Góc nhìn mới về việc chấp nhận Bitcoin từ những chỉ trích của ông Sailor: Chiến lược tầm nhìn được diễn giải lại

Ông Michael Saylor (Người sáng lập và Chủ tịch Strategy) đã nhấn mạnh trong podcast “What Bitcoin Did” rằng giá trị thực của Bitcoin không nằm ở giá cả ngắn hạn mà ở việc áp dụng hệ thống và nền tảng. Những tiến bộ rõ rệt trong năm 2025 đã chứng minh điều này, củng cố nhận định của ông.

Nhận định về việc áp dụng Bitcoin: Cuộc cách mạng hệ thống bắt đầu từ 200 công ty

Tiến bộ lớn nhất mà ông Saylor đề cập là số lượng các công ty sở hữu Bitcoin trong bảng cân đối kế toán đã tăng từ 30-60 công ty vào năm 2024 lên khoảng 200 công ty vào cuối năm 2025. Con số này phản ánh không chỉ việc mua bán đầu cơ đơn thuần mà còn là chiến lược quản lý tài sản mang tính chất cốt lõi.

Việc phục hồi bảo hiểm, ghi nhận lợi nhuận qua kế toán giá trị hợp lý, và sự công nhận chính thức của chính phủ về Bitcoin như một mặt hàng kỹ thuật số chính thức — tất cả đều cho thấy tình hình đã thay đổi chỉ trong vài năm, từ việc gặp khó khăn khi hủy bỏ bảo hiểm vào năm 2020 đến việc giải quyết các vấn đề thuế lợi nhuận chưa thực hiện vào năm 2025 nhờ hướng dẫn tích cực từ chính phủ. Ông Saylor cũng nhấn mạnh rằng, ban đầu ông cần 40 triệu USD bảo hiểm, nhưng nhờ hướng dẫn tích cực của chính phủ, các vấn đề về thuế lợi nhuận chưa thực hiện đã được giải quyết.

Các ngân hàng lớn của Mỹ bắt đầu cho vay dựa trên IBIT (Fidelity Bitcoin Mini Trust ETF), với khoảng ¼ số ngân hàng đã công bố kế hoạch cho vay thế chấp bằng BTC. Thị trường phái sinh Bitcoin trên Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) cũng đang phát triển mạnh mẽ. Việc giới thiệu cơ chế trao đổi không chịu thuế giữa Bitcoin trị giá 1 triệu USD và IBIT — tất cả những tiến bộ này cho thấy hạ tầng tài chính đang được xây dựng vững chắc.

Thoát khỏi dự đoán ngắn hạn: Đánh giá Bitcoin theo góc nhìn 4 năm

Điểm đáng chú ý trong nhận định của ông Saylor là việc nhấn mạnh sự vô nghĩa của việc tập trung vào biến động giá ngắn hạn như 100 ngày, 10 tuần hay 10 tháng. Nếu diễn đạt lại, thì việc đánh giá hiệu suất của Bitcoin theo trung bình động 4 năm cho thấy xu hướng “cực kỳ tích cực”.

Trong phần đề cập ban đầu, ông nhấn mạnh rằng, dựa trên lịch sử của các phong trào ý thức hệ trong 10.000 năm qua, thành công thực sự thường đòi hỏi sự kiên trì liên tục trong 10 năm. Điều này có thể hiểu là cách nhìn nhận Bitcoin không chỉ như một sản phẩm tài chính mà còn như một sự chuyển đổi vốn ở cấp độ văn minh. Trong khi thị trường phản ứng theo biến động giá ngắn hạn, ông Saylor nhấn mạnh tiến trình áp dụng hệ thống một cách vững chắc, và cho rằng cần tập trung vào hướng đi của mạng lưới chứ không phải dự đoán giá trong 90 hoặc 180 ngày tới.

So sánh với năng lượng: Bản chất thực sự của Bitcoin

Điểm đặc biệt mà ông Saylor nhấn mạnh là phản bác các chỉ trích nhằm vào các công ty sở hữu Bitcoin. Ông nói rằng “Các công ty sở hữu Bitcoin giống như các nhà máy sở hữu lưới điện”, nhấn mạnh rằng Bitcoin không chỉ là một mặt hàng đầu cơ mà còn là công cụ để nâng cao năng suất.

Ông dẫn ví dụ các công ty lỗ nhưng vẫn sở hữu Bitcoin trị giá 100 triệu USD trong bảng cân đối kế toán, tạo ra lợi nhuận vốn 30 triệu USD, để phản bác các chỉ trích về mặt này. Tương tự như điện là vốn sở hữu phổ quát để vận hành mọi máy móc, Bitcoin cũng là vốn phổ quát trong kỷ nguyên kỹ thuật số — một công cụ cơ bản để nâng cao năng suất.

Trên thế giới có khoảng 400 triệu doanh nghiệp. Theo ông Saylor, câu hỏi tại sao chỉ khoảng 200 công ty trong số đó áp dụng Bitcoin mà thị trường chưa phản ứng kịp, đòi hỏi phải thay đổi cách nhìn nhận căn bản. Thị trường không hề bão hòa, mà đang ở giai đoạn sơ khai, đó là điểm cốt lõi trong nhận định của ông.

Ý tưởng về tín dụng kỹ thuật số: Tầm nhìn thực sự của Strategy

Việc ông Saylor không quan tâm đến ngành ngân hàng thực ra là một cách diễn đạt chiến lược. Các hoạt động của Strategy dựa trên ý tưởng rằng, về lý thuyết, có thể mở rộng không giới hạn. Thay vì vậy, họ đang phát triển khái niệm Tín dụng kỹ thuật số (Digital Credit), sử dụng dự trữ đô la để nâng cao khả năng tín dụng của các doanh nghiệp, hướng tới thị trường vay lớn.

Việc chiếm lĩnh chỉ 10% thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ tạo ra thị trường trị giá 10 nghìn tỷ USD — điều này thể hiện tiềm năng của thị trường tín dụng kỹ thuật số. Các công ty phát hành tín dụng cao cấp hoặc tín dụng doanh nghiệp ngày càng nhiều, và hiện tại, các thị trường như giao dịch dựa trên Bitcoin, phái sinh, thậm chí bảo hiểm, đang hình thành gần như từ số không.

Theo ông Saylor, tầm nhìn thực sự của ông là “Bitcoin là vốn kỹ thuật số, Strategy là tín dụng kỹ thuật số”. Nếu diễn đạt lại lý do tại sao dự trữ đô la lại quan trọng, thì đó là phản ánh chiến lược đáp ứng nhu cầu của thị trường, nơi các nhà đầu tư tín dụng tìm kiếm “tài sản có độ tín nhiệm cao nhất” hơn là biến động của Bitcoin hay cổ phiếu.

Thông qua các nhận định và cách diễn đạt của ông Saylor, có thể thấy rõ rằng Bitcoin đang dần chuyển từ một tài sản đầu cơ sang thành vốn nền tảng hỗ trợ toàn bộ hệ thống tài chính. Tiến trình áp dụng hệ thống vào năm 2025 chính là biểu tượng của sự chuyển đổi này.