Bối cảnh đằng sau sự phục hồi cuối năm của Bitcoin: Dù dòng vốn chảy ra từ ETF tài sản mã hóa, việc vượt mốc 90.000 USD vẫn trong tầm nhìn

2026 năm khai mạc sắp tới, bản chất của sự vững vàng của Bitcoin

Bitcoin (BTC) vào ngày 30 tháng 12 đã tạm thời phục hồi lên mức 89.340 USD trên Coinbase US. Sự tăng giá này không chỉ đơn thuần là phục hồi giá mà còn phản ánh những thay đổi lớn trong cấu trúc thị trường. Dù môi trường liên tục rút vốn khỏi ETF tài sản kỹ thuật số, thực tế vẫn có người mua, điều này gợi ý về các triển vọng phía trước.

Tại thời điểm viết bài, giá BTC đã đạt tới 90.44K (thị phần: 55.84%). Trong môi trường giao dịch đặc trưng cuối năm, khi các nhà đầu tư chuyên nghiệp và nhà giao dịch cá nhân có những kỳ vọng khác nhau, tại sao Bitcoin vẫn duy trì được sức mạnh của mình?

Cuộc đấu tranh giữa “rút lui” của các nhà đầu tư tổ chức và nhu cầu thực tế

Trong suốt tháng 12, số vốn rút khỏi ETF tài sản kỹ thuật số dạng thực của Mỹ đã lên tới tổng cộng 1,8862 tỷ USD. Đặc biệt, trong 8 ngày gần đây (từ 18 đến 30 tháng 12), khoảng 1,13 tỷ USD đã bị rút ra.

Sự rút vốn quy mô lớn này xuất phát từ các biện pháp thuế cuối năm. Các nhà phân tích của Bitmine, ông Tom Lee, chỉ ra rằng “việc điều chỉnh danh mục sau ngày Boxing (ngày 26 tháng 12)” đã được chứng minh qua việc rút vốn lớn nhất trong ngày 26 tháng 12. Trong quá trình hoàn tất thủ tục hoàn thuế, cuối năm là thời điểm các cổ phiếu và tài sản liên quan đến crypto có xu hướng biến động mạnh.

〈Cấu trúc hỗ trợ mua trong bối cảnh ETF liên tục rút vốn〉

Nói chung, dòng vốn rút khỏi ETF gây áp lực giảm giá trên thị trường. Tuy nhiên, sự phục hồi vẫn xảy ra vì dòng tiền chảy vào từ các nguồn khác. Nguồn gốc của dòng tiền này chính là altcoin.

Chuyển dịch dòng vốn từ altcoin sang Bitcoin trong giai đoạn tránh rủi ro

Trong bối cảnh giảm thanh khoản cuối năm và rủi ro biến động giá, hành vi của các nhà tham gia thị trường đang có xu hướng rõ ràng hơn. Dòng vốn chuyển sang Bitcoin, vốn có độ ổn định cao hơn và tính thanh khoản tốt hơn.

Tỷ lệ thống trị của Bitcoin (tỷ lệ so với tổng vốn hóa thị trường) thể hiện rõ xu hướng này. Tỷ lệ này đã tăng từ 58.50% vào ngày 26 tháng 11 lên 59.66% vào ngày 31 tháng 12. Trong vòng chỉ một tháng, tỷ lệ này tăng 2 điểm phần trăm, phản ánh hành vi phòng ngừa rủi ro điển hình.

Trong vòng một tháng qua, việc Bitcoin duy trì mức hỗ trợ quanh 85.000 USD cũng nhờ vào dòng chảy liên tục này. Trong khi các nhà đầu tư tổ chức bán ra, nhóm nhu cầu thực tế lại mua vào, tạo thành một bức tranh cân bằng.

Thị trường phái sinh báo hiệu “dẫn dắt bởi thực tế”

Dữ liệu của Coinglass ngày 30 tháng 12 cho thấy đặc điểm của sự phục hồi lần này. Không phải là mua đòn bẩy mang tính đầu cơ, mà là các hoạt động mua dựa trên thực tế, vững chắc đang diễn ra.

Các chỉ số phái sinh như sau:

• Tổng khối lượng giao dịch: 66,34 tỷ USD (giảm 30.59% so với ngày trước)
• Mở vị thế (Open Interest): 56,6 tỷ USD (giảm 1.85%)
• Khối lượng giao dịch quyền chọn: 2,24 tỷ USD (giảm 35.46%)

Tỷ lệ Long/Short trở lại mức trung lập là 0.99. Điều này cho thấy các vị thế giảm giá trong vài ngày đã được giải tỏa, và các vị thế đã trở lại trạng thái cân bằng.

Thực tế là các hoạt động đầu cơ đã giảm bớt, và không có sự tích tụ đòn bẩy quá mức mới, tạo nền tảng cho đà tăng bền vững. Thị trường dựa trên đòn bẩy dễ đảo chiều nhanh, nhưng trong môi trường dẫn dắt bởi thực tế và tỷ lệ thống trị của Bitcoin tăng, có thể kỳ vọng các động thái mạnh mẽ và ổn định hơn.

Đứng yên quanh mức 88,000 USD, chìa khóa vượt qua 90,000 USD

Nếu Bitcoin duy trì quanh mức 88,000 USD, khả năng cao là các nhà đầu tư đang chờ đợi sẽ bắt đầu xây dựng vị thế mới trước khi vượt qua 90,000 USD vào năm 2026.

Xét về diễn biến thị trường từ đầu năm đến nay, trong khi sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đối với ETF crypto còn hạn chế, thì nhu cầu từ các nhà tham gia thị trường cá nhân và nhóm dựa trên thực tế vẫn là nền tảng chính.

Tuy nhiên, cần cảnh giác. Dòng chảy vốn từ ETF vẫn là yếu tố rủi ro lớn nhất của thị trường. Nếu trong dịp mở cửa giao dịch đầu năm, dòng vốn lớn tiếp tục rút ra, khả năng vượt qua 90,000 USD có thể sẽ bị đẩy lùi.

Trước thềm khai mạc năm 2026, phía sau sân khấu của Bitcoin đang có nhiều lực lượng tác động phức tạp đang hoạt động chặt chẽ.