Tại sao đô Úc lại yếu đi trong mười năm? Dự đoán xu hướng tỷ giá hối đoái AUD năm 2026 và phân tích đầu tư

Australian Dollar đã giảm hơn 35% trong 10 năm, chu kỳ đồng đô la Mỹ mạnh vẫn là nguyên nhân chính

Đồng AUD là đồng tiền giao dịch thứ năm toàn cầu (xếp sau USD, EUR, JPY, GBP, AUD), cặp tiền AUD/USD cũng nằm trong top 5 về độ hoạt động giao dịch toàn cầu, với đặc điểm thanh khoản cao, chênh lệch giá thấp thu hút nhiều nhà đầu tư thực hiện các chiến lược ngắn hạn hoặc trung dài hạn. Tuy nhiên, mặc dù AUD luôn được xem là đồng tiền có lãi suất cao, là mục tiêu chính của giao dịch chênh lệch lãi suất, nhưng xét trên khung thời gian 10 năm, hiệu suất tổng thể của đồng AUD lại khá thất vọng.

Tính từ mức 1.05 vào đầu năm 2013 đến cuối năm 2023, đồng AUD so với USD đã giảm hơn 35%, trong khi chỉ số USD(DXY) lại tăng 28.35%. Đáng chú ý, các đồng tiền chính khác như EUR, JPY, CAD cũng đều mất giá so với USD, phản ánh một chu kỳ mạnh lên của đồng USD toàn diện đang diễn ra. Trong bối cảnh này, thế yếu của AUD càng trở nên rõ ràng hơn — xu hướng kỹ thuật và các tin tức cơ bản đều không có lợi cho AUD, dù có đôi lúc có phản hồi tăng, cũng khó duy trì đà tăng liên tục.

Trong giai đoạn dịch bệnh 2020, là ngoại lệ duy nhất. Thời điểm đó, kiểm soát dịch tốt, nhu cầu về các hàng hóa khoáng sản như quặng sắt của thị trường châu Á tăng mạnh, cộng thêm chính sách hỗ trợ của Ngân hàng Trung ương Úc, đã thúc đẩy AUD so với USD tăng mạnh khoảng 38% trong vòng một năm. Tiếc rằng, đà tăng này không kéo dài, phần lớn thời gian sau đó AUD vẫn trong trạng thái điều chỉnh hoặc yếu hơn. Đến nửa cuối năm 2025, giá quặng sắt và vàng tăng mạnh, Fed hạ lãi suất thúc đẩy dòng vốn chảy vào các tài sản rủi ro, tỷ giá AUD mới có đợt biến động tăng trở lại, có lúc lên tới 0.6636. Trong cả năm 2025, AUD so với USD tăng khoảng 5-7%, nhưng xét trên khung thời gian dài hơn, đặc điểm yếu của AUD vẫn chưa thay đổi.

Mất đi sức hút chênh lệch lãi suất, nhu cầu hàng hóa giảm là khó khăn dài hạn của AUD

Mỗi khi AUD gần vùng đỉnh cũ, thị trường thường xuất hiện áp lực bán rõ rệt, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào đồng tiền này vẫn còn hạn chế. Phân tích cho thấy, các nguyên nhân chính khiến AUD duy trì trạng thái yếu gồm:

Thứ nhất, chính sách thuế quan của Mỹ tác động đến thương mại toàn cầu. Xuất khẩu nguyên vật liệu (kim loại, năng lượng) giảm theo, trực tiếp làm suy yếu sức mạnh của AUD như một đồng tiền dựa trên hàng hóa.

Thứ hai, chênh lệch lãi suất giữa Úc và Mỹ khó có thể đảo chiều. Kinh tế nội địa Úc yếu, dẫn đến tài sản trong nước thiếu hấp dẫn, không thu hút đủ dòng vốn nóng chảy vào.

Thứ ba, yếu tố bên ngoài chi phối xu hướng. Trong bối cảnh thiếu động lực tăng trưởng rõ ràng và lợi thế chênh lệch lãi suất, xu hướng của AUD dễ bị tác động bởi các cú sốc bên ngoài hơn là các yếu tố cơ bản nội tại, chính là lý do chính khiến thị trường vẫn thận trọng với AUD.

