Tỷ giá USD/TWD bùng nổ! Logic sâu và dự đoán xu hướng khi 1 USD vượt mốc 30 TWD

Đồng tiền Đài tệ chiến tranh phòng thủ: Tại sao chỉ trong hai ngày tháng 5 lại tăng gần 10%?

Bạn còn nhớ dự đoán bi quan của thị trường đầu tư về triển vọng của Đài tệ cách đây một tháng không? Lúc đó nhiều nhà phân tích thậm chí lo ngại đồng Đài có thể mất giá xuyên qua 34 hoặc 35元, kết quả thị trường đột nhiên đảo chiều. Chỉ trong vòng 30 ngày, toàn bộ cục diện ngoại hối đã có sự xoay chuyển kịch tính.

Ngày 2 tháng 5 trở thành mốc chia rẽ trong lịch sử tỷ giá Đài tệ. Tỷ giá USD/Đài tệ trong một ngày đã tăng vọt 5%, lập kỷ lục tăng lớn nhất trong 40 năm, cuối ngày đóng cửa ở mức 31.064元. Chưa dừng lại ở đó—sau khi mở cửa ngày 5 tháng 5, đồng Đài tệ lại tiếp tục mạnh lên 4.92%, thậm chí trong phiên còn phá vỡ ngưỡng tâm lý 30元, cao nhất chạm 29.59元.

Chỉ trong hai ngày giao dịch, mức tăng gần 10%, không chỉ phá vỡ kỷ lục cao nhất 15 tháng mà còn kích hoạt khối lượng giao dịch lớn thứ ba trong lịch sử thị trường ngoại hối. Nói ngắn gọn: thị trường điên rồi.

Để làm dịu tâm lý thị trường, chính phủ Đài Loan đã nhanh chóng vào cuộc. Tổng thống Thái Anh Văn phát biểu năm điểm trấn an nhà đầu tư, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Dương Kim Long cũng tổ chức họp báo làm rõ rằng Ngân hàng Trung ương không can thiệp vào thị trường ngoại hối. Nhưng thành thật mà nói, đợt tăng giá phi thường của Đài tệ này thực sự vượt quá phạm vi giải thích của logic kinh tế truyền thống.

Ba động lực thúc đẩy sự biến động mạnh của USD

Chính sách thuế quan của Trump gây ra làn sóng bùng nổ

Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố hoãn thực thi thuế quan đối ứng trong 90 ngày, thông tin này ngay lập tức kích thích hai kỳ vọng chính trên thị trường.

Thứ nhất, các nhà mua hàng toàn cầu sẽ tập trung hoàn tất nhập khẩu trước khi thuế quan có hiệu lực, còn Đài Loan, với vai trò trung tâm xuất khẩu toàn cầu (đặc biệt trong bán dẫn, điện tử chế tạo), đợt sóng nhập khẩu này là lợi ích lớn cho các nhà xuất khẩu Đài Loan, từ đó đồng Đài nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ.

Thứ hai, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) bất ngờ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Đài Loan năm 2024, đà tăng của thị trường chứng khoán Đài Loan cũng rất ấn tượng, những tin tức tích cực này thu hút dòng vốn ngoại đổ mạnh vào Đài Loan, thúc đẩy đồng Đài tệ trở thành động lực chính của đợt tăng giá này.

Ngân hàng trung ương rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan

Điều thú vị là, trong tuyên bố khẩn cấp ngày 2 tháng 5, Ngân hàng Trung ương rất thận trọng, cố gắng giải thích sự biến động của tỷ giá là “kỳ vọng của thị trường về khả năng Mỹ yêu cầu các đối tác thương mại nâng giá đồng tiền của họ”, nhưng lại không phản hồi trực tiếp về vấn đề được thị trường quan tâm nhất—liệu đàm phán Mỹ-Taiwan có liên quan đến điều khoản nâng giá Đài tệ hay không.

Nỗi lo ngại nằm ở chỗ: Chính sách “công bằng và có đi có lại” của chính quyền Trump rõ ràng đã liệt kê “can thiệp tỷ giá” vào trọng tâm xem xét, điều này trực tiếp đe dọa khả năng điều chỉnh thị trường ngoại hối hiệu quả của Ngân hàng Trung ương Đài Loan trước đây.

Nói rõ hơn bằng số liệu. Thặng dư thương mại quý I của Đài Loan đạt 23.57 tỷ USD (tăng 23% so với cùng kỳ), trong đó thặng dư với Mỹ còn tăng vọt 134% lên 22.09 tỷ USD. Nếu mất đi các biện pháp can thiệp truyền thống của Ngân hàng trung ương, áp lực tăng giá của đồng Đài tệ thực sự rất lớn.

Rủi ro cấu trúc của hệ thống tài chính nổi lên

Báo cáo mới nhất của UBS đưa ra một giải thích sâu hơn: sự biến động bất thường ngày 2 tháng 5 thực chất phản ánh “hoảng loạn trong hoạt động của các tổ chức tài chính Đài Loan”.

