Đồng USD còn giảm nữa không? Tỷ giá ngoại tệ vượt qua 30 Đài tệ, Phân tích toàn diện xu hướng ngoại hối năm 2025

Tại sao Đài tệ lại tăng vọt? Ba động lực chính được tiết lộ

Gần đây, đồng Đài tệ đã trình diễn một vở kịch tỷ giá đầy kịch tính. Chỉ trong hai ngày giao dịch ngắn ngủi, tỷ giá USD/Đài tệ đã tăng hơn 9%, tốc độ tăng này chưa từng có trong các đồng tiền châu Á. Vậy điều gì đã thúc đẩy đồng Đài tệ tăng đột biến như vậy?

Lực đẩy đầu tiên đến từ việc tái cấu trúc các mô hình thương mại toàn cầu. Sau khi chính phủ Mỹ công bố chính sách thuế quan đối xứng, thị trường dự đoán Đài Loan, với vai trò trung tâm trong chuỗi cung ứng toàn cầu, sẽ trở thành người hưởng lợi từ việc tập trung mua sắm. Đồng thời, IMF đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế của Đài Loan, chỉ số chứng khoán Đài Bắc thể hiện ấn tượng, những tin tức tích cực này đã thu hút dòng vốn ngoại đổ vào mạnh mẽ, trực tiếp đẩy áp lực tăng giá của USD so với Đài tệ.

Lực đẩy thứ hai đến từ khó khăn trong chính sách của Ngân hàng Trung ương. Khi Bộ Tài chính Mỹ xác nhận “can thiệp tỷ giá” là trọng tâm xem xét, Ngân hàng Trung ương đối mặt với tình thế chưa từng có. Các can thiệp thị trường ngoại hối theo thói quen trước đây có thể bị cáo buộc là thao túng tỷ giá, khiến thị trường cảm nhận được khả năng Ngân hàng Trung ương có thể nới lỏng các biện pháp phòng thủ. Trong quý I, thặng dư thương mại của Đài Loan đạt 23.57 tỷ USD, tăng 23% so với cùng kỳ, thặng dư với Mỹ còn tăng mạnh 134% lên 22.09 tỷ USD. Nếu mất đi sự bảo vệ của Ngân hàng Trung ương, khả năng đồng USD tăng giá so với Đài tệ sẽ mở rộng hơn.

Lực đẩy thứ ba đến từ việc giải phóng rủi ro trong hệ thống tài chính. Theo nghiên cứu của UBS, ngành bảo hiểm nhân thọ Đài Loan đang nắm giữ 1.7 nghìn tỷ USD tài sản nước ngoài, nhưng lâu nay thiếu các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá phù hợp. Khi thị trường xuất hiện tín hiệu tăng giá, các công ty bảo hiểm tập trung thực hiện các hoạt động phòng ngừa rủi ro, cộng thêm làn sóng đóng vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất Đài tệ, đã làm tăng biến động tỷ giá. Một nghiên cứu cảnh báo, nếu quy mô phòng ngừa rủi ro ngoại hối trở lại mức bình thường, có thể gây ra áp lực bán USD khoảng 1000 tỷ USD, tương đương 14% GDP của Đài Loan, rủi ro tiềm ẩn này không thể xem nhẹ.

Liệu USD còn giảm nữa không? Phân tích các chỉ số dự báo xu hướng

Đồng USD còn tiếp tục giảm hay đã chạm đỉnh? Thị trường có nhiều ý kiến trái chiều.

Xét theo chỉ số định giá, Chỉ số tỷ giá thực hiệu quả (REER) do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) tính toán cung cấp manh mối quan trọng. Đến cuối tháng 3, chỉ số USD khoảng 113, đang ở mức cao rõ ràng; trong khi đó, chỉ số Đài tệ duy trì quanh 96, thể hiện mức hợp lý thấp hơn. Điều này có nghĩa là xét về định giá, USD còn có không gian để yếu đi hơn nữa, nhưng cũng cho thấy mức tăng của Đài tệ đã gần đạt đến mức hợp lý.

Xét theo so sánh khu vực, Đài tệ năm nay đã tăng 8.74%, yên Nhật tăng 8.47%, won Hàn Quốc tăng 7.17%, các đồng tiền khu vực đều tăng giá tương đối đồng bộ. Điều này cho thấy, dù biến động của Đài tệ có ấn tượng, nhưng xu hướng dài hạn cùng chiều với các đồng tiền khu vực, không phải là hiện tượng đơn lẻ.

Theo báo cáo mới nhất của UBS, mặc dù đà tăng của Đài tệ gần đây rất mạnh mẽ, nhưng nhiều chỉ số đều dự báo xu hướng tiếp tục tăng giá. Trước hết, mô hình định giá cho thấy Đài tệ đã chuyển từ mức thấp hợp lý sang mức hợp lý cao hơn 2.7 độ lệch chuẩn; thứ hai, thị trường phái sinh ngoại hối thể hiện kỳ vọng tăng giá mạnh nhất trong 5 năm; thứ ba, kinh nghiệm lịch sử cho thấy sau một ngày tăng mạnh, tỷ giá thường không đảo chiều ngay lập tức. UBS khuyên nhà đầu tư không nên quá sớm thực hiện các hoạt động ngược chiều.

Về mức tâm lý 28元, đa số các chuyên gia trong ngành dự đoán khả năng USD/Đài tệ phá vỡ mức 28元 là rất thấp. Dự kiến khi chỉ số trọng số thương mại của Đài tệ tăng thêm 3% nữa, gần đến giới hạn chịu đựng của Ngân hàng Trung ương, chính phủ có thể sẽ tăng cường can thiệp để làm dịu biến động.

