Toàn cầu thị trường tài chính sợ nhất không phải là các sự kiện bất ngờ, mà là 'sự không chắc chắn của chính sách'. Trong những năm qua, chúng ta đã chứng kiến ảnh hưởng sâu sắc của chính sách thuế quan đối với dòng chảy vốn—khi xung đột thương mại giữa các cường quốc leo thang, logic phân bổ vốn sẽ hoàn toàn thay đổi.

Nhìn lại chu kỳ này, thị trường chứng khoán Mỹ và kim loại quý đều dao động ở mức cao trong bối cảnh chính sách không rõ ràng, thách thức cốt lõi mà các nhà đầu tư phải đối mặt là: làm thế nào để tồn tại trong sự không chắc chắn này? Đa dạng hóa danh mục đầu tư trở thành lựa chọn tất yếu, đặc biệt là các loại hàng hóa cứng như kim loại quý và hàng hóa cơ bản, dần dần được định vị lại như là trụ đỡ của danh mục tài sản.

Điểm ngoặt quan trọng xuất hiện sau khi chính sách thương mại thực sự được thực thi. Các tín hiệu thị trường như dao động ở mức cao của thị trường chứng khoán toàn cầu và kỳ vọng tăng của hàng hóa cơ bản là rõ ràng. Nhưng điều thực sự thú vị là logic đằng sau: Cơ cấu ngành công nghiệp của Mỹ vốn dĩ phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu nhiều hơn chúng ta tưởng tượng, chi phí thực sự của việc tách rời sẽ rơi vào nhiều khâu của chuỗi ngành, điều này quyết định rằng xung đột thương mại sẽ không chỉ là trò chơi không hồi kết.

Chính nhờ nhận thức được mâu thuẫn này, hướng đi tiếp theo của dòng vốn tổ chức trở nên dự đoán được: cuộc tranh giành tài nguyên khoáng sản sẽ gia tăng. Đây không phải là chuyện vu vơ, mà dựa trên nhu cầu tất yếu của việc tái cấu trúc chuỗi ngành—ai kiểm soát nguyên liệu hiếm, người đó kiểm soát quyền phát ngôn trong tương lai. Từ xu hướng phân bổ thực tế của các tổ chức Mỹ, logic này đã thể hiện rõ trên thị trường.

Thị trường tài sản mã hóa luôn nhạy bén với các tín hiệu chính sách vĩ mô như vậy. Trong thời đại mà thanh khoản toàn cầu đang đối mặt với sự tái cấu trúc và các chính sách của các cường quốc đang cạnh tranh, các nhà đầu tư cần xem xét lại cách phân bổ của mình—không phải theo đuổi xu hướng nhất thời, mà theo đuổi logic vốn sâu xa của dòng vốn.