Chân dung thực sự của TRUMP và MELANIA: Ai là người cầm cưa máy đằng sau vụ bê bối tiền điện tử lớn nhất của tổng thống?

Khi một đồng tiền điện tử chỉ mới tồn tại vài tuần mà giảm hơn 90% từ đỉnh cao, thường thì ai đó phải chịu trách nhiệm. Nhưng trong trường hợp của TRUMP và MELANIA — hai token được gia đình Trump phát hành ngay sau khi trở lại Nhà Trắng — dường như không ai sẵn sàng giải thích chính xác chuyện đã xảy ra. Các tài liệu công khai cho thấy tên công ty chung chung; các giao dịch blockchain tiết lộ các hoạt động đáng ngờ; và các tuyên bố chính thức khẳng định rằng “mọi thứ hoàn toàn hợp pháp”.

Tuy nhiên, khi phân tích chuỗi các hoạt động và theo dõi các nhân vật liên quan, xuất hiện một mô hình đáng lo ngại: một mạng lưới quốc tế các nhà vận hành tiền điện tử đã biến “cơ hội tổng thống” thành thứ mà một số chuyên gia mô tả là “cỗ máy hiệu quả nhất từng được thiết kế để khai thác giá trị”.

Thị trường hype không có quy định: cách thức hoạt động thực sự của kinh doanh meme coins

Để hiểu chuyện đã xảy ra với các token tổng thống, trước tiên cần hiểu cách hoạt động của meme coins trong thời đại hiện nay. Những tài sản kỹ thuật số này không đại diện cho các công ty, dịch vụ hay công nghệ thực sự. Giá trị duy nhất của chúng đến từ niềm tin tập thể và sự hưng phấn đầu cơ, điều mà một số học giả mô tả là “đầu cơ trên đầu cơ”.

Nền tảng Pump.fun trở thành trung tâm của hiện tượng này. Đồng sáng lập của nó, Alon Cohen (chỉ mới 22 tuổi), tiết lộ với Bloomberg Businessweek rằng nền tảng này đã giúp ra mắt khoảng 1.400 meme coins trong một khoảng thời gian gần đây, tạo ra phí hơn một tỷ đô la chỉ trong mười hai tháng qua.

Điều đáng chú ý nhất là sự thiếu rào cản gia nhập. Việc tạo một token chỉ cần vài cú nhấp chuột — không cần kiến thức kỹ thuật cao, tài liệu pháp lý hay giám sát. Bất kỳ chủ đề viral hay tin tức liên quan nào cũng có thể trở thành tiền điện tử. Các nhà sáng tạo sử dụng các buổi phát trực tiếp với các thành tích cực đoan để thu hút các nhà giao dịch; những người mua ban đầu tìm kiếm thông tin có lợi để nhân gấp mười lần khoản đầu tư trong vòng vài giờ.

Tuy nhiên, hệ thống này chứa đựng các động lực nguy hiểm. Các phân tích blockchain do các chuyên gia độc lập thực hiện cho thấy các mẫu nhất quán: mua hàng loạt của insiders ngay sau khi ra mắt, bán hàng phối hợp khi đạt đến các ngưỡng giá trị nhất định, và các sụp đổ nhanh chóng để lại phần lớn người tham gia lỗ toàn bộ.

“Đội ngũ bí ẩn” đằng sau TRUMP: các lớp nhà vận hành, kết nối quốc tế

Trong hồ sơ của bang Delaware, chỉ xuất hiện một tên là người được ủy quyền của “Fight Fight Fight LLC” (tổ chức đứng sau TRUMP): Bill Zanker. Doanh nhân 71 tuổi này có hồ sơ dài về các hoạt động marketing gây tranh cãi. Vào những năm 2000, ông đã quảng bá các hội thảo về “cách trở nên giàu có trong bất động sản”; năm 2013, ông đã đồng sáng tác một cuốn sách doanh nhân cùng Trump; vài năm sau, khi cựu tổng thống đối mặt với các vụ kiện, chính Zanker đã đề xuất ông thử sức với các tài sản kỹ thuật số.

