Chính sách thúc đẩy thay thế mô hình chu kỳ? Logic thực sự đằng sau xu hướng Bitcoin năm 2025

Gần đây, có một quan sát thú vị: Lý thuyết chu kỳ bốn năm cổ điển của Bitcoin dường như ngày càng trở nên lạc lõng.

Giờ đây, thị trường đã bước vào một giai đoạn hoàn toàn khác - các tín hiệu chính sách đã trở thành yếu tố thống trị thực sự. Nói một cách thẳng thắn, logic của việc giảm chất lượng chi phí là tác động của các chính sách chính trị và vĩ mô đối với giá cả đã vượt quá đáng kể các yếu tố trên chuỗi của việc giảm một nửa.

Hiện tượng này đặc biệt rõ ràng vào năm 2025. Không phải ngẫu nhiên mà chứng khoán Mỹ tăng mạnh nhưng Bitcoin lại không theo kịp. Xem xét kỹ hơn cho thấy thị trường hiện được thúc đẩy nhiều hơn bởi kỳ vọng thanh khoản và thời gian chính sách hơn là khẩu vị rủi ro toàn diện. Theo mô hình cũ, đầu năm 2026 sẽ bước vào cuối chu kỳ, nhưng xu hướng thực tế hoàn toàn khác - các nhà đầu tư nói với bạn bằng hành vi của họ rằng họ đang trì hoãn quá trình một cách giả tạo và trọng lượng chính sách đã đầy.

Quan điểm của tổ chức này đơn giản hơn: kích thích tài khóa hiện tại, sự mờ nhạt của ranh giới tiền tệ và tài khóa, và toàn bộ môi trường hơi giống như “đàn áp tài chính” cổ điển. Chi tiêu của chính phủ cao, lãi suất thực bị kìm hãm, sức hấp dẫn của trái phiếu và tín dụng truyền thống giảm mạnh. Trong bối cảnh này, giá trị phân bổ của tài sản kỹ thuật số đã trở nên nổi bật.

Nhìn về năm 2026, khả năng cao là logic này sẽ vẫn như cũ. Hiệu suất của Bitcoin phụ thuộc nhiều hơn vào định hướng chính sách và tiến độ pháp lý, với luật cấu trúc trong thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ là quan trọng nhất. ETF cung cấp cho các tổ chức sự hỗ trợ lâu dài, nhưng cuối cùng họ có thể tận dụng nhiều quỹ hơn để tham gia thị trường không? Nó phụ thuộc vào cách chính sách thay đổi.