vĩ mô thể hiện một sự tiến bộ cơ bản trong nhận thức của các tổ chức.

Con đường từ mức hiện tại gần $78,220 đến mục tiêu $250,000 của Galaxy gợi ý tiềm năng tăng giá đáng kể khi các bất ổn vĩ mô hiện tại rõ ràng hơn và các cơ chế chấp nhận của tổ chức hoạt động đầy đủ. Phân tích của Galaxy cho thấy rằng môi trường dự báo khó khăn của năm 2026, thay vì làm mất giá trị luận điểm dài hạn này, có thể thực sự là quá trình thị trường khám phá giá khi nó điều chỉnh các yếu tố vĩ mô cạnh tranh với các lợi ích của sự chấp nhận cấu trúc.