Nhưng rõ ràng Zanker không phải là nhà vận hành duy nhất. Phân tích các giao dịch blockchain, do Nicolas Vaiman — đồng sáng lập Bubblemaps, một nền tảng phân tích crypto — thực hiện, đã xác định các bất thường đáng kể:

• Một địa chỉ đã mua 1,1 triệu đô la TRUMP chỉ trong vài giây (dấu hiệu rõ ràng của quyền truy cập đặc quyền), bán ra sau ba ngày và thu về lợi nhuận gần 100 triệu đô la.
• Một địa chỉ khác mua MELANIA trước khi công bố chính thức, thu về 2,4 triệu đô la lợi nhuận.
• Khi theo dõi chuỗi giao dịch, Vaiman kết luận rằng cả hai địa chỉ đều thuộc về cùng một nhà vận hành hoặc nhóm phối hợp.

Mô hình này hoàn toàn trùng khớp với những gì đã xảy ra vài tuần trước đó ở Argentina.

Manh mối Argentina: cách một cố vấn của Javier Milei tiết lộ cách hoạt động thực sự của “pump and dump tổng thống”

Ngày 14 tháng 2, tổng thống Argentina Javier Milei ủng hộ một token gọi là “Libra”. Chỉ vài giờ sau, giá giảm mạnh và Milei vội vàng xóa các bài đăng ủng hộ. Điều tiếp theo là một vụ bê bối quốc gia về xung đột lợi ích liên quan đến tổng thống.

Điều quan trọng: nhờ phân tích blockchain, người ta xác định rằng cố vấn crypto của Milei — Hayden Davis, một người 29 tuổi đến từ Virginia — là trung tâm của vụ việc. Davis đã thành lập Kelsier Ventures, một tổ chức hoạt động như trung gian crypto: kết nối các nhà phát hành token với các influencer, quản lý các hoạt động ban đầu và theo nhiều nguồn tin, điều phối các chiến lược “sniping” (mua hàng loạt vào thời điểm ban đầu để hưởng lợi từ các đợt tăng giá sau đó).

Các hồ sơ giao dịch liên kết trực tiếp đến Davis. Vaiman phát hiện ra rằng ví tạo ra LIBRA có đặc điểm kỹ thuật giống với ví tạo ra MELANIA, gợi ý các nhà vận hành liên kết hoặc cùng một nhóm hoạt động ở nhiều khu vực pháp lý khác nhau.

Khi SolanaFloor — một phương tiện truyền thông chuyên ngành — công bố các phát hiện của mình, Davis đã thừa nhận công khai: “Vâng, tôi là cố vấn của Javier Milei”. Trong một cuộc phỏng vấn sau đó với Coffeezilla (YouTuber chuyên phơi bày các trò lừa đảo), Davis thừa nhận đã tham gia các lần ra mắt, thừa nhận rằng lĩnh vực meme coins “không trung thực” và hoạt động như “một sòng bạc không có quy định”.

Điều gây sốc nhất: các tin nhắn được Bloomberg Businessweek xem xét cho thấy Davis đã thông báo cho các đối tác rằng “MELANIA sẽ ra mắt sớm” sau khi TRUMP ra mắt, hứa sẽ “thông báo cho bạn bè” về các cơ hội lợi nhuận. Anh ta khoe đã kiếm được “số tiền khổng lồ”.

Nền tảng đã giúp mọi thứ: Meteora, “hỗ trợ kỹ thuật” và giới hạn của tính trung lập

Nếu Davis là nhà vận hành thực địa, ai đã cung cấp hạ tầng? Manh mối dẫn đến Meteora, một sàn giao dịch tiền điện tử có đặc điểm đặc biệt để tạo và giao dịch token.

