Trận Chiến Cổ Phiếu 2025: Tại sao các lựa chọn của Bull Wall Street đang áp đảo các giao dịch Meme của Reddit

Năm thay đổi mọi thứ: Hiệu suất 2025 kể câu chuyện thực sự

Nếu bạn đã đặt cược vào các cổ phiếu nóng nhất của Reddit đầu năm 2025, có lẽ bạn đã thấy danh mục của mình bị thua lỗ. Tesla tăng chỉ 16%, NVIDIA thêm 31%, nhưng Beyond Meat giảm 64%, GameStop giảm 28%, và AMC mất 54%. Danh mục Reddit chung? Gần như giảm 20% trong năm. Trong khi đó, các lựa chọn nhàm chán của Phố Wall? Tăng 25,4%. Google tăng vọt 63%, Microsoft tăng 16%, Amazon đạt 4%, Meta tăng 13%, và NVIDIA—điểm trùng hợp nơi cả hai bên đều đúng—đạt 31%. Đó là khoảng cách giữa hype và thực tế.

Mô hình này rõ ràng không thể nhầm lẫn: khi nhà đầu tư bán lẻ chọn cổ phiếu dựa trên các câu chuyện lan truyền và đà tăng, rủi ro giảm giá đến nhanh như khi tăng giá. Khi các tổ chức chọn dựa trên các yếu tố cơ bản—khả năng sinh lời, dòng tiền, khoảng cách định giá—họ thực sự giữ được lợi nhuận của mình.

Tại sao luận điểm về thị trường bò của Phố Wall thực sự hiệu quả

Các tổ chức hậu thuẫn các lựa chọn 2025 này không đuổi theo tin tức nóng hổi. Họ làm công việc ít hấp dẫn hơn: tính toán hệ số P/E dự phóng, kiểm tra căng thẳng dòng tiền tự do, tìm kiếm chiết khấu giữa giá hiện tại và giá trị nội tại. Thật nhàm chán. Thật có chủ đích. Và nó hiệu quả.

Chiến lược Blue-Chip: Acadia Pharmaceuticals (ACAD)
UBS đặt biotech này lên hàng đầu vì lý do—dữ liệu. Một kết quả thử nghiệm thuốc Alzheimer dự kiến vào giữa 2026. Đúng vậy, cổ phiếu đã tăng 45% trong 2025 dựa trên kết quả tạm thời, nhưng các nhà phân tích thấy tiềm năng tăng lợi nhuận chưa được định giá đầy đủ. Đó là bước đi: mua khi câu chuyện chưa kết thúc, nhưng trước khi thị trường đồng thuận bắt kịp.

Chiến lược Cổ tức: PepsiCo (PEP)
Trong khi Reddit săn lùng các khoản đầu tư 100x, các tổ chức âm thầm đảm bảo lợi suất cổ tức 3,8% từ một máy in tiền trị giá $150 tỷ đô la. Hệ số P/E dự phóng 17,6x không phải là rẻ, nhưng hợp lý đối với một công ty tạo ra doanh thu ổn định và bảng cân đối vững chắc. Đây là hình ảnh thực sự của “thu nhập + tăng trưởng”—lợi nhuận nhàm chán nhưng tích lũy theo thời gian.

Cạm bẫy định giá: General Motors (GM)
GM giao dịch ở mức 15–16x lợi nhuận, thấp hơn nhiều so với trung bình 25x của các đối thủ ô tô toàn cầu. Khoảng cách này không ngẫu nhiên; phản ánh sự hoài nghi của thị trường đối với các nhà sản xuất ô tô truyền thống. Nhưng đây là điều Phố Wall nhìn thấy: biên lợi nhuận cải thiện, dòng tiền mạnh mẽ, và một công ty trị giá $76 tỷ đô la đang giao dịch với mức chiết khấu. Nếu câu chuyện chuyển từ bi quan sang lạc quan, các hệ số nhân sẽ mở rộng.

Góc nhìn quốc tế: Autohome (ATHM)
Công nghệ Trung Quốc thường làm nhà đầu tư bán lẻ hoảng sợ. Nhưng ATHM giao dịch ở mức 13,3x dự phóng—khoảng 20% thấp hơn ước tính giá trị hợp lý. Trung Quốc đang cố gắng tái định vị thương hiệu là “thân thiện với doanh nghiệp,” và nền tảng truyền thông kỹ thuật số này có đủ thanh khoản để giảm thiểu rủi ro khi tăng trưởng phục hồi. Đôi khi, cổ phiếu không được yêu thích lại là lựa chọn thông minh.

Chiến lược Năng lượng bò: EOG Resources (EOG)
Khi biến động vĩ mô xảy ra, cổ phiếu năng lượng bị bán tháo không phân biệt. EOG nổi bật vì kỷ luật dòng tiền tự do quan trọng hơn các tiêu đề. Hệ số EV/EBITDA mạnh, giá dầu hỗ trợ, và khả năng sinh lời ổn định chưa được định giá đầy đủ. Đó là một thương vụ truyền thống của tổ chức: tìm kiếm ngành không ai muốn và chọn ra người chơi tốt nhất.

