Phân bổ vàng trong làn sóng phi đô la hóa: Lựa chọn kép giữa XAUT và ETF vàng

2026年開局，在全球「去美元化」加速、聯準會降息週期啟動、各國央行持續購金的大背景下，越來越多投資人正面臨著同一個難題：如何有效配置黃金資產以對抗通膨與法幣貶值？這不僅是傳統投資者的問題，也成為了加密資產持有者需要認真思考的策略課題。特別是當黃金ETF資金流入創歷史新高，而黃金代幣也在快速演進時，選擇變得既豐富又複雜。

2025年黃金ETF資金創歷史新高，持續上漲動能支撐未來

黃金市場在2025年表現堪稱璀璨。根據世界黃金協會數據，現貨黃金全年漲幅約65%，年內刷新歷史高位至4,549.96美元/盎司，創下逾50次新高的驚人紀錄。2025年底，現貨黃金收盤於4,318.65美元/盎司，儘管近期產生階段性回調，但上漲動能仍未被明顯打斷。

更值得關注的是全球資金對黃金的持續追捧。隨著金價不斷刷新紀錄，全球投資者向黃金ETF湧入了前所未有的資金。北美基金貢獻了2025年全球資金流入的主要部分，亞洲地區的黃金持倉量幾乎翻倍，歐洲也呈現出顯著的配置需求。這一現象反映出國際投資機構對黃金保值功能的重新認知，也預示著未來一段時間內黃金及相關資產仍將保持強勢。

黃金未來行情的三大支撐因素

推動黃金價格持續上升的動力來自多個維度。首先，美國最高法院即將對關稅政策作出的裁決可能對貿易政策產生重要影響，進而支撐黃金作為避險資產的需求。其次，地緣政治衝突持續發酵（近期美國在委內瑞拉等地的動作為最新例證），為金價提供了持續支撐。第三，聯準會重啟降息週期意味著實際利率下降，這對不計息的黃金資產形成了有利環境。

瑞銀集團在其最新報告中仍持多頭立場，已將對2026年Q1、Q2、Q3的黃金目標價上調至每盎司5,000美元（此前為4,500美元），預計到2026年底黃金價格將在每盎司4,800美元附近。這意味著未來一年內黃金仍有進一步上升空間。

Tether的黃金代幣突破配置門檻，Scudo新單位啟動日常應用

在全球黃金配置需求升溫的背景下，由Tether發行的黃金代幣XAUT提供了一條相對創新的解決方案。與傳統黃金ETF或現物黃金持有相比，XAUT透過區塊鏈技術實現了配置的民主化。

Tether近期推出了針對XAUT的新計價單位Scudo，這是一項重要創新。根據官方定義，1枚Scudo被設定為千分之一金衡盎司黃金或千分之一枚XAUT，相當於約4.4美元左右。這項改變看似簡單，實則解決了用戶在交易或定價時處理長小數位的實際困擾，使黃金在日常經濟活動中變得更加實用，也將配置黃金資產的心理門檻從數百美元大幅降低至個位數美元。

Tether Gold目前由安全金庫中的實體黃金提供全額支撐，Scudo的推出並未改變XAUT的底層結構或支撐方式，這意味著每一枚Scudo背後仍有實實在在的黃金背書。

XAUT vs 黃金ETF：普通人的資產配置新選擇

XAUT與傳統黃金ETF各有所長。黃金ETF透過機構規模優勢實現了低成本配置，但存在地域限制、申購門檻等問題，且主要在傳統金融市場流通。而XAUT則基於區塊鏈技術，實現了全球性、全天候、門檻更低的流動性。

從交易可及性來看，XAUT已在Bybit、OKX、Bitget等主流中心化交易所，以及Uniswap、Curve、Fluid等去中心化交易所上線，用戶可隨時進行現貨買入或合約槓桿操作，流動性相對充足。23億美元左右的市值也證明了XAUT已具備相當的市場認可度。

流動性與槓桿：XAUT配置的四大實際優勢

從實操層面看，選擇XAUT進行黃金資產配置具有以下優勢：

市值與儲備充足。Tether於2025年第三季購入26噸黃金，使其黃金總持股達到116噸，已位居全球前30大黃金持有者。這背後是Tether集團雄厚的資金實力支撐——該穩定幣發行方於2025年跨年夜購入8,888枚比特幣（價值約7.8億美元），並將每季利潤的15%定期分配至比特幣，足以證明其資本充足度。

配置門檻極低。Scudo新單位的推出，使配置黃金資產的初始投入從數百美元降至個位數，這對流動資金相對有限的投資者尤為友好。

交易渠道豐富。XAUT支援在多個主流平台進行交易，用戶可根據習慣選擇CEX或DEX，兼具便利性與去中心化選項。

槓桿操作空間。對於進階投資者，XAUT還支援合約交易，可進行槓桿配置，增加了資本效率。

從法幣貶值到黃金配置：2026年的投資建議

對於大多數普通投資者而言，美元兌人民幣匯率不斷下跌的趨勢已成現實，法幣購買力的貶值也難以逆轉。在這樣的背景下，將部分法幣換倉為黃金資產不再是高級投資者的專屬選項，而是一項相對理性的資產防禦策略。

無論是透過黃金ETF進行機構級別的配置，還是透過XAUT進行小額化、全球化的佈局，又或是兩者結合，核心目的都在於：在去美元化加速、全球流動性重新配置的時代，用最確定的資產——黃金，來對沖最大的不確定性。

從這個角度看，XAUT作為黃金配置的新工具，既保留了黃金本身的價值穩定性，又透過區塊鏈和Scudo創新單位大幅降低了普通人的參與門檻，值得在2026年的資產配置計畫中認真考慮。