## Tại sao Biến động Giá Dầu Mỏ Đang Định Hình Lại USD/CAD: Một Bức tranh 1.3870

Cặp USD/CAD đang dao động quanh mức 1.3870 khi tuần tiến tới báo cáo việc làm quan trọng của Mỹ, nhưng câu chuyện thực sự ở đây không chỉ về dữ liệu lao động—mà còn về cách biến động giá dầu tiếp tục quyết định số phận của Đô la Canada. Khi bạn hiểu cách chỉ số dầu đi lên và xuống trên thị trường toàn cầu, bạn bắt đầu thấy lý do tại sao CAD lại chịu áp lực.

Đây là điểm áp lực: Dầu thô Venezuela đang tràn vào thị trường Mỹ. Các tập đoàn dầu khí lớn như Chevron, cùng với các ông lớn giao dịch Vitol và Trafigura, đang cạnh tranh để chuyển khoảng 50 triệu thùng tồn kho của PDVSA vào Mỹ trong các cuộc đàm phán liên tục. Nguồn cung Venezuela nhiều hơn đồng nghĩa với nhu cầu ít hơn đối với dầu thô nặng của Canada, điều này trực tiếp ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh xuất khẩu và dòng doanh thu của Canada. Đó là một phương trình đơn giản—khi giá dầu giảm và cạnh tranh tăng, CAD yếu đi so với USD.

**Báo cáo Lao động và kỳ vọng cắt giảm lãi suất**

Vào thứ Sáu, thị trường tập trung cao độ vào dữ liệu việc làm của Canada cho tháng 12 cùng với NFP (Nonfarm Payrolls) của Mỹ. Những số liệu này quan trọng vì chúng định hình suy nghĩ của ngân hàng trung ương. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã gây chú ý trên CNBC thứ Năm, lập luận rằng Cục Dự trữ Liên bang nên tiếp tục cắt giảm lãi suất để kích hoạt tăng trưởng mạnh hơn. Tuy nhiên, theo dữ liệu CME FedWatch, các nhà giao dịch kỳ hạn đang định giá xác suất 86.2% rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 27-28 tháng 1—một sự không phù hợp rõ ràng giữa áp lực chính trị và kỳ vọng của thị trường.

**Tại sao Dầu vẫn là Yếu tố Vua**

Đồng Đô la Canada không di chuyển một mình. Dầu là nguồn xuất khẩu sống còn của Canada, vì vậy khi giá dầu giảm, CAD cũng giảm theo. Cơ chế rất đơn giản: giá dầu tăng mạnh thúc đẩy cầu tổng thể cho đồng tiền Canada và thường tạo ra cán cân thương mại tích cực, cả hai đều hỗ trợ cho CAD. Ngược lại, nhu cầu dầu yếu hơn báo hiệu một trở ngại. Mối quan hệ này giải thích tại sao các đồng tiền liên quan đến hàng hóa như CAD lại dễ bị tổn thương khi chuỗi cung ứng toàn cầu thay đổi—như hiện nay với việc phân bổ dầu Venezuela.

**Bức tranh lớn về các yếu tố thúc đẩy tỷ giá**

Lãi suất từ Ngân hàng Canada vẫn là trụ cột chính của sức mạnh CAD, nhưng chúng không thể vượt qua các yếu tố cơ bản về hàng hóa. Động thái lạm phát, tín hiệu tăng trưởng kinh tế (GDP, PMI, dữ liệu việc làm), và tâm lý rủi ro đều đóng vai trò, nhưng biến động giá dầu mới là yếu tố điều chỉnh chính. Khi chỉ số dầu đi lên và xuống thất thường, sự không chắc chắn lan rộng. Một nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ kết hợp với kỳ vọng giữ nguyên lãi suất và doanh thu dầu của Canada yếu đi tạo ra cơn bão hoàn hảo cho sức mạnh của USD.

Sự kiên trì của USD/CAD trên mức 1.3850 phản ánh sự hợp nhất này: dầu yếu hơn, cạnh tranh nguồn cung Venezuela, và sự kiên nhẫn của Fed kết hợp để giữ cho Đô la Canada dưới áp lực.