Các Nhà Giao Dịch Reddit vs Các Nhà Phân Tích Phố Wall: Ai Thực Sự Dự Đoán Chính Xác Lợi Nhuận 2025?

Thế giới đầu tư luôn tồn tại một sự chia rẽ căn bản. Một bên là các nhà chơi tổ chức—với các chỉ số P/E, mô hình dòng tiền chiết khấu, phân tích vĩ mô và dự báo lợi nhuận. Bên kia, các nhà giao dịch bán lẻ tụ họp trên các diễn đàn như Reddit, nơi mà các câu chuyện, đà tăng và cơn sốt thường quan trọng hơn bảng cân đối kế toán.

Nhưng đây là sự thật khó chịu: vào năm 2025, hiệu suất của họ kể những câu chuyện hoàn toàn khác nhau.

Bảng điểm năm 2025: Dữ liệu không nói dối

Hãy xem qua các con số trước. Các cổ phiếu nổi bật nhất của Reddit năm 2025 gồm Tesla (~+16%), NVIDIA (~+31%), AMC (~-54%), GameStop (~-28%), và Beyond Meat (~-64%). Trung bình cộng? Một mức lợi nhuận tàn nhẫn -19.8%.

So sánh với danh mục đề xuất của Phố Wall: Amazon (~+4%), Meta (~+13%), NVIDIA (~+31%), Microsoft (~+16%), và Alphabet (~+63%). Lợi nhuận trung bình? +25.4%.

Khoảng cách là đáng kinh ngạc. Nhưng không phải ngẫu nhiên—nó tiết lộ điều gì đó căn bản về cách mỗi nhóm nghĩ về cổ phiếu.

Tại sao lại có khoảng cách lớn như vậy?

Cách tiếp cận của Reddit dựa trên khả năng nhìn thấy rõ ràng. Khi một cổ phiếu chiếm tiêu đề hoặc trở thành phần của văn hóa phổ biến, các nhà giao dịch bán lẻ để ý. NVIDIA xuất hiện khắp nơi trong các cuộc thảo luận về AI, thu hút sự chú ý. Biến động của Tesla và các trò đùa của Elon Musk tạo ra vô số câu chuyện. GameStop và AMC? Chúng mang danh meme truyền thống và các đồn đoán về short-squeeze liên tục. Micron và Broadcom thành công trên Reddit không phải vì các yếu tố cơ bản của họ đột nhiên hấp dẫn, mà vì có một “câu chuyện” rõ ràng—hồi phục chu kỳ bộ nhớ, nhu cầu hạ tầng AI.

Nhưng đây là vấn đề: các câu chuyện có thể biến mất trong chớp mắt. Khi tâm lý thay đổi, làn sóng rút lui diễn ra dữ dội và ngay lập tức. Đó là lý do tại sao Beyond Meat sụt 64% và AMC giảm 54%.

Cách tiếp cận của Phố Wall là ưu tiên lợi nhuận. Các nhà đầu tư tổ chức quan tâm đến dòng tiền, hiệu quả vốn, khả năng duy trì cổ tức và việc liệu công ty có thể thực sự tăng trưởng lợi nhuận hay không. Họ hỏi: Doanh nghiệp này có thể cộng hưởng giá trị theo thời gian không? Không phải: Liệu nó có trở thành chủ đề nóng trên Reddit trong tuần này?

Sổ tay dự kiến năm 2026 của Phố Wall: Lập luận cho các lựa chọn của tổ chức

UBS và các tổ chức lớn khác đã bắt đầu định vị cho năm 2026. Đây là những gì họ đang theo dõi:

Tiềm năng dược phẩm: Acadia Pharmaceuticals được đánh dấu vì một kết quả thử nghiệm quan trọng về thuốc Alzheimer sẽ công bố giữa năm 2026. Cổ phiếu tăng 45% trong năm 2025 dựa trên dữ liệu tạm thời, nhưng các nhà phân tích thấy còn tiềm năng tăng nữa nếu toàn bộ thử nghiệm thành công—và mức định giá hiện tại chưa phản ánh đầy đủ kịch bản đó.

Cổ tức + tăng trưởng: PepsiCo giao dịch ở mức 17.6x lợi nhuận dự phóng với lợi tức cổ tức 3.8% ($5.60-$5.70 tiền thưởng hàng năm). Đối với một doanh nghiệp có vốn hóa thị trường trên 150 tỷ đô la với doanh thu ổn định và dòng tiền mạnh, đó được xem là giá trị hợp lý. Cũng áp dụng logic này cho ngành năng lượng: EOG Resources tạo ra dòng tiền tự do vượt trội so với các đối thủ, giao dịch với EV/EBITDA hấp dẫn, và lợi tức 4.0%.

