Tỷ lệ duy trì staking Ethereum đạt mức cao kỷ lục: Thời đại khai thác của các tổ chức dự kiến sẽ bắt đầu vào năm 2026

Khi giá trị thị trường tiền điện tử toàn cầu trở lại trên 3 nghìn tỷ USD, Ethereum đang đón nhận những chuyển biến mang tính cấu trúc. Hiện tại, ETH với tỷ lệ duy trì staking đạt 3-3.5% và tổng lượng staking vượt mốc 35 triệu ETH đang tạo ra những động thái thị trường âm thầm thay đổi. Đến năm 2026, một cuộc cộng hưởng đa chiều do phía cung, cầu và công nghệ cùng thúc đẩy sẽ bắt đầu diễn ra.

Các tổ chức đổ bộ lớn: Động lực phía sau sự đảo chiều tỷ lệ duy trì staking

Việc tỷ lệ duy trì staking tăng vọt không phải là điều ngẫu nhiên, mà là kết quả của các tổ chức đã lên kế hoạch kỹ lưỡng. Công ty kho bạc Ethereum lớn nhất toàn cầu, BitMine Immersion Technologies, đang thay đổi quy tắc chơi — công ty này nắm giữ hơn 4,11 triệu ETH, chiếm 3.41% tổng cung, trong 8 ngày gần đây đã staking hơn 590,000 ETH, trị giá hơn 1.8 tỷ USD.

Điều còn táo bạo hơn là kế hoạch của họ: thông qua mạng xác thực tự sở hữu MAVAN, họ dự kiến staking 5% tổng cung ETH trong quý 1, với lợi nhuận hàng năm dự kiến đạt 374 triệu USD. Động thái này đã đẩy nhanh hàng đợi staking, khiến giá cổ phiếu BMNR tăng 14%. Các tổ chức đã không còn xem ETH đơn thuần là tài sản đầu cơ, mà là một tài sản hạ tầng có lợi suất ổn định.

Sự chuyển đổi này thể hiện rõ trong toàn bộ thị trường. Quỹ ETHA của BlackRock nắm giữ khoảng 3 triệu ETH, trị giá gần 9 tỷ USD. Coinbase, Grayscale và các tổ chức khác dự đoán đến năm 2026 sẽ bước vào “kỷ nguyên tổ chức”. Các địa chỉ tích trữ lớn trên chuỗi đã mua hơn 10 triệu ETH trong năm 2025, lập kỷ lục mới. Những dữ liệu này cùng nhau chỉ ra một thực tế: tính ổn định của tỷ lệ duy trì staking đã trở thành chỉ số thể hiện niềm tin của các tổ chức.

Đảo chiều phía cung: Sụp đổ hàng đợi rút lui, làn sóng vào thị trường trỗi dậy

Chủ yếu của việc tỷ lệ duy trì staking luôn cao là do sự đảo chiều kịch tính phía cung.

Vào giữa tháng 9 năm 2025, khi giá ETH tăng vọt lên 4,700 USD, tổng cộng 2,66 triệu ETH chọn rút khỏi staking, tạo ra áp lực bán kéo dài nhiều tháng. Nhưng sau hơn 3 tháng tiêu hóa, lực bán này đã gần như tiêu tan — chỉ còn khoảng 80,000 ETH đang chờ rút.

Ngược lại, ETH chờ vào staking đã tăng vọt lên 900,000 đến 1 triệu ETH, tăng khoảng 120% so với 410,000 ETH cuối tháng 12. Con số này gấp 15 lần hàng đợi rút, khiến thời gian chờ xác thực kéo dài lên 17 ngày.

Điều này có ý nghĩa gì khi “thế thắng đổi thế”? Khi hàng đợi vào vượt xa hàng đợi rút, lượng ETH thanh khoản trên thị trường sẽ giảm mạnh, gây áp lực thanh khoản. Kết hợp với các cá mập liên tục mua hơn 3.1 tỷ USD kể từ tháng 7 năm 2025, tạo thành nền tảng tăng giá mạnh mẽ. Hiệu suất ổn định của tỷ lệ duy trì staking thực chất phản ánh trực tiếp lượng cung bị khóa này.

Lựa chọn của Wall Street: Tái định hình logic phân bổ của các tổ chức để kể câu chuyện Ethereum

Các tổ chức không chỉ tham gia qua staking. ETF ETH spot đã thu hút hơn 9.6 tỷ USD dòng vốn tích lũy trong năm 2025, tổng dòng vốn vào đạt hơn 125 tỷ USD. Trong ngày đầu năm 2026, dòng chảy ròng trong ngày từng đạt 1.74 tỷ USD — những con số này chứng minh các tổ chức đang bỏ tiền thật để thể hiện niềm tin.

Hiện tại, tỷ lệ duy trì staking ETH duy trì ở mức 3-3.5%, tổng lượng staking chiếm 28.91% tổng cung lưu hành. Tỷ lệ này còn có thể tăng thêm. Khi nhiều tổ chức hơn tham gia staking, tỷ lệ duy trì sẽ tiếp tục tối ưu, tạo ra chu trình phản hồi tích cực: lợi nhuận cao hơn → thu hút thêm vốn vào → cung bị khóa liên tục → tính khan hiếm tăng lên.

Đây không phải là cuộc vui do nhà đầu tư nhỏ lẻ dẫn dắt, mà là sự lựa chọn tập thể của các tổ chức sau phân tích hợp lý. Chính sự lựa chọn này đang viết lại câu chuyện của Ethereum từ “người theo sau” thành “người dẫn đầu”.

