Kim loại quý sáng bóng trước sự yếu kém của dầu mỏ: vàng kết thúc năm 2025 với mức tăng hàng năm lớn nhất trong gần năm thập kỷ, trong khi dầu mỏ đấu tranh chống lại áp lực lịch sử

Trong khi các thị trường toàn cầu đang chứng kiến khởi đầu năm mới yên bình do các kỳ nghỉ lễ Giáng sinh, dữ liệu cuối cùng của năm 2025 cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các tài sản chính: kim loại quý ăn mừng thành tích xuất sắc, đồng đô la chịu đựng hiệu suất tồi tệ nhất kể từ 2017, và giá dầu thô đạt mức giảm sâu nhất trong nhiều năm gần đây.

Kim Loại Quý Chiếm Trọng Trong Câu Chuyện 2025

Cụm kim loại quý đã đạt các mức cao mới trong năm nay, nhờ nhiều yếu tố vĩ mô thúc đẩy. Vàng đã tăng giá gần 64% trong năm, mức tăng lớn nhất kể từ năm 1979 cách đây gần 46 năm, kết thúc phiên cuối cùng của 2025 giảm 0,6% còn 4.318,67 đô la mỗi ounce.

Tuy nhiên, nổi bật nhất trong năm là bạc, tăng hơn 147% hàng năm, mức kỷ lục lịch sử trong toàn bộ quá trình giao dịch của nó. Bạch kim tăng 122%, cũng đạt mức cao kỷ lục, trong khi palađi tăng hơn 75%, thành tích tốt nhất trong 15 năm gần đây. Trong phiên đóng cửa, bạc giảm 6,7% còn 71,36 đô la, bạch kim giảm 8,7% còn 2.006,95 đô la.

Các nhà phân tích nhận định rằng mặc dù có áp lực chốt lời trong ngắn hạn, các triển vọng vẫn giữ thái độ tích cực. Có sự đồng thuận về dự báo tăng giá cho 2026, với ước tính vàng đạt 5.000 đô la mỗi ounce và bạc gần 100 đô la.

Hiệu suất mạnh mẽ của các tài sản này phản ánh sự hội tụ của các yếu tố cấu trúc: các đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp của Cục Dự trữ Liên bang, căng thẳng địa chính trị kéo dài, các ngân hàng trung ương mua vàng liên tục, và dòng chảy đáng kể vào các quỹ ETF. Đặc biệt, bạc hưởng lợi từ các căng thẳng về cung, tồn kho ở mức thấp kỷ lục, nhu cầu công nghiệp vững chắc và được Washington xếp vào loại khoáng sản chiến lược.

Giá Dầu Thô Lịch Sử: Một Sự Suy Giảm Kéo Dài Thách Thức Kỳ Vọng

Giá dầu thô lịch sử kết thúc năm 2025 giảm gần 20%, mức giảm lớn nhất kể từ 2020. Trong phiên cuối cùng của năm, dầu Brent giảm 0,8% còn 60,85 đô la mỗi thùng, trong khi WTI mất 0,9% còn 57,42 đô la.

Mặc dù căng thẳng địa chính trị gia tăng, các lệnh trừng phạt đối với các nhà sản xuất chủ chốt và chính sách thương mại của chính phủ Mỹ, áp lực từ dư cung toàn cầu đã hoàn toàn chi phối các động thái giá. Brent đã giảm trong 3 năm liên tiếp, chu kỳ dài nhất trong các số liệu có sẵn.

Các nhà sản xuất dầu đá phiến của Mỹ đã thực hiện các chiến lược phòng hộ giá cao, tăng cường khả năng chống chịu trước biến động và góp phần ổn định cung tổng thể. Các dữ liệu mới nhất từ Cơ quan Thông tin Năng lượng cho thấy sản lượng dầu trong tháng 10 đạt mức cao kỷ lục, dự trữ xăng và nhiên liệu chưng cất mở rộng đáng kể so với dự kiến.

Trong năm 2026, các tổ chức chuyên môn dự đoán giá dầu thô có thể tiếp tục chịu áp lực trong quý đầu tiên, sau đó dần hồi phục trong nửa cuối năm để gần mức 60 đô la mỗi thùng, khi tăng trưởng cung ổn định hơn.

Cổ Phiếu: Corrections Cuối Năm Không Làm Mất Đi Lợi Nhuận Năm

Các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ kết thúc năm 2025 với các mức giảm cuối cùng, mặc dù đã ghi nhận mức tăng đáng kể trong toàn bộ kỳ hạn. Chỉ số Dow Jones giảm 0,63% trong phiên cuối, S&P 500 giảm 0,74% và Nasdaq giảm 0,76%.

Dù có các điều chỉnh chiến thuật này, ba chỉ số chính vẫn ghi nhận lợi nhuận hai chữ số, kéo dài chu kỳ tăng giá sang năm thứ ba. Nvidia, nhà sản xuất chip hàng đầu, tăng 39% trong năm, trở thành công ty niêm yết đầu tiên vượt mốc vốn hóa 5 nghìn tỷ đô la. Ngành truyền thông, do Alphabet dẫn dắt với mức tăng 65%, dẫn đầu hiệu suất trong S&P 500.

Các chuyên gia thị trường nhấn mạnh rằng sự điều chỉnh gần đây chỉ là biến động bình thường, không ảnh hưởng đến triển vọng tích cực chung. Dự kiến, quy mô của đợt tăng giá sẽ mở rộng sang các ngành và thị trường quốc tế khác.

Tỷ Giá: Suy Yếu của Đô La và Sức Mạnh của Các Đồng Tiền Thay Thế

Đô la kết thúc năm 2025 với mức giảm hơn 9%, hiệu suất tồi tệ nhất kể từ 2017. Trong phiên cuối, chỉ số đô la tăng 0,27% lên 98,50 sau các dữ liệu lao động gây bất ngờ tích cực, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu giảm còn 199.000.

Tuy nhiên, sức mạnh tạm thời này không đảo ngược xu hướng giảm chung trong năm. Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed, lo ngại về cân đối ngân sách Mỹ và bất ổn trong chính sách thương mại đã liên tục làm yếu đồng tiền này trong suốt năm.

Euro tăng hơn 13% so với đô la, bảng Anh tăng hơn 7%, franc Thụy Sĩ tăng 14% và đồng Krona Thụy Điển mạnh lên 20%. Đồng yên Nhật gần như giữ nguyên ở mức 156,96, sau hai lần tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản, phản ánh sự chú ý của thị trường tới khả năng can thiệp.

Triển Vọng cho 2026

Các nhà phân tích đồng thuận rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể thực hiện thêm các đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản trong năm 2026, mặc dù các quan chức mới nhất tỏ ra thận trọng hơn. Nếu thị trường lao động tiếp tục cải thiện, Fed có thể giữ nguyên lãi suất lâu hơn dự kiến.

Có tranh luận về việc liệu sự yếu đi của đồng đô la có thể kéo dài hay chu kỳ giảm đã đạt đỉnh. Chính sách tiền tệ của Fed sẽ tiếp tục là trung tâm cho hướng đi của các thị trường trong năm 2026.