Ngân hàng lớn hợp tác phát hành stablecoin và sửa đổi Luật Chứng khoán vàng──Năm 2026, ngành tài chính Nhật Bản chính thức bước vào Web3

Năm 2026, hệ thống tài chính Nhật Bản sắp bước vào một giai đoạn chuyển mình lớn. Bên cạnh dự án stablecoin chung của 3 ngân hàng lớn công bố tháng 11 năm ngoái, quy định tài sản mã hóa chuyển sang Luật giao dịch sản phẩm tài chính (Kinh tế Quốc gia) dự kiến sẽ dỡ bỏ lệnh cấm kinh doanh tài sản mã hóa của các công ty con ngân hàng.

Isowa Hireo, Phó Chủ tịch Điều hành của Tập đoàn Tài chính Sumitomo Mitsui, chỉ ra rằng đối với tài chính thời đại mới này, “quay trở lại, tính lập trình” (Programmability) sẽ là từ khóa. Từ số hóa đến Web3, và rồi đến thời đại máy tính lượng tử – tương lai tài chính mà các ngân hàng hướng tới sẽ như thế nào?

Bối cảnh đằng sau dự án 3 ngân hàng lớn – Rủi ro mất “quyền phát hành tiền tệ”

Tại sao ngay bây giờ ba ngân hàng lớn lại hợp tác để phát triển stablecoin? Câu trả lời nằm ở sự phổ biến nhanh chóng của stablecoin quốc tế.

Vốn hóa thị trường của stablecoin theo đô la Mỹ gần đây đã đạt khoảng 40 nghìn tỷ yên, và đã trở thành một phần không thể thiếu trong giao dịch Bitcoin. Trên thị trường toàn cầu, không chỉ các nhà đầu tư tổ chức mà cả các quỹ chủ quyền (government funds) cũng đang sử dụng stablecoin để mua Bitcoin.

Mối lo ngại của ông Isowa là tình hình ở Nhật Bản: Bitcoin đang dần phổ biến nhưng không có stablecoin theo đơn vị yên. Nếu stablecoin do Mỹ phát hành được lưu thông rộng rãi tại Nhật Bản, điều đó có thể dẫn đến “mất một phần quyền phát hành tiền tệ”.

Đằng sau quá trình Tập đoàn SMBC tiến hành điều tra các ví dụ ở nước ngoài và PoC (Chứng minh khái niệm) từ năm 2020, có những chiến lược dài hạn như vậy. Sau khi luật pháp nước trong nước được hoàn thiện vào năm 2024 và Luật GENIUS của Mỹ được thông qua vào năm 2025, việc dự án chung 3 ngân hàng lớn trở thành hình thức chính braced được xem là một bước tiến tự nhiên.

Kết nối với hệ thống tài chính hiện tại mang lại “Quy mô”

Đặc điểm nổi bật nhất của dự án chung 3 ngân hàng lớn là sự liên kết với cơ sở hạ tầng tài chính hiện tại. Nếu thực hiện kết nối trực tiếp với Mạng ngân hàng công cộng toàn phần (All-Bank Network) và Mạng Ngân hàng Trung ương (BOJ Net), tính tiện lợi sẽ được cải thiện đáng kể.

Là bước đầu tiên của thử nghiệm, việc xác minh các trường hợp sử dụng Hệ thống quản lý tiền mặt (CMS) đang được tiến hành với Mitsubishi Corporation làm đối tượng. Các công ty toàn cầu giữ quỹ ở nhiều nơi trên thế giới, nhưng do giờ đóng cửa của hệ thống hiện tại, không thể di chuyển quỹ ngoài giờ làm việc. Nếu có thể hoạt động hiệu quả 24 giờ, 365 ngày, hiệu suất quỹ của công ty sẽ được cải thiện đột phá.

Ông Isowa nói: “Ở giai đoạn sơ kỳ thanh toán không tiền mặt, nhiều hệ thống thanh toán khác nhau đã phát triển. Lần này, chúng tôi đã thống nhất các điều kiện và tiêu chuẩn ngay từ đầu, và xây dựng cấu trúc cạnh tranh trên nền tảng nơi khả năng tương tác được bảo đảm.” Triết lý thiết kế này dựa trên niềm tin rằng thời điểm hệ thống tài chính hiện tại kết nối lần đầu tiên với tài chính phân tán dựa trên blockchain sẽ mang lại những cơ hội quy mô lớn.

