Vàng của bạn ở đâu? Cuộc khủng hoảng thầm lặng của các thanh vàng giấy và cách XAUT giải quyết vấn đề này

Giá vàng đã trải qua một đợt tăng chưa từng có trong 12 tháng qua, tăng hơn 80% và vươn lên trở thành một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất thị trường. Phần lớn nhà đầu tư ăn mừng sự tăng trưởng này mà không nhận thức được một mối nguy đang rình rập dưới bề mặt: phần lớn không thực sự sở hữu những gì họ nghĩ mình sở hữu.

Theo Björn Schmidtke, CEO của Aurelion (công ty kho bạc vàng của Tether), có một mối đe dọa âm thầm có thể gây ra khủng hoảng khi bạn ít ngờ tới nhất. Và tất cả bắt đầu từ một tờ giấy đơn giản.

Vấn đề vô hình: 98% nhà đầu tư không thực sự sở hữu vàng thỏi

Khi ai đó quyết định đầu tư vào vàng, họ thường chọn con đường đơn giản nhất: mua cổ phần của một quỹ ETF vàng. Thật tiện lợi, nhanh chóng và tránh được những rắc rối trong việc lưu trữ và bảo quản kim loại vật lý. Nhưng đây chính là cái bẫy: bạn không đang mua vàng thỏi thật sự.

Thực tế, bạn đang sở hữu “một mảnh giấy nhỏ ghi rằng: ‘tôi nợ bạn vàng’”, giải thích Schmidtke. Đó là một lời hứa, một khoản nợ, chứ không phải một tài sản hữu hình. Và mặc dù “vàng giấy” này về mặt kỹ thuật có thể đổi lấy vàng thật, nhưng tồn tại một vấn đề cốt lõi: nhà đầu tư không biết chính xác những thỏi vàng nào thuộc về họ. Không có bằng chứng rõ ràng về quyền sở hữu đối với vàng vật lý cụ thể đó.

Schmidtke ước tính khoảng 98% toàn bộ tiếp xúc với vàng trên thị trường nằm trong tình trạng này: hàng tỷ đô la đầu tư vào IOUs (giấy nhận nợ), nơi nhà đầu tư tin rằng kim loại quý tồn tại và được bảo vệ, nhưng không có bảo đảm thực sự về vàng của họ là gì.

Hệ thống đã hoạt động trong nhiều thập kỷ vì ít nhà đầu tư yêu cầu giao vàng vật lý. Nhưng chuyện gì xảy ra khi mọi thứ thay đổi?

Khi hệ thống sụp đổ: rủi ro tiềm ẩn của vàng không được phân bổ

Hãy tưởng tượng một kịch bản nơi niềm tin vào tiền tệ fiat sụp đổ. Đột nhiên, hàng triệu nhà đầu tư muốn nhận vàng thỏi vật lý của họ. Đó chính là điều Schmidtke gọi là một “sự kiện địa chấn”, và khi điều đó xảy ra, câu hỏi sẽ trở nên khó xử: bằng chứng nào cho thấy những thỏi vàng đó là của bạn? Làm thế nào để giao chúng mà không có thông tin rõ ràng về quyền sở hữu?

“Chỉ đơn giản là không thể di chuyển vài tỷ đô la vàng vật lý trong một ngày,” Schmidtke nhấn mạnh. Kết quả sẽ là một sự sụp đổ về mặt hậu cần quy mô lớn. Những nhà đầu tư sở hữu vàng đã được phân bổ sẽ có thể tiếp cận; còn lại sẽ phải xếp hàng vô tận, chờ đợi vô thời hạn và có thể là không gì cả.

Điều này đã từng xảy ra ở các thị trường khác. Trong các cuộc khủng hoảng cung cấp bạc, giá của kim loại vật lý tăng vọt trong khi giá của các phái sinh bị đình trệ. Những nhà đầu tư sở hữu bạc giấy bị mắc kẹt, không thể thanh lý vị thế của mình. Tương tự, kịch bản này có thể lặp lại với vàng nếu xảy ra một cú sốc có quy mô tương đương.

Chốt chặn không chỉ là vấn đề hậu cần. Đó là một vấn đề về quyền sở hữu có thể xác minh. Không có tài liệu rõ ràng và phân bổ cụ thể các thỏi vàng, thì hỗn loạn là điều tất yếu.