Đồng sáng lập Meteora chỉ được biết đến với biệt danh “Meow” — hình ảnh công khai: avatar mèo đội mũ phi hành gia. Danh tính thật của anh là Ming Yeow Ng, người Singapore khoảng 40 tuổi, cũng là đồng sáng lập của Jupiter, một ứng dụng crypto phổ biến.

Theo Moty Povolotski — cựu cộng sự của Davis, sau này trở thành người tố cáo — đã quen biết Davis qua Ben Chow, người từng là CEO của Meteora vào thời điểm đó. Chow rất “tham gia tích cực” vào các “lần ra mắt meme coins lớn” của sàn, và Davis liên tục đề cập đến “hướng dẫn của Ben Chow” trong các liên lạc của mình.

Khi Povolotski đối chất với Chow về những nghi ngờ “pump and dump”, câu trả lời mang tính tiết lộ: “Nhóm của Melania cần giúp đỡ, vậy tôi đã giới thiệu họ với Hayden Davis”. Chow chỉ mô tả vai trò của mình là “hỗ trợ kỹ thuật”, nhưng sau đó đã từ chức khi vụ bê bối trở nên công khai.

Còn Ng thì sao? Khi Bloomberg Businessweek phỏng vấn anh tại Singapore, ban đầu anh tránh né. Anh thừa nhận rằng “một người trong đội của Trump” đã liên hệ với Meteora để yêu cầu hỗ trợ kỹ thuật, nhưng khẳng định không có “tham gia vận hành”. Anh lập luận rằng Meteora hoạt động như một nền tảng phi tập trung với triết lý “cho phép bất kỳ ai phát hành bất kỳ token nào” mà không có “quy định về ý định của các nhà phát hành”.

Tuy nhiên, các con số kể một câu chuyện khác: theo Blockworks, 90% doanh thu hàng năm của Meteora (134 triệu đô la Mỹ) đến từ phí của meme coins, và cuối tuần ra mắt tổng thống là tuần có khối lượng giao dịch lớn thứ hai trong lịch sử sàn.

Bữa tiệc tại Trump National Golf Club: khi các “cầm giữ” chính tìm kiếm “lợi nhuận đầu tư”

Tháng 5 năm 2025, có thông báo về một bữa tiệc tại Trump National Golf Club ở Virginia. Mời 220 người mua TRUMP lớn nhất. Nghị sĩ Elizabeth Warren công khai tố cáo rằng đây là “một buổi tiệc tham nhũng”.

Người mua lớn nhất là Justin Sun, tỷ phú crypto người Trung Quốc, đã đầu tư 15 triệu đô la vào TRUMP. Vài tháng trước, các cơ quan quản lý Mỹ đã bác bỏ các vụ kiện về gian lận chống lại Sun, gây ra các đồn đoán về “trao đổi đặc ân”.

Phát ngôn viên Nhà Trắng lập luận rằng bữa tiệc diễn ra “trong thời gian riêng tư” của tổng thống. Zanker tham dự với vai trò chủ trì, cầm tạp chí có Sun trên trang bìa.

Trump đến bằng trực thăng, phát biểu một bài phát biểu chung chung về “tầm quan trọng của đổi mới crypto” rồi rời đi. Theo các người dự, không có thực sự hoạt động “lobbying” riêng tư nào diễn ra.

Lợi nhuận: khoảng 350 triệu đô la chảy vào túi insiders trong vòng vài giờ

Khi TRUMP đạt đỉnh 74 đô la và MELANIA đạt 13 đô la, tổng giá trị các token trong tay gia đình Trump và các đối tác thương mại vượt quá 5 tỷ đô la vốn hóa thị trường giả định.

Hai ngày sau, cả hai giá đều sụt giảm mạnh. Theo ước tính của Chainalysis Inc. và Bubblemaps SAS, nhóm của Trump có thể đã rút hơn 350 triệu đô la trong khoảng thời gian có lợi nhuận cao nhất. Đến cuối năm 2024, TRUMP đã giảm 92% so với đỉnh, giao dịch ở mức 5,9 đô la; MELANIA giảm 99%, chỉ còn 0,11 đô la.

