Khi chúng ta nói về bước phát triển tiếp theo của tài chính phi tập trung, nhiều người vẫn tập trung vào lời hứa về lợi nhuận cao. Nhưng cơ hội thực sự có thể nằm ở những nơi sâu hơn — nâng cấp toàn diện hiệu quả vốn.

Gần đây, hệ sinh thái DeFi đã xuất hiện một sự chuyển đổi thú vị. Đại diện là một số giao thức mới nổi, chúng không còn đơn thuần cạnh tranh về lợi nhuận staking nữa mà chuyển trọng tâm sang hiệu quả sử dụng tổng thể của tài sản.

Điều thể hiện rõ nhất là sự kết hợp sâu sắc giữa staking thanh khoản và vay thế chấp. Hãy tưởng tượng, tài sản mã hóa của bạn vừa có thể sinh lợi từ staking, vừa có thể đổi lấy khoản vay lãi thấp khi cần thiết — điều này thay đổi cách người dùng hiểu về tài sản. Không còn là chọn một trong hai nữa, mà mỗi phần tài sản đều có thể phát huy giá trị lớn hơn.

Giá trị cốt lõi của mô hình này nằm ở việc kích hoạt năng suất vốn tiềm ẩn của tài sản mã hóa. Người dùng giữ quyền sở hữu tài sản, nhưng có thể thông qua cơ chế của giao thức để có khả năng tín dụng. Theo một nghĩa nào đó, đây là việc trang bị cho tài sản mã hóa một "động cơ tài chính".

Điều thú vị là, các sáng kiến này đã nhận được sự công nhận từ hệ sinh thái chính thống. Sự hỗ trợ chiến lược từ nhiều tổ chức và giao thức hàng đầu phản ánh phần nào rằng thị trường thực sự cần hạ tầng tài chính nền tảng như vậy.

Tất nhiên, cùng với việc nâng cao hiệu quả, quản lý rủi ro không thể lơ là. Thế chấp vượt mức, quy tắc minh bạch trên chuỗi, kiểm soát rủi ro theo cơ chế — những yếu tố này đều không thể thiếu. Trong các cuộc thảo luận cộng đồng cũng có thể thấy, người dùng dần chuyển từ việc chỉ đơn thuần tìm kiếm lợi nhuận sang hiểu sâu hơn về cơ chế và đánh giá rủi ro.

Xét về mặt hệ sinh thái, tư duy hợp tác mở cũng rất quan trọng. Sự liên kết giữa các giao thức, kết nối các phần của chuỗi cung ứng, cuối cùng mới có thể tạo ra trải nghiệm người dùng thực sự mượt mà.

Ý kiến của tôi là, các giao thức nền tảng tập trung tối ưu hóa hiệu quả vận hành vốn này có thể là mảnh ghép then chốt để DeFi tiến tới ứng dụng quy mô lớn. Chúng không tạo ra những tin tức thị trường gây chú ý nhất, nhưng lại đặt nền móng cho sự ổn định lâu dài và bền vững của toàn hệ sinh thái. Theo dõi sự phát triển của ngành, không nên bỏ qua những dự án đã tỉ mỉ rèn giũa các yếu tố cơ bản đằng sau hậu trường.