Khoảng cách định giá: General Motors giao dịch ở mức 15-16x P/E—rất thấp so với trung bình 25x+ của các đối thủ ô tô toàn cầu—mặc dù có dòng tiền mạnh và vốn hóa thị trường trên $76 tỷ đô la. Citigroup, dù đã tăng 68% trong năm 2025, vẫn duy trì mức 11.2x lợi nhuận dự kiến, thấp hơn các đối thủ cạnh tranh. Những khoảng cách này cho thấy thị trường vẫn đang giảm giá khả năng sinh lợi của các doanh nghiệp này, có thể sẽ còn tăng trưởng.

AI với mức định giá hợp lý: Lam Research, Broadcom và Oracle đều có liên quan đến AI nhưng giao dịch với mức định giá trung bình hơn so với các cổ phiếu AI thuần túy. Kho backlog thiết bị chip của Lam, vai trò kết nối trung tâm dữ liệu của Broadcom, và quá trình chuyển đổi đám mây của Oracle đều mang lại đòn bẩy lợi nhuận mà không cần phải trả mức định giá cao.

Tại sao nhà giao dịch bán lẻ nghĩ khác?

Không phải ngu ngốc—đó là một phép tính khác. Các nhà giao dịch Reddit thường không có thời gian, dữ liệu hoặc khung phân tích của tổ chức để phân tích bảng cân đối kế toán. Họ hoạt động dựa trên những gì họ biết: thương hiệu, xu hướng, câu chuyện. Nếu ai cũng nói về AI, họ mua NVIDIA. Nếu có tin đồn về short squeeze, họ mua GME.

Cũng có yếu tố hành vi: các giao dịch dựa trên câu chuyện có thể tạo ra lợi nhuận nhanh, vượt trội. Ai đó mua Tesla $100 và bán ra $300 không quan tâm P/E—họ đã kiếm được tiền. Phần thưởng tâm lý của chiến thắng nhanh là rất mạnh.

Vấn đề là tính bền vững. Các cổ phiếu mà Reddit yêu thích thường thiếu các lợi thế vận hành hoặc kỷ luật tài chính để duy trì tăng trưởng. Khi tâm lý thay đổi—một khoản lợi nhuận bị bỏ lỡ, một tweet của CEO, sự xoay vòng ngành—toàn bộ luận điểm sụp đổ.

Câu hỏi năm 2026: Liệu nhóm nào đúng?

Đối với các tổ chức, năm 2026 phụ thuộc vào khả năng thực thi. Thuốc Alzheimer của Acadia có thành công không? Biên lợi nhuận ô tô sẽ cải thiện chứ? Năng lượng có duy trì dòng tiền khi giá dầu biến động không? Nếu các yếu tố cơ bản giữ vững, các lựa chọn của họ sẽ cộng hưởng.

Đối với nhà giao dịch bán lẻ, 2026 phụ thuộc vào khả năng duy trì câu chuyện. Đà hype về AI có kéo dài không? Các cổ phiếu meme có tìm ra chất xúc tác mới không? Công nghệ Trung Quốc có còn được ưa chuộng không? Tâm lý thường hay thất thường.

Bài học thực sự: Kết hợp cả hai

Những nhà đầu tư thông minh không chọn một khung lý thuyết—họ xếp chồng chúng lên nhau. Sử dụng kỷ luật cơ bản của Phố Wall để xác định các công ty có khả năng sinh lợi thực sự và dòng tiền bền vững. Nhưng đừng bỏ qua các tín hiệu tâm lý từ Reddit; chúng thường báo hiệu nơi đà tăng đang hình thành.

Một cổ phiếu có thể có các yếu tố cơ bản trung bình và vẫn bứt phá nếu tâm lý hưng phấn. Ngược lại, một doanh nghiệp có nền tảng vững chắc có thể bị nghiền nát nếu tâm lý chuyển sang tiêu cực. Chiến lược thắng là kết hợp dữ liệu vững chắc với nhận thức về nơi đám đông đang hướng sự chú ý.

Trước khi năm 2026 kết thúc, hãy xem lại so sánh này. Xem chiến lược nào đã vượt qua năm tốt hơn. Khả năng, danh mục dựa trên dữ liệu ổn định sẽ ít gặp các khoản lỗ lớn hơn—dù có thể bỏ lỡ một số khoản lợi nhuận đột biến.