Chu kỳ bốn năm trong Bitcoin (BTC) đã kết thúc chưa? Các chuyên gia giải thích

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Chu kỳ bốn năm của Bitcoin (BTC) đã kết thúc? Chuyên gia giải thích Liên kết gốc: Trên thị trường Bitcoin (BTC), mô hình chu kỳ bốn năm truyền thống ngày càng mất đi sự phù hợp khi tác động của sự phát triển chính trị đối với giá cả ngày càng tăng.

Trong chế độ mới được hình thành này, các tuyên bố chính sách và kỳ vọng thanh khoản, thay vì dữ liệu chuỗi cung ứng nội bộ, đang thúc đẩy giá cả.

Trong khi thị trường chứng khoán toàn cầu dự kiến sẽ tăng mạnh vào năm 2025, Bitcoin không tăng ở mức độ tương tự. Sự phân kỳ này cho thấy thị trường đang tập trung nhiều hơn vào kỳ vọng thanh khoản và thời gian chính sách hơn là khẩu vị rủi ro tổng thể. Theo mô hình cổ điển, đầu năm 2026 sẽ đánh dấu giai đoạn cuối chu kỳ hoặc sau đỉnh điểm, nhưng biến động giá hiện tại cho thấy các nhà đầu tư đang trì hoãn quá trình chuyển đổi này.

Ryan Yoon, một nhà phân tích cấp cao tại Tiger Research có trụ sở tại Seoul, cho biết Bitcoin có xu hướng phản ứng trước khi thị trường dự đoán “sự mở rộng tiền tệ ngầm”. Theo Yoon, Bitcoin rất nhạy cảm với tính thanh khoản và do đó có xu hướng dẫn đầu thị trường. Mở rộng tiền tệ ngầm đề cập đến hỗ trợ thanh khoản do các ngân hàng trung ương cung cấp thông qua các kênh tài khóa hoặc quy định, mà không cần mua tài sản chính thức, do đó ngăn chặn chi phí đi vay.

Sự chuyển đổi này được thúc đẩy bởi kích thích tài khóa trước bầu cử và sự mờ nhạt ranh giới giữa chính sách tiền tệ. Theo một báo cáo thị trường gần đây, môi trường này có thể được mô tả là “đàn áp tài chính”. Báo cáo lưu ý rằng các chính sách thuế quan và áp lực cắt giảm lãi suất càng làm mờ ranh giới giữa chính sách tài khóa, thương mại và tiền tệ.

Do đó, chính sách của Mỹ đã chuyển từ thắt chặt tiền tệ truyền thống sang quản lý các điều kiện tài chính và ngăn chặn chi phí đi vay thông qua mở rộng tài khóa và các biện pháp quản lý. Sự kết hợp này tạo ra một môi trường hỗ trợ về mặt cấu trúc cho tài sản kỹ thuật số: chính sách tài khóa mở rộng và lợi suất thực bị kìm hãm làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ và các khoản vay ngân hàng, đồng thời tăng sự quan tâm đến các con đường tài chính thay thế.

Theo phân tích thị trường, các chính phủ, dẫn đầu là Mỹ, đang xem xét các gói chi tiêu hàng nghìn tỷ đô la trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026. Trong khi đó, nợ công gia tăng hạn chế khả năng điều động của Cục Dự trữ Liên bang và làm tăng nguy cơ rò rỉ thanh khoản ngầm thông qua các kênh quản lý.

Peter Chung, Giám đốc nghiên cứu tại Presto Research, lưu ý rằng lĩnh vực tiền điện tử có sức mạnh vận động hành lang mạnh mẽ và cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sắp tới đã tạo động lực cho các nhà lập pháp Hoa Kỳ điều chỉnh tiền điện tử một cách hiệu quả. Theo Chung, trong khi câu chuyện thị trường không ngừng phát triển, một trong những vấn đề quan trọng định hình sự tăng trưởng dài hạn của lĩnh vực này là Đạo luật CLARITY.

Trong khi ETF giao ngay tiếp tục cung cấp hỗ trợ cấu trúc về phía nhu cầu thể chế, các chuyên gia đồng ý rằng hướng cuối cùng sẽ được xác định bởi sự phát triển chính sách. Ông Chung lưu ý rằng chính sách sẽ tác động trực tiếp đến nhu cầu của các tổ chức tập trung vào các nguyên tắc cơ bản dài hạn, trong khi ông Yoon chỉ ra rằng 12 tháng tới là một cửa sổ quan trọng. Theo Yoon, nếu các quy định không phù hợp với thời điểm mở rộng thanh khoản, tác động của chúng có thể bị hạn chế.