Moynihan cảnh báo: stablecoin có thể lấy đi hàng nghìn tỷ từ các khoản tiền gửi ngân hàng

Những bình luận gần đây của Brian Moynihan, CEO của Bank of America, đã làm nóng lại cuộc tranh luận về khả năng của stablecoin trong việc làm mất ổn định hệ thống ngân hàng truyền thống. Trong một hội nghị dành cho các nhà đầu tư, Moynihan đã bày tỏ những lo ngại cụ thể về khả năng dòng chảy lớn của vốn từ các ngân hàng sang các token kỹ thuật số được neo vào đô la Mỹ. Mặc dù nhà lãnh đạo này đã đảm bảo rằng tổ chức của ông sẽ thích nghi với kịch bản này, nhưng ông đã gửi một lời cảnh báo đáng kể tới Quốc hội: việc di chuyển hàng nghìn tỷ tiền gửi có thể làm suy yếu nền tảng của tín dụng truyền thống.

Cảnh báo của CEO Bank of America về cấu trúc pháp lý

Brian Moynihan đã trình bày một kịch bản đáng báo động trong buổi công bố kết quả quý IV năm 2025. Theo CEO, có thể có tới 6 nghìn tỷ đô la tiền gửi chuyển sang stablecoin và các công cụ liên quan cung cấp lợi suất tương đương với các khoản đầu tư truyền thống. Hiện tượng này sẽ dẫn đến giảm mạnh cơ sở tài trợ mà các ngân hàng dựa vào để xây dựng hoạt động tín dụng của mình. Moynihan không loại trừ khả năng Bank of America sẽ tiếp tục đáp ứng nhu cầu của khách hàng “bất kể điều gì có thể xuất hiện,” nhưng ông nhấn mạnh rằng đó không phải là mối quan tâm chính của ông.

Cảnh báo của Moynihan phản ánh các quan điểm chính thức của Hiệp hội Ngân hàng Mỹ (ABA), đại diện cho hơn 100 tổ chức tài chính cộng đồng. Hiệp hội gần đây đã kêu gọi Thượng viện Hoa Kỳ chấm dứt những “khoảng trống pháp lý nguy hiểm” trong luật pháp về stablecoin. Trong một thông báo ngày 5 tháng 1, ABA đã tố cáo các nhà phát hành stablecoin đang tìm cách ngày càng tinh vi hơn để cung cấp các khoản khuyến khích tương tự lãi suất, mặc dù có các lệnh cấm về thanh toán trực tiếp theo quy định.

Hàng nghìn tỷ tiền gửi đang gặp rủi ro: cơ chế di cư

Lo ngại nằm trong các bình luận của Moynihan rất dễ hiểu: tiền gửi không chỉ đơn thuần là một khoản huy động vốn, mà còn là hạ tầng nền tảng của hệ thống tín dụng. Khi các người gửi tiền rút tiền khỏi ngân hàng để mua stablecoin hoặc các sản phẩm liên quan, khả năng cho vay của ngân hàng giảm đi tương ứng. Sự co lại của nguồn tài chính này buộc các ngân hàng phải dựa nhiều hơn vào nguồn vốn vay trung gian, một cơ chế huy động vốn có chi phí cao hơn đáng kể.

Bank of America đã kết thúc năm 2025 với 2 nghìn tỷ đô la tiền gửi. Ngay cả một phần nhỏ trong số này, nếu chuyển sang blockchain, cũng sẽ gây ra tổn thất đáng kể. Hiệu ứng dây chuyền dự kiến sẽ xảy ra: chi phí tài chính cao hơn sẽ dẫn đến lãi suất vay cao hơn, gây thiệt hại chủ yếu cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng để hoạt động.

Đạo luật GENIUS và các cuộc tranh luận pháp lý đang diễn ra

Đạo luật GENIUS, được giới thiệu vào năm ngoái, là nỗ lực của liên bang nhằm thiết lập khung pháp lý cho các nhà phát hành stablecoin. Tuy nhiên, ngành ngân hàng đã phản đối rằng luật này chưa đủ các biện pháp bảo vệ để ngăn các stablecoin hoạt động như các thay thế thực sự cho tiền gửi có lãi truyền thống. Mặc dù Thượng viện đã thảo luận các sửa đổi về cấu trúc thị trường tiền điện tử trong những tuần gần đây, tiến trình đã bị đình trệ sau khi Coinbase rút hỗ trợ, cho thấy có sự chia rẽ nội bộ trong ngành.

Các ngân hàng yêu cầu các biện pháp pháp lý nghiêm ngặt hơn, đặc biệt nhằm ngăn các nhà phát hành stablecoin tạo ra các sản phẩm mô phỏng đặc điểm của tài khoản tiền gửi có lãi. Brian Moynihan đã rõ ràng bày tỏ rằng ông đã trình bày mối lo ngại này với Quốc hội, coi đó là vấn đề cấp bách nhất đối với toàn bộ ngành tài chính truyền thống.

Sự chia rẽ trong ngành ngân hàng: các quan điểm khác nhau về rủi ro

Không phải tất cả các ông lớn tài chính đều chia sẻ mức độ báo động mà Moynihan và ABA thể hiện. JPMorgan, được hỏi trực tiếp về khả năng stablecoin gây ra rủi ro hệ thống, đã giảm nhẹ mối đe dọa. Một phát ngôn viên của ngân hàng này đã nói với CoinDesk rằng “về mặt lịch sử, luôn có nhiều loại tiền khác nhau lưu hành, bao gồm tiền do ngân hàng trung ương quản lý và tiền của các tổ chức tài chính và thương mại.” Theo ngân hàng, cấu trúc đa cấp này sẽ không thay đổi căn bản; ngược lại, các trường hợp sử dụng token gửi tiền và stablecoin ngày càng đa dạng, song song với các hình thức thanh toán truyền thống.

Sự bất đồng này phản ánh một rạn nứt lớn hơn trong ngành ngân hàng về các tác động thực tế của stablecoin. Trong khi các ngân hàng cộng đồng và Bank of America cảnh báo về mất tiền gửi, các ngân hàng lớn hơn giữ thái độ trấn an hơn, gợi ý rằng hệ thống tài chính luôn thích nghi với các đổi mới song song.

Các tác động trong tương lai và vai trò của Brian Moynihan

Các diễn biến pháp lý tiếp theo sẽ quyết định liệu các cảnh báo của Moynihan có đúng hay quá thận trọng. Vị trí của CEO Bank of America vẫn giữ vai trò trung tâm trong cuộc tranh luận pháp lý, nhờ ảnh hưởng của tổ chức và uy tín của nhà lãnh đạo trong hệ sinh thái tài chính Mỹ. Nếu Quốc hội không thực hiện các biện pháp phòng ngừa đủ, dòng chảy vốn có thể thực sự làm mất ổn định hệ thống tài trợ truyền thống, gây hậu quả rõ rệt cho những ai phụ thuộc vào vay ngân hàng. Tuy nhiên, nếu mối đe dọa này thấp hơn dự đoán, như JPMorgan gợi ý, hệ thống có thể thích nghi mà không gặp chấn động lớn, chỉ đơn giản là định hình lại các cân bằng trong bối cảnh mới của tài nguyên kỹ thuật số.