Aris Mining đạt tăng trưởng đột phá: Hai mỏ khai thác thúc đẩy đà phát triển

Aris Mining Corporation đã thể hiện sự mở rộng hoạt động đáng kể trong quý 3 năm 2025, với tổng sản lượng vàng đạt 73.236 ounce—tăng trưởng mạnh mẽ 36,6% so với cùng kỳ năm trước. Câu chuyện tăng trưởng của công ty tập trung vào hai tài sản bổ sung: Segovia dẫn đầu về sản lượng hiện tại, trong khi Marmato đại diện cho tiềm năng trong tương lai.

Câu chuyện về Segovia: Từ điểm nghẽn đến cường quốc

Mỏ Segovia đã trở thành động lực tăng trưởng chính sau khi vận hành nhà máy thứ hai. Việc mở rộng công suất này đã chứng minh tính quyết định: hoạt động đã xử lý 219.550 tấn quặng trong quý 3, tăng 31,6% so với năm trước. Để có bối cảnh, mức tăng năng suất này thường báo hiệu sự tăng trưởng bền vững trong sản xuất thay vì các đột biến tạm thời.

Việc nâng cấp nhà máy đã giải quyết một hạn chế quan trọng. Nhiều hoạt động khai thác gặp hạn chế trong xử lý, giới hạn sản lượng bất kể lượng quặng có sẵn. Bằng cách tăng gấp đôi công suất nghiền, Aris Mining đã mở khóa tiềm năng sản xuất ẩn tại Segovia—một ví dụ điển hình về cách kỷ luật vốn đầu tư chuyển đổi thành kết quả hoạt động.

Marmato: Chiến lược dài hạn đang hình thành

Trong khi Segovia mang lại kết quả ngắn hạn, Marmato định vị Aris Mining cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo. Các hoạt động trên cao của mỏ duy trì sản lượng ổn định (75.220 tấn trong quý 3 so với 70.256 tấn cùng kỳ năm ngoái), nhưng động lực thực sự nằm sâu hơn: phát triển vùng khai thác khối đang tiến tới mục tiêu có vàng đầu tiên trong H2 2026.

Điều này quan trọng vì nó cho thấy Aris Mining không chỉ khai thác các tài sản hiện tại—quản lý đang xây dựng hệ tầng sản xuất tiếp theo một cách có hệ thống. Khi vùng khai thác khối hoạt động, sự đa dạng hóa sản lượng sẽ trở nên khả thi, giảm thiểu rủi ro tập trung vào một hoạt động duy nhất.

Các đối thủ cạnh tranh ra sao

Trong bối cảnh khai thác mỏ cạnh tranh, Barrick Mining tiếp tục đầu tư mạnh mẽ, đặc biệt tại Nevada, mặc dù những khó khăn gần đây về sản lượng cho thấy thách thức trong thực thi kế hoạch năm 2025. Trong khi đó, B2Gold đang thu hoạch kết quả từ các cải tiến tại mỏ Fekola, với đà sản xuất dự kiến sẽ tiếp tục.

Vị thế của Aris Mining so với các đối thủ cạnh tranh trông rất hấp dẫn: công ty giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng là 7,19X so với trung bình ngành là 13,47X, cho thấy khả năng công ty bị định giá thấp hoặc thị trường còn hoài nghi về khả năng duy trì tăng trưởng trong ngắn hạn.

Câu hỏi về định giá

Chứng kiến mức tăng giá cổ phiếu 336,8% trong năm qua, các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu sự hưng phấn có hợp lý hay không. Câu trả lời có thể phụ thuộc vào một chỉ số: liệu sự tăng trưởng của Marmato trong năm 2026 có thể bắt kịp hoặc vượt qua tốc độ tăng trưởng hiện tại không? Nếu có, định giá hiện tại cung cấp các điểm vào phù hợp. Nếu tăng trưởng chững lại, các khoản lợi nhuận gần đây có thể gặp áp lực.

Các ước tính đồng thuận ổn định trong những tuần gần đây cho thấy các nhà phân tích cảm thấy thoải mái với hướng dẫn hiện tại—không quá nhiệt tình mua vào cũng không quá mạnh mẽ hạ dự báo về triển vọng của Aris Mining.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi ngành khai thác vàng, việc thực hiện trong quý 3 của Aris Mining cho thấy rằng việc phân bổ vốn có kỷ luật (Mở rộng Segovia) kết hợp với phát triển hướng tới tương lai (Marmato) có thể tạo ra đà tăng trưởng rõ rệt trong một ngành công nghiệp chu kỳ.