Đà tăng trong thị trường trái phiếu cho thấy chúng ta còn xa mới dừng lại với việc tăng lợi suất Kho bạc. Khi dòng tiền nhanh bắt đầu săn lùng lợi suất, mọi thứ có thể leo thang nhanh chóng—và ngay bây giờ, các điều kiện dường như rất phù hợp để có một đợt tăng nữa.

Tại sao điều này lại quan trọng? Lợi suất trái phiếu đóng vai trò như một chuẩn mực cho việc định giá rủi ro trên tất cả các loại tài sản, bao gồm cả tiền điện tử. Khi lợi suất Kho bạc tăng mạnh, nó thay đổi cách các nhà đầu tư phân bổ vốn. Lợi suất "không rủi ro" càng cao, thì việc các tài sản đầu cơ có thể biện minh cho định giá của chúng càng trở nên khó khăn.

Câu chuyện về lạm phát dai dẳng và khả năng phục hồi của tăng trưởng vẫn giữ nguyên lý do để duy trì lãi suất cao hơn. Các quỹ phòng hộ và các nhà chơi theo xu hướng không dừng lại việc chuyển vốn vào các trái phiếu cố định. Các mối lo ngại về cung trong thị trường trái phiếu cũng không thể bỏ qua—có rất nhiều giấy tờ đang đổ vào thị trường, và lợi suất phải di chuyển để giải tỏa lượng cung này.

Đối với các nhà giao dịch theo chu kỳ tiền điện tử, bối cảnh này rất quan trọng. Khi lợi suất Kho bạc tăng đột biến, chúng ta thường thấy dòng vốn chảy ra khỏi các tài sản rủi ro và chảy vào các nơi trú ẩn an toàn. Nhưng điều này cũng tạo ra cơ hội cho các chiến lược hồi quy trung bình khi chu kỳ đảo chiều. Tuy nhiên, hiện tại, thị trường chưa cho thấy tín hiệu đảo chiều nào—chỉ có áp lực tăng đều đặn đối với lợi suất.