Nói tóm lại, AUD hiện nay giống như một đồng tiền “có phản hồi tăng nhưng thiếu xu hướng”, biến động ngắn hạn thường xuyên, thiếu động lực nội tại để duy trì đà tăng trung dài hạn.

Ba yếu tố then chốt để nắm bắt xu hướng trung dài hạn của AUD

Để đánh giá xem AUD có đủ điều kiện duy trì đà tăng hay không, nhà đầu tư cần chú ý đến ba biến số cốt lõi sau, sự tương tác của chúng quyết định hướng đi trung dài hạn của đồng AUD:

1. Chính sách lãi suất của RBA: Chênh lệch lãi suất có trở lại lợi thế?

Lãi suất tiền mặt của Ngân hàng Dự trữ Úc(RBA) hiện khoảng 3.60%, thị trường đã dần dự đoán khả năng tăng lãi suất trở lại vào năm 2026, Ngân hàng Commonwealth của Úc(CBA) dự báo đỉnh lãi suất có thể lên tới 3.85%. Nếu áp lực lạm phát kéo dài, thị trường lao động duy trì sức mạnh, lập trường hawkish của RBA sẽ giúp AUD tái lập lợi thế chênh lệch lãi suất; ngược lại, nếu kỳ vọng tăng lãi suất thất bại, sức mạnh của AUD sẽ giảm rõ rệt.

2. Kinh tế Trung Quốc và giá hàng hóa: Động lực bên ngoài của AUD

Xuất khẩu của Úc chủ yếu tập trung vào quặng sắt, than đá và năng lượng, điều này xác định AUD về bản chất là đồng tiền dựa trên hàng hóa. Nhu cầu của Trung Quốc là biến số trung tâm — khi hoạt động xây dựng và sản xuất của Trung Quốc phục hồi, giá quặng sắt thường tăng theo, AUD phản ánh nhanh qua tỷ giá; nếu Trung Quốc phục hồi yếu, dù giá hàng hóa có phản hồi ngắn hạn, AUD cũng dễ xuất hiện hiện tượng “tăng rồi lại giảm”.

3. Xu hướng USD và tâm lý rủi ro toàn cầu: Quyết định dòng vốn

Chương trình chính sách của Fed vẫn là trung tâm của thị trường ngoại hối toàn cầu. Trong môi trường hạ lãi suất, USD yếu đi thường giúp các đồng tiền rủi ro tăng giá, AUD hưởng lợi rõ ràng; nhưng nếu tâm lý trú ẩn an toàn tăng cao, dòng vốn chảy về USD, dù cơ bản của AUD chưa xấu đi, cũng dễ bị áp lực. Gần đây, giá năng lượng và nhu cầu toàn cầu vẫn còn ảm đạm, nhà đầu tư thiên về các tài sản trú ẩn hơn là các đồng tiền theo chu kỳ như AUD, hạn chế khả năng tăng của AUD.

Để AUD thoát khỏi xu hướng tăng trung dài hạn thực sự, cần đồng thời thỏa mãn ba điều kiện: RBA hawkish trở lại, nhu cầu Trung Quốc thực chất cải thiện, và USD bước vào giai đoạn yếu cấu trúc. Nếu chỉ có một trong ba, AUD nhiều khả năng duy trì dao động trong vùng, không thể bứt phá theo chiều hướng tăng đơn chiều.

Dự báo xu hướng AUD(AUD/USD) năm 2026: Phản hồi có thể chuyển thành xu hướng?

Chìa khóa cho xu hướng tương lai của AUD là “phản hồi có thể chuyển thành xu hướng”. Phần lớn các nhà phân tích thị trường đều đồng thuận: ngắn hạn, AUD có khả năng phục hồi, nhưng để trở lại đà tăng mạnh, vẫn cần các điều kiện vĩ mô rõ ràng hơn.

Các tổ chức lớn có quan điểm khác nhau về xu hướng AUD trong tương lai:

Morgan Stanley dự đoán đến cuối 2025, AUD/USD có thể lên tới 0.72, chủ yếu dựa trên khả năng duy trì lập trường hawkish của Ngân hàng Dự trữ Úc, cộng với giá hàng hóa tăng mạnh tạo hỗ trợ.