Mối quan hệ với JPYC – Chính sách “Hãy cố gắng cùng nhau”

Vào tháng 10 năm 2025, stablecoin theo đơn vị yên Nhật JPYC đã được phát hành. Về vị trí của nó so với dự án 3 ngân hàng lớn trong bối cảnh hạn mức phát hành 1 triệu yên, ông Isowa đã phát biểu rõ ràng.

Ưu thế của dự án 3 ngân hàng lớn nằm ở kết nối với hệ thống hiện tại, và ông chỉ ra rằng việc JPYC thực hiện kết nối trực tiếp với BOJ Net hoặc All-Bank Network là “sẽ gặp những trở ngại khó khăn”, nhưng dự án 3 ngân hàng cũng không bao phủ toàn bộ các khoản thanh toán nhỏ.

Hiện tại, “Kotora Remittance” do các ngân hàng lớn điều hành chung đã thực hiện chuyển tiền miễn phí lên đến 100.000 yên mỗi lần, nhưng không được kết nối trực tiếp với hệ thống ngân hàng công cộng toàn phần. Tương tự, JPYC và stablecoin chung 3 ngân hàng lớn có thể có mối quan hệ “phân chia vai trò”, đó là quan điểm của ông. Từ bình luận “Tôi đang nói với JPYC rằng ‘Hãy cố gắng cùng nhau’”, ta có thể thấy rằng ông hình dung mối quan hệ bổ sung lẫn nhau.

Sự phát triển kinh doanh tài sản mã hóa do sửa đổi Luật giao dịch sản phẩm tài chính mang lại

Với sự chuyển đổi sang Luật giao dịch sản phẩm tài chính, các hoạt động tài sản mã hóa của công ty con ngân hàng (phát hành, mua bán, môi giới) sẽ trở nên khả thi, nhưng các kế hoạch kinh doanh cụ thể hiện đang trong giai đoạn lập kế hoạch.

Thành lập và cung cấp ETF tài sản mã hóa đang được xem xét, nhưng đối với môi giới và lưu ký (bảo quản tài sản), toàn bộ nhóm đang tiến hành sàng lọc các vấn đề. Điều này là bởi vì cần phải làm rõ những điểm khác biệt giữa dịch vụ tài chính hiện tại và những dịch vụ mới, chẳng hạn như bảo vệ người dùng, rủi ro biến động, khả năng hệ thống.

Điểm được chú ý đặc biệt là khái niệm “tự lưu ký” (Self-custody) trong Web3. Trong những tiền lệ tài chính hiện tại, sự bảo vệ bởi các tổ chức tài chính là điều đương nhiên, nhưng trong Web3, trách nhiệm cá nhân là cơ sở. Ông Isowa nói: “Chúng tôi cần suy nghĩ về những gì cung cấp cho khách hàng Nhật Bản”, cho thấy thái độ tìm kiếm một cách tiếp cận riêng của Nhật Bản thay vì áp dụng trực tiếp các ví dụ từ nước ngoài.

Tokenization và On-chain hóa mang lại việc tái cấu trúc hệ thống tài chính

Dự kiến tokenization tài sản và on-chain hóa sẽ mang lại những thay đổi lớn đối với các lĩnh vực cốt lõi của ngân hàng như thanh toán, quản lý tài sản, thị trường và giao dịch chứng chỉ.

Nếu chi phí thấp, thanh toán tức thời, giao dịch tần suất cao và khả năng xuyên biên giới được thực hiện đồng thời, khối lượng giao dịch sẽ “trở thành một con số rất khổng lồ”. Thêm nữa, khi các giao dịch quy mô lớn diễn ra 24 giờ, 365 ngày trên toàn thế giới, sẽ cần một sự cải thiện đột phá về năng lực tính toán.