Quá trình biến động của USD: Những thăng trầm trong 10 năm qua

Để hiểu rõ tương lai của USD/Đài tệ, cần nhìn lại quá khứ.

Trong 10 năm qua (2014-2024), tỷ giá USD/Đài tệ dao động trong khoảng 27 đến 34, biên độ chỉ 23%, khá ổn định so với các đồng tiền toàn cầu. Ngược lại, tỷ giá yên Nhật/USD có biên độ lên tới 50% (từ 99 đến 161), gấp đôi so với Đài tệ.

Trong giai đoạn 2015-2018, khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc và khủng hoảng nợ châu Âu bùng phát, Mỹ chậm lại tốc độ thu hẹp bảng cân đối và bắt đầu nới lỏng định lượng, từ đó Đài tệ bắt đầu tăng giá. Sau năm 2018, kinh tế Mỹ cải thiện, bắt đầu tăng lãi suất, dự định duy trì lãi suất cao và thu hẹp bảng cân đối, nhưng đến năm 2020, dịch bệnh bùng phát đột ngột, Fed đã mở rộng bảng cân đối trong thời gian ngắn gấp đôi, từ 4.5 nghìn tỷ USD lên 9 nghìn tỷ USD.

Trong chính sách nới lỏng này, áp lực giảm giá USD rất lớn, tỷ giá USD/Đài tệ đã giảm xuống mức thấp kỷ lục 27. Đến năm 2022, lạm phát Mỹ vượt kiểm soát, Fed bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ, USD mới đảo chiều, tỷ giá trở lại vùng cao.

Năm 2024, bước ngoặt xuất hiện, Fed kết thúc chu kỳ tăng lãi suất cao và bắt đầu hạ lãi suất, tỷ giá USD/Đài tệ bắt đầu giảm từ mức cao. Trong tâm thức nhiều nhà đầu tư, mức 30元 được xem là mức tâm lý quan trọng của USD/Đài tệ. Dưới 1:30, USD được xem là mua vào hợp lý, trên 32 thì nên xem xét bán ra.

Làm thế nào để tìm kiếm cơ hội trong biến động?

Đối với các nhà đầu tư ở các cấp độ khác nhau, chiến lược đối phó có sự khác biệt rõ ràng.

Nếu bạn đã là nhà giao dịch ngoại hối lâu năm, có thể thực hiện các giao dịch ngắn hạn USD/TWD hoặc các cặp tiền liên quan để nhanh chóng bắt kịp cơ hội biến động. Nếu đang sở hữu tài sản bằng USD, có thể dùng hợp đồng kỳ hạn hoặc các sản phẩm phái sinh khác để khóa lợi nhuận từ việc tăng giá của đồng tệ, đảm bảo lợi ích trước.

Nếu bạn mới bắt đầu giao dịch ngoại hối, nguyên tắc quan trọng nhất là kiểm soát rủi ro. Bắt đầu bằng số vốn nhỏ để thử nghiệm, tuyệt đối không đổ nhiều tiền một lúc để tránh tâm lý hoảng loạn, gây mất kiểm soát. Nhiều nền tảng cung cấp dịch vụ giao dịch nhỏ lẻ các cặp tiền, nhà mới có thể luyện tập trên tài khoản ảo để kiểm tra chiến lược của mình.

Nhà đầu tư dài hạn nên nhìn toàn cục. Kinh tế Đài Loan ổn định, xuất khẩu bán dẫn liên tục mạnh, khả năng dao động của Đài tệ trong khoảng 30 đến 30.5 là cao, xu hướng mạnh mẽ này có thể duy trì. Tuy nhiên, cần kiểm soát tỷ lệ phần trăm ngoại hối trong tổng tài sản khoảng 5-10%, phân bổ vốn còn lại vào các tài sản toàn cầu khác để kiểm soát rủi ro tổng thể.

Lời khuyên thực tế: Chọn đòn bẩy thấp khi giao dịch USD/TWD, đặt mức cắt lỗ rõ ràng để tự bảo vệ; theo dõi sát sao các diễn biến của Ngân hàng Trung ương Đài Loan và các đàm phán thương mại Mỹ-Đài mới nhất, những yếu tố này trực tiếp ảnh hưởng đến hướng đi của tỷ giá; kết hợp đầu tư vào chứng khoán hoặc trái phiếu Đài Loan, dù tỷ giá có biến động mạnh, danh mục đầu tư tổng thể vẫn có thể kiểm soát rủi ro.

Tóm lại: Tương lai của USD sẽ ra sao?

Phân tích tổng thể, trong ngắn hạn, USD khó giảm mạnh so với Đài tệ. Các yếu tố như chính sách của Ngân hàng Trung ương, biến động quốc tế, kỳ vọng thị trường đều hướng tới khả năng đồng Đài tệ sẽ bắt đầu chu kỳ tăng giá mới quanh mức 30元. Tuy nhiên, dự báo vượt quá mức 28元 là ít khả năng, vì nền tảng cơ bản không đủ hỗ trợ.

Ý tưởng đầu tư lý tưởng là linh hoạt điều chỉnh vị thế USD trong khoảng 30 đến 30.5元 dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro của bản thân, vừa tham gia vào cơ hội tăng giá của Đài tệ, vừa tránh đặt cược quá nhiều vào một đồng tiền đơn lẻ. Luôn sẵn sàng ứng phó với các can thiệp của Ngân hàng Trung ương có thể đảo chiều tỷ giá, đó mới là cách sống còn trong thời kỳ biến động.