Nền tảng công nghệ nâng cấp: Từ đột phá hiệu năng đến tiến hóa của lớp thanh toán

Nếu nói cung cầu giải thích động lực giá, thì tiến bộ công nghệ chính là nền móng cho tăng trưởng dài hạn.

Nâng cấp Pectra hoàn tất trong nửa đầu năm 2025, điểm đột phá chính là EIP-7251 nâng giới hạn staking của xác thực viên từ 32 ETH lên 2048 ETH. Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho các tổ chức staking quy mô lớn — chính sự thay đổi này giúp BitMine nhanh chóng triển khai hơn 590,000 ETH. Đồng thời, nâng cấp còn tối ưu hóa cơ chế xác thực viên, giảm tắc nghẽn mạng, đặt nền móng cho khả năng mở rộng hơn nữa.

Quan trọng hơn, nâng cấp Fusaka ra mắt vào tháng 12 năm 2025. Nó giới thiệu PeerDAS (mẫu khả dụng dữ liệu ngang hàng), thay đổi hoàn toàn cách lưu trữ dữ liệu Layer 2. Về lý thuyết, khả năng chứa blob tăng hơn 8 lần, phí Layer 2 dự kiến giảm thêm 40-90% trong năm 2026. EIP-7892 cho phép điều chỉnh tham số blob động, không cần hard fork vẫn có thể mở rộng liên tục — đây là đảm bảo thể chế cho khả năng mở rộng dài hạn.

Lộ trình mở rộng đến năm 2026 còn mang tính đột phá hơn. Dự kiến nâng cấp Glamsterdam sẽ giới thiệu Verkle Trees, ePBS và danh sách truy cập theo khối, thúc đẩy TPS của Layer 1 vượt 12,000, tăng cường cơ chế khai thác MEV. Số lượng hợp đồng thông minh triển khai, số lần gọi trên chuỗi đều đạt mức cao kỷ lục, chứng tỏ các nâng cấp công nghệ đang thúc đẩy sự tăng trưởng thực sự của các ứng dụng.

Cơ hội nghìn tỷ RWA: Đối thủ mới và lợi thế mới của Ethereum

Tiến bộ công nghệ mang lại lợi ích cuối cùng cho lĩnh vực RWA (token hóa tài sản thế giới thực).

Theo thống kê mới nhất của RWA.xyz, TVL các tài sản token hóa trên chuỗi Ethereum đạt 12.5 tỷ USD, chiếm 65.5% thị phần, vượt xa BNB Chain với 2 tỷ USD, Solana và Arbitrum đều dưới 1 tỷ USD. BlackRock, JPMorgan và các ông lớn Wall Street đã đưa token hóa trái phiếu chính phủ, tín dụng tư nhân và các sản phẩm quỹ lên chuỗi quy mô lớn.

Thị trường RWA năm 2025 tăng trưởng hơn 212%, tổng quy mô vượt 12.5 tỷ USD. Khảo sát các tổ chức cho thấy 76% công ty quản lý tài sản dự định đầu tư vào tài sản token hóa trước năm 2026. Dự đoán trong ngành, thị trường RWA sẽ mở rộng hơn 10 lần vào năm 2026 — một cơ hội tỷ đô đang hình thành.

Là lớp thanh toán cuối cùng, an toàn nhất, Ethereum sẽ trực tiếp nắm bắt phần lớn giá trị của cơ hội này. Khung pháp lý rõ ràng hơn, đặc biệt là dự luật CLARITY và dự luật về stablecoin dự kiến sẽ có hiệu lực trong nửa đầu năm, sẽ thúc đẩy quá trình này nhanh hơn.

Lĩnh vực stablecoin cũng theo chiều hướng tích cực. Ethereum đang chứa hơn 62 tỷ USD dòng chảy lưu thông, chiếm hơn 62%, trong tổng TVL của DeFi chiếm 68%. Các kịch bản thanh toán B2B, thanh toán xuyên quốc gia đang nhanh chóng chuyển lên chuỗi. Báo cáo Artemis cho biết, trong giai đoạn 2024-2025, lượng thanh toán B2B bằng stablecoin trên Ethereum vẫn duy trì tăng trưởng ổn định — đây không phải là dòng vốn đầu cơ, mà là nhu cầu thực của nền kinh tế thực.

Tóm lại

Tổng hòa của cung, cầu và công nghệ, đến năm 2026 Ethereum rất có khả năng thay đổi câu chuyện từ “người theo sau” thành “người dẫn đầu”. Khi tỷ lệ duy trì staking liên tục tối ưu, phân bổ của các tổ chức ngày càng sâu, nền tảng công nghệ ngày càng vững chắc, đây sẽ là thị trường tăng trưởng theo cấu trúc do các tổ chức dẫn dắt, chứ không phải là cơn sốt đầu cơ do tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ thúc đẩy.

Đối với các nhà đầu tư ETH đã chịu đựng nhiều năm qua, năm 2026 có thể là năm thực hiện kỳ vọng. Tuy nhiên, kiên nhẫn và lý trí vẫn là những yếu tố cần thiết trong thị trường khốc liệt này. Hiệu suất ổn định của tỷ lệ duy trì staking, niềm tin liên tục của các tổ chức đều đang báo hiệu rằng sự thay đổi mang tính cấu trúc của thị trường đang trong quá trình hình thành.