“Máy tính lượng tử” mà ông Isowa đề cập đến là một mảnh ghép quan trọng cho tương lai như vậy. Từ nhận xét rằng tài chính sẽ “trở thành trường hợp sử dụng số một của máy tính lượng tử”, chúng ta có thể thấy rằng quy mô giao dịch tài chính mà công nghệ máy tính hiện tại không thể hoàn toàn xử lý được đang được hình dung.

Ngoài ra, khi tokenization RWA (tài sản thế giới thực) tiến hành, các đối tượng đầu tư sẽ mở rộng theo chiều ngang, và thị trường liên ngân hàng cũng sẽ được hiệu quả hóa và tăng tốc độ. Công việc của ngân hàng sẽ thay đổi căn bản, nhưng điểm quan trọng là đó không chỉ là tokenization mà còn là một quá trình mà các công nghệ tiên tiến khác nhau (mạng viễn thông quang học, AI) tương tác với nhau.

“Quay trở lại, tính lập trình” – Vai trò của ngân hàng trong thời đại Tác nhân AI

Từ khóa cho năm 2026 mà ông Isowa nêu ra là “tính lập trình” (Programmability). Ông nhận thức rằng sẽ có một thời đại khi tính lập trình – một lợi ích cơ bản của blockchain – được kết hợp với AI sinh thành, máy tính lượng tử và công nghệ tác nhân AI, mới thực sự phát huy sức mạnh triển khai thực tế.

Khi các tác nhân AI thay con người thực hiện giao dịch và quản lý tài sản, việc lựa chọn ứng dụng riêng lẻ thông qua điện thoại thông minh sẽ không còn cần thiết nữa, tất cả sẽ được tự động hóa thông qua các hướng dẫn bằng ngôn ngữ tự nhiên. Điều được yêu cầu từ các tổ chức tài chính là thiết kế dịch vụ “sẵn sàng cho AI” và những yếu tố phân biệt để được khách hàng lựa chọn.

Tuy nhiên, nếu tất cả các tổ chức tài chính đều áp dụng AI, tại thời điểm đó, những sai khác chức năng sẽ biến mất. Điều kiện để chiến thắng khi đó là “Khả năng tiêu cực” (Negative capability) – khả năng không đôi xúc kết luận vội vàng trong những tình huống có độ bất định cao, mà tiếp tục suy nghĩ, ông Isowa nói. Sức mạnh của con người – thay vì sự mở rộng của dữ liệu quá khứ mà AI cho thấy, nhìn xa thấy được tương lai 3 năm, 5 năm nữa và tiếp tục thử nghiệm – sẽ trở thành sức cạnh tranh của ngân hàng. Nhận xét này không chỉ là lý thuyết công nghệ mà còn gợi ý cả triết lý quản lý.

Từ phát minh điện 100 năm – Xây dựng cơ sở hạ tầng được hỗ trợ bởi blockchain

Ông Isowa đưa ra một phép so sánh lịch sử thú vị. Từ khi Edison phát minh bóng đèn điện cho đến khi điện mở rộng ra nhiều ứng dụng, mất 100 năm. Chỉ khi các cơ sở hạ tầng cơ bản như nhà máy điện, thiết bị truyền tải điện được xây dựng, điện mới thực sự thâm nhập xã hội.

Nếu so sánh blockchain với “phát minh điện”, thì cơ sở hạ tầng hỗ trợ nó hiện đang dần bắt kịp. Nhưng khác với điện, với tốc độ hiện tại, có khả năng chuyển sang giai đoạn tiếp theo trong khoảng 5 đến 10 năm. Các công nghệ tiên tiến khác nhau như máy tính lượng tử, viễn thông quang học, AI sẽ bắt đầu hoạt động như cơ sở hạ tầng để khai thác tiềm năng của blockchain.

Con đường mà các ngân hàng lớn trình bày vào năm 2026 không chỉ là sự theo dõi công nghệ mà còn là một thái độ chiến lược “tiếp tục suy nghĩ trong khi dao động”, và có thể được coi là bước đầu tiên hướng tới sự tái cấu trúc cơ bản của hệ thống tài chính phía trước.