Hiểu về động thái giá Bitcoin: Tại sao M2 và biến động đồng đô la lại quan trọng

Di chuyển giá Bitcoin không đơn thuần được xác định bởi cung tiền hoặc sức mạnh của đồng tiền trong từng yếu tố riêng lẻ. Mối quan hệ giữa bitcoin, M2 và đô la Mỹ liên quan đến các động thái phức tạp theo điều kiện, được hình thành bởi độ trễ thời gian, chu kỳ thị trường và các mối tương quan thay đổi liên tục, vượt ra ngoài những cách lý giải quá đơn giản. Thay vì xem M2 hoặc yếu tố yếu của đồng đô la như những tín hiệu trực tiếp cho sự tăng giá của bitcoin, nhà đầu tư cần hiểu cách các yếu tố này tương tác qua các khung thời gian khác nhau.

Tính phi tuyến của mối quan hệ giữa giá Bitcoin và đô la

Nhiều nhà phân tích tiền điện tử trên các nền tảng mạng xã hội đã quá đơn giản hóa câu chuyện về giá bitcoin, cho rằng M2 tăng lên tự nhiên đẩy giá bitcoin đi lên hoặc yếu tố đồng đô la yếu đảm bảo sự tăng giá. Tuy nhiên, dữ liệu trong 12 tháng qua cho thấy bức tranh phức tạp hơn nhiều. Bitcoin thể hiện mối tương quan 0.78 với M2 trễ 84 ngày và 0.77 với M2 dự báo 84 ngày tới, trong khi có mối tương quan nghịch -0.58 với Chỉ số Đô la Mỹ (DXY). Mối tương quan nghịch giữa M2 và DXY cũng đạt -0.71.

Điều quan trọng cần nhận ra: các mối tương quan này chỉ rõ ràng trong các xu hướng trung hạn đến dài hạn. Trong ngày, mối tương quan của bitcoin với M2 giảm xuống chỉ còn 0.02, còn với DXY thì giảm còn 0.04. Điều này có nghĩa là quan niệm “đô la lên, bitcoin xuống” hàng ngày phần lớn là giả tưởng—các cơ chế thực sự hoạt động trên tuần, tháng chứ không phải ngày.

Hiệu ứng trễ: M2 và đô la dẫn dắt biến động giá Bitcoin như thế nào

Độ trễ thời gian là một trong những yếu tố ít được đánh giá đúng trong việc hiểu hành vi giá bitcoin. Mức độ tương quan mạnh nhất của lợi nhuận bitcoin với xu hướng M2 là từ sáu tuần trước (42 ngày), đạt 0.16, còn với xu hướng DXY từ một tháng trước (33 ngày) thì có hệ số -0.20.

Sự phân tách về thời gian này cho thấy các vai trò cơ bản khác nhau: M2 hoạt động như một lực hút trọng lực chậm trên giá bitcoin, cần vài tuần để thể hiện ảnh hưởng của nó đến hướng thị trường. Trong khi đó, DXY lại như một bộ gia tốc nhanh, gây áp lực ngay lập tức lên các biến động ngắn hạn. Hai lực lượng này hiếm khi hoạt động đồng bộ, tạo ra các giai đoạn rõ ràng và các giai đoạn mơ hồ trong bức tranh giá bitcoin.

Nghiên cứu thực tế: Divergence giá Bitcoin năm 2025

Động thái thị trường năm 2025 minh họa rõ ràng mối quan hệ điều kiện này. Trước đỉnh tháng 10 năm 2025, bitcoin có mối tương quan cực kỳ cao với M2 là 0.89, với M2 dự báo 84 ngày chính xác theo dõi đường đi của giá tăng. Tuy nhiên, sau đỉnh, mối tương quan này đảo chiều mạnh mẽ xuống -0.49—M2 vẫn tiếp tục tăng trong khi giá bitcoin lại giảm mạnh.

Mối tương quan trung bình 180 ngày còn cho thấy câu chuyện còn ấn tượng hơn: đạt đỉnh 0.94 vào cuối tháng 12 năm 2024, giảm xuống -0.16 vào tháng 9 năm 2025, và đứng ở -0.12 vào tháng 11 năm 2025. Sự sụp đổ này phản ánh một sự thay đổi căn bản của thị trường: giai đoạn tăng giá được hưởng lợi từ hiệu ứng dẫn dắt của M2, nhưng khi đồng đô la mạnh lên vào cuối 2025 và các nhà đầu tư điều chỉnh vị thế, mối quan hệ giữa M2 và giá bitcoin đã xấu đi.

Đáng chú ý, mối tương quan nghịch với DXY vẫn ổn định ở mức -0.60 trong suốt giai đoạn này, cho thấy sức mạnh của đồng đô la liên tục hạn chế sự tăng giá của bitcoin bất chấp hành vi của M2.

Phân chia vai trò: Khi đồng đô la và M2 mâu thuẫn

Logic cốt lõi phân tách M2 và DXY cho thấy tại sao các khung lý thuyết đơn giản lại thất bại. M2 đóng vai trò như một chiếc la bàn xu hướng chậm, chỉ thúc đẩy các đợt tăng giá bitcoin kéo dài nhiều tháng khi đồng đô la ổn định hoặc yếu đi. DXY chiếm ưu thế trong các biến động ngắn hạn, hạn chế các đợt tăng và làm sâu thêm các đợt điều chỉnh trong các giai đoạn mạnh.

Khi M2 và DXY di chuyển cùng chiều, xu hướng giá bitcoin trở nên rõ ràng và tương đối mượt mà. Khi chúng mâu thuẫn, các chiến lược dựa vào độ trễ từng phần trước đó sẽ sụp đổ, các mối tương quan biến mất, và khung lý thuyết tĩnh không còn phù hợp nữa.

Xây dựng khung lý thuyết động để theo dõi đồng đô la và M2

Thay vì dựa vào các khoảng trễ cố định, các nhà thực hành nên áp dụng phương pháp linh hoạt hơn. Theo dõi độ dốc lợi suất của M2 và DXY trong vòng 1-3 tháng để đảm bảo sự phù hợp trước khi sử dụng chỉ báo M2 để dự đoán giá bitcoin. Cho phép các giá trị trễ dao động trong phạm vi hợp lý thay vì cố định chúng ở các con số như 84 ngày.

Chiến lược tối ưu: theo dõi xu hướng M2 khi đồng đô la duy trì trạng thái ổn định tương đối, và chuyển sang tập trung vào áp lực của DXY trong các giai đoạn biến động mạnh của đồng đô la. Phương pháp này phản ánh chính xác hơn các tín hiệu thực sự thúc đẩy giá bitcoin trong từng môi trường thị trường cụ thể.

Việc xác định giá bitcoin đòi hỏi tổng hợp nhiều biến số qua các khung thời gian phù hợp. Thay vì chỉ dựa vào các mối tương quan đơn giản trên biểu đồ, xây dựng một khung phản ứng linh hoạt với điều kiện hiện tại—theo dõi khi M2 dẫn dắt và khi các động thái của đồng đô la chi phối—để có cái nhìn thị trường đáng tin cậy hơn.