Mô hình thống kê của Traders Union cho thấy trung bình cuối 2026 khoảng 0.6875 (khoảng 0.6738-0.7012), cuối 2027 lên tới 0.725, nhấn mạnh vào sức mạnh của thị trường lao động Úc và sự phục hồi nhu cầu hàng hóa. Các dự đoán lạc quan này đều dựa trên giả định: nếu Mỹ có thể hạ cánh mềm, chỉ số USD giảm, sẽ có lợi cho AUD và các đồng tiền hàng hóa.

UBS có quan điểm thận trọng hơn, cho rằng mặc dù kinh tế nội địa Úc còn mạnh, nhưng bất ổn trong môi trường thương mại toàn cầu và khả năng thay đổi chính sách của Fed vẫn có thể hạn chế đà tăng của AUD, dự kiến cuối năm, tỷ giá sẽ duy trì quanh 0.68.

Các nhà kinh tế của CBA gần đây cũng đưa ra dự báo thận trọng hơn, cho rằng sự phục hồi của AUD có thể chỉ là tạm thời. Dự đoán tỷ giá AUD/USD đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2026, nhưng đến cuối năm có thể giảm trở lại.

Một số nhà phân tích trên Wall Street cảnh báo, nếu Mỹ tránh suy thoái nhưng USD vẫn duy trì sức mạnh vượt trội (do chênh lệch lãi suất), AUD khó vượt qua mức 0.67.

Quan điểm cá nhân, trong nửa đầu 2026, AUD có khả năng dao động trong khoảng 0.68-0.70, chịu ảnh hưởng từ dữ liệu Trung Quốc và biến động việc làm phi nông nghiệp của Mỹ. AUD sẽ không giảm mạnh, vì các yếu tố cơ bản của Úc vẫn ổn định, RBA còn hawkish; nhưng cũng không thể vượt qua 0.75 hoặc cao hơn, do lợi thế cấu trúc của USD vẫn còn. Áp lực ngắn hạn chủ yếu đến từ dữ liệu Trung Quốc, còn dài hạn, các yếu tố tích cực là xuất khẩu tài nguyên của Úc và chu kỳ hàng hóa.

Quan sát biểu đồ xu hướng AUD và các gợi ý đầu tư

AUD/USD là một trong năm cặp tiền tệ giao dịch nhiều nhất thế giới, các biến động trên biểu đồ AUD phản ánh các yếu tố cơ bản phức tạp. Mặc dù dự đoán tỷ giá khó chính xác hoàn toàn, nhưng do tính thanh khoản cao, tính biến động theo quy luật rõ ràng, cùng với đặc điểm cấu trúc kinh tế rõ ràng, việc xác định xu hướng trung dài hạn của AUD khá dễ dàng.

Với đặc điểm là đồng tiền của các nước xuất khẩu hàng hóa, đặc biệt liên quan đến đồng kim loại, quặng sắt, than đá, năng lượng, AUD vẫn thể hiện rõ tính chất “hàng hóa”. Tổng thể, các phân tích thị trường cho thấy, trong ngắn hạn, lập trường hawkish của Ngân hàng Dự trữ Úc và giá hàng hóa tăng mạnh sẽ hỗ trợ, nhưng về trung dài hạn, cần chú ý đến bất ổn kinh tế toàn cầu và khả năng USD phản hồi, điều này sẽ hạn chế khả năng tăng của AUD và khiến xu hướng trở nên dao động hơn.

Kết luận về xu hướng AUD

Dù có tính thanh khoản cao, giao dịch sôi động, nhưng xu hướng yếu của AUD trong thời gian tới vẫn khó có thể thay đổi căn bản. Nhà đầu tư cần nhận thức rõ bản chất của AUD, dựa trên dữ liệu kinh tế Trung Quốc, chu kỳ USD và chính sách của RBA để đưa ra quyết định, tránh theo đuổi phản hồi ngắn hạn một cách mù quáng.

Trong năm 2026 trở đi, AUD nhiều khả năng sẽ dao động trong phạm vi đã định, chứ không hình thành xu hướng tăng đơn chiều. Đối với nhà đầu tư theo dõi biểu đồ AUD, nên quản lý rủi ro tại các mức hỗ trợ và kháng cự rõ ràng, đồng thời theo dõi sát sao dữ liệu PMI của Trung Quốc, số liệu việc làm của Úc và tín hiệu chính sách của Fed, đây sẽ là các chỉ số then chốt để đánh giá xu hướng sau của AUD.