Theo phân tích, các doanh nghiệp bảo hiểm và doanh nghiệp xuất khẩu của Đài Loan đã thực hiện quy mô lớn các hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá, cộng thêm việc các tổ chức này tập trung đóng vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất Đài tệ, dẫn đến sự dao động phi lý của tỷ giá. Thêm vào đó, UBS cảnh báo rằng khi đồng Đài tệ có xu hướng giảm, các công ty bảo hiểm có thể tiếp tục tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro, quy mô bán USD tiềm năng có thể lên tới 1000 tỷ USD (tương đương 14% GDP của Đài Loan).

Báo cáo của tờ Financial Times của Anh còn chỉ rõ vấn đề: các công ty bảo hiểm nhân thọ của Đài Loan nắm giữ 1.7 nghìn tỷ USD tài sản nước ngoài (chủ yếu là trái phiếu Mỹ), nhưng lâu nay thiếu các biện pháp phòng ngừa rủi ro phù hợp. Nguyên nhân căn bản là “trước đây Ngân hàng trung ương Đài Loan luôn có thể kiểm soát tốt việc đồng Đài tệ tăng giá mạnh”, nhưng hiện tại “Ngân hàng trung ương rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan… vừa lo ngại can thiệp thị trường có thể bị Mỹ coi là thao túng tỷ giá”.

Tuy nhiên, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Dương Kim Long trong họp báo ngày 5 tháng 5 đã phản bác lại, đặc biệt nhấn mạnh rằng các công ty bảo hiểm nhân thọ so với các nhà xuất khẩu lớn, không có sự gia tăng hoạt động.

Triển vọng tương lai của USD/Đài tệ: Đối đầu giữa kỹ thuật và cơ bản

Không gian tăng giá hạn chế, 28元 gần như không thể

Thị trường phổ biến dự đoán chính phủ Mỹ có thể gây áp lực để đồng Đài tệ tiếp tục tăng giá, nhưng không gian tăng giá tuyệt đối lại hạn chế. Phần lớn các chuyên gia trong ngành nhận định, khả năng đồng Đài tăng lên 28元 đổi 1 USD là rất thấp.

Đánh giá tỷ giá hợp lý qua chỉ số REER

Để đánh giá xem tỷ giá có được định giá hợp lý hay không, chỉ số tỷ giá thực hiệu quả (REER) do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) xây dựng là tham khảo quan trọng. Chỉ số này lấy 100 làm mức cân bằng, trên 100 thể hiện đồng tiền bị định giá quá cao, dưới 100 có nguy cơ bị định giá thấp.

Theo dữ liệu mới nhất cuối tháng 3:

• Chỉ số USD index khoảng 113 → rõ ràng đang ở trạng thái định giá cao
• Chỉ số Đài tệ khoảng 96 → trong trạng thái hợp lý nhưng hơi thấp
• Chỉ số Yên Nhật chỉ 73, Won Hàn Quốc 89 → các đồng tiền của các nước xuất khẩu chính châu Á còn bị định giá thấp rõ rệt

( So sánh ngang: đà tăng của Đài tệ không khác gì các đồng tiền châu Á

Nếu kéo dài chu kỳ quan sát từ đợt biến động bất thường gần đây đến nay, mức tăng của Đài tệ so với USD cũng tương đương với đồng Yên Nhật, Won Hàn:

• Tăng của Đài tệ: 8.74%
• Tăng của Yên Nhật: 8.47%
• Tăng của Won Hàn: 7.17%

Điều này có nghĩa là đà đi lên của Đài tệ thực ra đồng bộ với xu hướng tỷ giá của toàn khu vực châu Á, không phải là hiện tượng riêng lẻ.

) Kết luận cốt lõi trong báo cáo của UBS

Dù đà tăng của Đài tệ gần đây rất mạnh, nhưng xét từ nhiều góc độ, xu hướng tăng giá vẫn còn nhiều dư địa:

Mô hình định giá cho thấy đồng Đài đã chuyển từ mức thấp vừa phải sang mức hợp lý cao hơn 2.7 độ lệch chuẩn; thị trường phái sinh ngoại hối thể hiện kỳ vọng tăng giá mạnh nhất trong 5 năm; kinh nghiệm lịch sử cho thấy sau các đợt tăng mạnh một ngày như vậy, thường sẽ không xảy ra điều chỉnh ngay lập tức.

UBS khuyên nhà đầu tư không nên phản ứng ngược quá sớm, nhưng khi chỉ số trọng lượng thương mại của Đài tệ tăng thêm 3% (gần mức giới hạn Ngân hàng trung ương chấp nhận), chính phủ có thể sẽ tăng cường can thiệp để làm dịu biến động.

Nhà đầu tư nên ứng phó thế nào với xu hướng Đài tệ?