Chiến lược Phục hồi: Citigroup ©
Sau một năm 2025 bùng nổ (tăng 68%), C vẫn chỉ giao dịch ở mức 11,2x lợi nhuận—thấp hơn JPMorgan và BofA. Nếu sự phục hồi tiếp tục, việc mở rộng hệ số nhân có thể thúc đẩy lợi nhuận. Phố Wall đặt cược vào các câu chuyện phục hồi khi công việc khó khăn đã được hoàn thành.

Hạ tầng AI: Lam Research (LRCX)
LRCX là lựa chọn “đào mỏ”—thiết bị chip cho sự bùng nổ của AI. Tăng 140% trong 2025, nhưng các hệ số dự phóng vẫn ở mức trung bình so với các ngôi sao AI thuần túy. Dịch: cổ phiếu còn nhiều dư địa tăng nếu chi tiêu cho AI tiếp tục tăng tốc.

Định giá lại dịch vụ phát trực tuyến: Spotify (SPOT)
Áp lực biên lợi nhuận đã làm giảm hệ số nhân, nhưng tăng trưởng người đăng ký và cải thiện doanh thu chưa phản ánh trong các ước tính hiện tại. Đây là chiến lược bò điển hình của Phố Wall: cải thiện hoạt động chưa được đánh giá đúng mức đang chờ đợi để được định giá lại.

Cổ phiếu đám mây yếu thế: Oracle (ORCL)
Đám mây không còn là câu chuyện mới của Oracle—đó là phần bị bỏ quên trong câu chuyện của họ. Trong khi các tên tuổi thuần về đám mây được định giá cao, ORCL cung cấp dòng tiền tự do và biên lợi nhuận ổn định hơn. Các tổ chức biết điều này; phần còn lại của thị trường vẫn đang bắt kịp.

Chiến lược kết nối: Broadcom (AVGO)
AVGO giao dịch ở mức hệ số nhân lành mạnh nhưng không cao, mặc dù có tiếp xúc với trung tâm dữ liệu AI và nhu cầu kết nối. Dòng tiền tự do vẫn mạnh mẽ. Nếu xây dựng phần cứng AI tăng tốc, lợi nhuận vượt kỳ vọng, hệ số nhân sẽ mở rộng.

Tại sao các lựa chọn của Reddit lại sụp đổ

Các lựa chọn hàng đầu của Reddit cho 2026? NVIDIA (AI momentum), Tesla (biến động và tin đồn squeeze ngắn), GameStop (trạng thái meme truyền thống), AMC (lượng short interest lớn), Micron (tin đồn chu kỳ chip), Broadcom (hạ tầng AI), Oracle (tin đồn Larry Ellison), và chính Reddit (IPO pop).

Điều chung của chúng là gì: chúng hiển thị rõ ràng. Chúng xuất hiện trên tiêu đề. Chúng là các phương tiện dễ dàng để tích lũy của cải khi tâm lý đang nóng. Nhưng tâm lý là một chủ nhân hay thay đổi.

Sơ đồ chơi của Reddit ưu tiên câu chuyện hơn số liệu. NVIDIA chiếm lĩnh cuộc trò chuyện về AI, nên cổ phiếu được mua vào. C càng được thảo luận nhiều, cảm giác nó là điều tất yếu càng tăng. Nhưng các câu chuyện rồi cũng sẽ đổ vỡ. Các câu chuyện squeeze ngắn xẹp xuống. Di sản meme phai nhạt. Khi đó, việc thoát ra sẽ tàn khốc—đúng như những gì đã xảy ra với AMC, GameStop, và Beyond Meat trong 2025.

Sự khác biệt thực sự: Dữ liệu so với Hype

Phố Wall dựa vào khả năng sinh lời, dòng tiền, cấu trúc vốn và định giá. Reddit dựa vào câu chuyện, khả năng nhìn thấy, đà tăng và tin đồn (nhiều thứ không dựa trên thực tế).

Cả hai đều ảnh hưởng đến thị trường. Tâm lý là có thật. Nhưng cuối cùng, tâm lý cũng sẽ thua toán học.

Một công ty có thể có câu chuyện hấp dẫn và nợ nần chồng chất. Một công ty có thể nhàm chán và bền vững. Ưu thế của Phố Wall không phải lúc nào cũng đúng—mà là trong chu kỳ thị trường đầy đủ, các yếu tố cơ bản tích lũy trong khi hype biến mất.

Kết luận cho 2026

Nếu bạn xây dựng danh mục, hãy sử dụng toàn bộ dữ liệu có sẵn. Theo dõi tâm lý—đó là một yếu tố thực sự. Nhưng hãy kết hợp hype với các con số cứng.

Nhà đầu tư bán lẻ có thể kiếm tiền từ các ý tưởng của Reddit không? Có, nhưng cần có các giới hạn: quy tắc vào ra rõ ràng, kích thước vị thế chặt chẽ, và kiểm tra tính hợp lý cơ bản. Các giao dịch tốt nhất thường kết hợp cả hai thế giới—một cổ phiếu có câu chuyện thực sự và các con số thực sự hỗ trợ.

Thị trường bò của Phố Wall không phải là bỏ qua đà tăng. Đó là tìm đà tăng có biên an toàn phía dưới. Đó là chiến lược chơi của 2026.