Mùa ra mắt token 2025 không ấn tượng: Tại sao bốn phần năm dự án đang giao dịch dưới mức TGE

Sự kiện tạo token 2025 (TGE) thị trường đang vẽ nên một bức tranh ảm đạm cho các nhà đầu tư sớm. Phân tích thị trường gần đây cho thấy một xu hướng ảm đạm thách thức câu chuyện truyền thống về việc tham gia các lần ra mắt token.

Quy mô của việc kém hiệu quả

Dữ liệu nghiên cứu theo dõi 118 lần ra mắt token và phát hiện ra một mô hình đáng chú ý: 84,7% các dự án này hiện đang giao dịch với định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) thấp hơn so với định giá ban đầu của chúng. Điều này có nghĩa là phần lớn các token phát hành trong năm nay đã làm thất vọng các nhà tham gia sớm. Các con số đặc biệt rõ ràng khi xem xét mức giảm trung vị—giá trị pha loãng của token đã giảm 71% so với thời điểm phát hành, trong khi vốn hóa thị trường đã co lại 67%.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với các nhà đầu tư token

Hiệu suất kém của các token TGE 2025 cho thấy một sự thay đổi căn bản trong cách thị trường định giá các dự án mới ra mắt. Chỉ có 15% các dự án đã có thể mang lại lợi nhuận tích cực kể từ mức giá ban đầu của chúng, cho thấy rằng kỷ nguyên “mua tại TGE và sinh lời” đã phần lớn kết thúc. Sự thay đổi này phản ánh các điều kiện thị trường rộng lớn hơn, bao gồm sự hoài nghi gia tăng đối với các dự án mới và kỷ luật định giá chặt chẽ hơn.

Xem xét lại chiến lược tham gia giai đoạn đầu

Những gì từng được coi là lợi thế—tham gia vào giai đoạn đầu của một sự kiện tạo token—bây giờ không còn là một cơ hội sinh lời đảm bảo nữa. Nhà phân tích đứng sau dữ liệu này kết luận rằng việc tham gia TGE, theo cách truyền thống, không còn là một cơ chế đáng tin cậy để đạt lợi nhuận giai đoạn đầu nữa. Thay vào đó, thành công trên thị trường token ngày càng đòi hỏi phải đánh giá dự án một cách kỹ lưỡng hơn ngoài việc chỉ dựa vào thời điểm.

Dữ liệu 2025 là một lời nhắc nhở thực tế cho các nhà đầu tư tin rằng các lần ra mắt token tự nhiên mang lại cơ hội bất đối xứng. Thị trường đã trở nên hiệu quả và khắt khe hơn, khiến việc phát triển các khung phân tích tinh vi hơn trở nên thiết yếu cho các nhà tham gia.