( Chiến lược dành cho nhà giao dịch nâng cao

Nếu bạn có kinh nghiệm giao dịch ngoại hối và khả năng chịu rủi ro cao, có hai chiến lược đáng cân nhắc:

Thứ nhất, có thể thực hiện các giao dịch ngắn hạn USD/TWD hoặc các cặp tiền liên quan trên nền tảng ngoại hối, bắt kịp các biến động trong vài ngày hoặc trong ngày. Thứ hai, nếu đang nắm giữ tài sản bằng USD, có thể dùng hợp đồng kỳ hạn hoặc các sản phẩm phái sinh khác để phòng ngừa rủi ro, khóa trước lợi nhuận từ việc đồng Đài tăng giá.

) Phương pháp an toàn cho nhà giao dịch mới

Nhà đầu tư mới tham gia thị trường ngoại hối cần ghi nhớ một số nguyên tắc: dùng số vốn nhỏ để thử nghiệm, tuyệt đối không đuổi theo đà tăng. Khi tâm lý không vững, có thể dẫn đến cháy tài khoản trong chớp mắt. Nên bắt đầu bằng các giao dịch ngắn hạn nhỏ, luyện tập các cặp tiền phổ biến để tích lũy kinh nghiệm thực chiến.

Gợi ý phân bổ dài hạn

Kinh tế Đài Loan ổn định, xuất khẩu bán dẫn sôi động, dự kiến đồng Đài tệ sẽ duy trì ở mức 30 đến 30.5元 trong tương lai gần. Nhưng khi đầu tư dài hạn, cần tuân thủ nguyên tắc kiểm soát rủi ro: giới hạn tỷ trọng ngoại hối trong tổng tài sản ở mức 5%-10%, phần còn lại phân bổ đa dạng vào các loại tài sản toàn cầu khác, để giảm thiểu rủi ro chung của danh mục.

Nên sử dụng đòn bẩy thấp khi giao dịch USD/TWD, và đặt mức dừng lỗ chặt chẽ để bảo vệ bản thân. Nhiều nền tảng ngoại hối cung cấp tài khoản mô phỏng miễn phí, nhà mới có thể thử nghiệm chiến lược trong môi trường ảo trước khi giao dịch thật. Đồng thời, theo dõi sát sao các hoạt động của Ngân hàng Trung ương Đài Loan và tiến trình đàm phán thương mại Mỹ-Taiwan, vì các biến số này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng USD.

Ngoài ra, đừng quên nguyên tắc phân tán danh mục: kết hợp đầu tư cổ phiếu Đài Loan hoặc trái phiếu, để dù tỷ giá có biến động mạnh, rủi ro tổng thể của danh mục vẫn trong tầm kiểm soát.

Tổng quan về xu hướng Đài tệ trong 10 năm qua: Nhìn từ lịch sử để dự đoán tương lai

Trong 10 năm qua (từ tháng 10 năm 2014 đến tháng 10 năm 2024), tỷ giá USD/Đài tệ dao động trong khoảng 27 đến 34元, biên độ là 23%. So sánh, biên độ này trong các đồng tiền toàn cầu là khá nhẹ nhàng.

Chỉ cần so sánh: đồng Yên Nhật, vốn được xem là đồng tiền trú ẩn an toàn, có biên độ dao động tới 50% (từ 99 đến 161), gấp đôi so với Đài tệ.

Thực chất, động lực thực sự quyết định xu hướng Đài tệ: chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed)

Biến động của Đài tệ chủ yếu không phải do Ngân hàng Trung ương Đài Loan, mà là do chính sách của Fed. Lãi suất của Đài Loan biến động nhỏ, tỷ giá chủ yếu theo sát chính sách của Fed.

Từ 2015 đến 2018: dưới tác động của khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc và khủng hoảng nợ châu Âu, Mỹ chậm lại tốc độ thu hẹp bảng cân đối, tiếp tục nới lỏng định lượng, khiến Đài tệ bắt đầu mạnh lên.

Sau 2018: Mỹ bắt đầu nâng lãi suất khi cho rằng kinh tế đã cải thiện, dự kiến duy trì lãi suất cao và thu hẹp bảng cân đối, nhưng đến năm 2020, dịch bệnh bùng phát, Fed mở rộng bảng cân đối từ 4.5 nghìn tỷ USD lên 9 nghìn tỷ USD, lãi suất về 0. Kết quả, đồng Đài tệ liên tục tăng giá, đến mức 27元 đổi 1 USD.

Sau 2022: lạm phát Mỹ vượt kiểm soát buộc Fed tăng lãi suất mạnh, đồng USD bắt đầu phục hồi, tỷ giá Đài tệ từ 27 dao động đến khoảng 33.

Tháng 9 năm 2024: Fed chính thức bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất, tỷ giá USD/Đài tệ mới giảm về 32.

Tham khảo “giá trị tâm lý” của thị trường

Nhìn lại lịch sử, đa số nhà đầu tư đều có một “mốc tham chiếu” về tỷ giá USD/Đài tệ: dưới 30元 là mức đáng mua USD, trên 32元 nên xem xét bán ra.

Ngưỡng “30元 tâm lý” này phản ánh nhận thức chung của thị trường về giá trị dài hạn của Đài tệ, là điểm quan trọng để các nhà đầu tư dài hạn theo dõi.