Giải pháp blockchain: tại sao XAUT thay đổi cuộc chơi của vàng kỹ thuật số

Câu hỏi mà Schmidtke đặt ra là đơn giản nhưng mang tính cách mạng: điều gì sẽ xảy ra nếu mỗi thỏi vàng có một “giấy chứng nhận quyền sở hữu” kỹ thuật số có thể chuyển nhượng ngay lập tức?

Đây chính là ý tưởng về vàng token hóa ra đời. Khác với vàng giấy, mỗi token XAUT đại diện cho một thỏi vàng cụ thể, có thể xác định và phân bổ, được lưu trữ trong các ngân hàng bảo hiểm của Thụy Sĩ đã được chứng nhận. Khi bạn mua XAUT, bạn không chỉ nhận một lời hứa mơ hồ: bạn có quyền xác minh đối với một lượng vàng vật lý cụ thể.

Cơ chế hoạt động một cách tinh tế. Nếu ai đó muốn bán XAUT của mình, quyền sở hữu sẽ được chuyển trên blockchain trong vòng vài giây. Giấy chứng nhận quyền sở hữu di chuyển khắp thế giới với tốc độ của internet, trong khi vàng vật lý vẫn an toàn trong kho. Khi cần giao hàng vật lý, việc phân bổ rõ ràng, có thể truy xuất và không mơ hồ. Không còn những hiểu lầm về thỏi vàng nào thuộc về ai.

“Việc bạn sở hữu vàng quan trọng như việc bạn sở hữu vàng vậy,” Schmidtke khẳng định. Với XAUT, câu trả lời cho câu hỏi “Vàng của tôi đang ở đâu?” là rõ ràng: nó đang trong kho, liên kết trực tiếp với địa chỉ blockchain của bạn, không qua trung gian đáng ngờ nào.

Cách tiếp cận này giải quyết vấn đề trung tâm của thị trường truyền thống: tách quyền sở hữu khỏi chuyển động vật lý. Bạn không cần phải vận chuyển thỏi vàng để chuyển quyền sở hữu. Và khi hỗn loạn xảy ra — vì chắc chắn sẽ xảy ra — mỗi nhà đầu tư có thể chứng minh chính xác phần của mình.

Aurelion đặt cược vào tương lai của vàng token hóa

Aurelion đã tiếp thu bài học này và hoàn toàn tái cấu trúc kho bạc của mình dựa trên XAUT. Hiện tại, công ty đang nắm giữ 33,318 token XAUT, trị giá khoảng 153 triệu đô la. Mỗi token được bảo chứng bằng vàng vật lý có thể xác minh, mang lại cả tốc độ của các giao dịch kỹ thuật số lẫn độ an toàn của các tài sản hữu hình.

Schmidtke cho rằng XAUT đang trong giai đoạn ban đầu của quá trình chấp nhận. Có nhiều không gian để mở rộng, đặc biệt khi các nhà đầu tư tổ chức nhận ra các rủi ro vốn có của vàng giấy và tìm kiếm các lựa chọn an toàn hơn.

Chiến lược của Aurelion không phải là đầu cơ hay ngắn hạn. Công ty chỉ xem xét bán XAUT nếu thị trường có mức chiết khấu “đáng kể và duy trì” so với giá trị cơ sở của nó. Hiện tại, trọng tâm là tăng giá trị dài hạn. “Đây là việc xây dựng một quỹ tài sản bền vững của Tether Gold mà các nhà đầu tư có thể tham gia theo thời gian,” Schmidtke giải thích.

Ngoài ra, Aurelion dự định huy động thêm vốn trong năm tới để mở rộng kho bạc các thỏi vàng token hóa của mình. Công ty dự kiến trở thành một ví dụ điển hình về cách công nghệ blockchain định nghĩa lại quyền sở hữu các tài sản vật lý.

Tương lai của vàng: vật lý + kỹ thuật số

Sự hội tụ giữa vàng vật lý và blockchain không phải là một xu hướng nhất thời. Đó là một phản ứng cần thiết đối với một vấn đề thực tế mà hệ thống hiện tại không thể giải quyết. Trong khi 98% nhà đầu tư vàng vẫn tin tưởng vào giấy tờ không có bảo đảm quyền sở hữu rõ ràng, thì một thế hệ mới các tài sản phi tập trung như XAUT đang định nghĩa lại ý nghĩa thực sự của việc sở hữu thỏi vàng.

Lần tới khi bạn cân nhắc đầu tư vào vàng, hãy tự hỏi: tôi muốn một tờ giấy hay muốn biết chính xác vàng của mình đang ở đâu?