Hàng trăm nghìn nhà giao dịch nhỏ lẻ mất tiền tiết kiệm. Trên mạng xã hội, nhiều người mô tả trải nghiệm này là “chiêu lừa rõ ràng nhất, nhưng chúng tôi vẫn bị sập”.

Phản biện: “mọi thứ hợp pháp”, và lý do có thể về mặt kỹ thuật là như vậy

Có phạm luật không? Về mặt pháp lý, rất phức tạp. Trump phát biểu trong cuộc họp báo đầu tiên: “Ngoài việc biết tôi đã phát hành nó, tôi không biết gì thêm. Tôi chỉ nghe nói nó thành công”. Nhà Trắng khẳng định rằng “tổng thống và gia đình ông chưa bao giờ có và sẽ không có xung đột lợi ích nào”.

Về mặt kỹ thuật, nếu Trump chỉ đơn giản cho phép tên của mình được sử dụng và không tham gia trực tiếp vào các hoạt động hoặc liên lạc với các insiders, có thể lập luận rằng ông không vi phạm luật pháp cụ thể nào. SEC đã thông báo rằng “sẽ không quy định cụ thể meme coins”, mặc dù cảnh báo rằng “các luật chống gian lận khác có thể áp dụng”.

Các luật sư của Davis lập luận rằng LIBRA “không phải là một trò lừa đảo vì chúng tôi chưa bao giờ hứa rõ ràng rằng token sẽ tăng giá”. Các luật sư của Chow nói rằng anh ấy “chỉ phát triển phần mềm của Meteora” và không chịu trách nhiệm về cách người khác sử dụng nó.

Tuy nhiên, Max Burwick, luật sư chuyên về thị trường chứng khoán tại New York, đã kiện năm 2025 Pump.fun nhân danh các nhà đầu tư, mô tả nó như “một sòng bạc do insiders thao túng”. Ông cũng kiện Davis, Chow và Meteora vì “tham gia lặp đi lặp lại vào các trò lừa đảo pump and dump”. Cả hai vụ kiện vẫn đang trong quá trình xét xử.

Kết thúc cơn sốt và các câu hỏi chưa có lời giải

Đến cuối năm 2024, cơn sốt meme coins đã giảm nhiệt. Tháng 11, tổng khối lượng giảm 92% so với đỉnh tháng 1. Các nhà giao dịch đã bị “sập bẫy” nhiều lần đến mức cạn kiệt tài nguyên.

Davis biến mất khỏi tầm nhìn công cộng, các mạng xã hội của ông rơi vào trạng thái im lặng, mặc dù các hồ sơ blockchain cho thấy ông vẫn tiếp tục vận hành các token. Chow đã từ chức. Ng tiếp tục mở rộng Meteora và ra mắt đồng tiền điện tử riêng của mình vào tháng 10 với vốn hóa hơn 300 triệu đô la.

Về cặp đôi Trump, họ đã đa dạng hóa “danh mục xung đột lợi ích” của mình: tổng thống thúc đẩy chính phủ Mỹ mua dự trữ chiến lược bitcoin; con trai Eric điều hành một công ty khai thác bitcoin; gia đình cấp phép thương hiệu của mình cho một tòa nhà chọc trời ở Jeddah; Trump đã ân xá cho đồng sáng lập một sàn giao dịch crypto lớn đã ủng hộ một dự án khác.

Thực tế là, trong khi các nhà vận hành chủ chốt giữ im lặng và blockchain vẫn là hồ sơ xác thực duy nhất, sẽ rất khó xác định chính xác ai biết gì và khi nào. Điều rõ ràng là: thị trường meme coins phơi bày một thực tế khó chịu về các thị trường tài chính hiện đại không có sự giám sát thích hợp — khi hype biến thành chính trị và chính trị biến thành đầu cơ điên cuồng, kết quả là hỗn loạn do những người hiểu rõ cách thao túng “niềm tin tập thể”.