Cảnh báo giảm giá yên Nhật: Việc tăng lãi suất của ngân hàng trung ương là yếu tố then chốt, liệu USD/JPY có giữ được mức 160?

Chương trình kích thích kinh tế gây rủi ro mất giá tiền tệ

11月21日, Chính phủ Nhật Bản đã phê duyệt một kế hoạch hỗ trợ kinh tế quy mô 21.3 nghìn tỷ yên, trong đó chủ yếu dành cho giảm giá hàng hóa (11.7 nghìn tỷ yên) và đầu tư vào các ngành trọng điểm. Khi quy mô phát hành trái phiếu chính phủ mở rộng, thị trường bắt đầu đánh giá lại áp lực tài chính dài hạn của Nhật Bản, các nhà đầu tư ngày càng chú ý đến xu hướng chính sách của ngân hàng trung ương.

Dưới tác động của kỳ vọng này, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản ngày 20 tháng 11 đã tăng vọt lên 1.842%, mức cao nhất kể từ năm 2008. Đồng thời, tỷ giá USD/JPY vượt qua mức 157.89, đạt mức cao nhất trong 10 tháng. Sự yếu đi liên tục của đồng yên đã trở thành tâm điểm thảo luận của thị trường.

Áp lực lạm phát nhập khẩu gia tăng, Ngân hàng trung ương đối mặt với tình thế khó

Chủ tịch Ngân hàng Nhật Bản, ông Ueda Kazuo, gần đây đã cảnh báo rằng đồng yên yếu có thể thúc đẩy chi phí nhập khẩu tăng thêm, khiến các doanh nghiệp có xu hướng tăng lương và giá hàng hóa, tạo ra một vòng lạm phát mới. Ông nhấn mạnh rằng cơ chế truyền dẫn của tỷ giá đối với giá cả đang ngày càng mạnh mẽ hơn, Ngân hàng trung ương phải cảnh giác. Phát biểu này ngụ ý rằng quyết định tăng lãi suất vào tháng 12 đã trở thành một yếu tố trọng tâm cần xem xét.

Chuyên gia chiến lược ngoại hối của Ngân hàng Quốc gia Úc, Rodrigo Catril, cho biết, kinh nghiệm can thiệp trong quá khứ cho thấy, can thiệp đơn thuần vào thị trường ngoại hối khó có thể duy trì lâu dài. Trừ khi Ngân hàng trung ương Nhật Bản thực hiện các biện pháp tăng lãi suất kết hợp với kỷ luật tài chính, thì việc USD/JPY vượt qua mốc 160 chỉ còn là vấn đề thời gian. Một khi ngân hàng trung ương chọn tăng lãi suất, tỷ giá có thể sẽ điều chỉnh về dưới 150.

Ngưỡng 160 trở thành tâm điểm thị trường

Hiện tại, mức kỹ thuật 160 đang trở thành mức quan sát chính của các nhà đầu tư. Chính quyền Nhật Bản đã nhiều lần can thiệp thị trường trong khu vực này vào năm ngoái. Tuy nhiên, trừ khi có sự điều chỉnh chính sách tiền tệ thực chất, việc phòng thủ giá đơn thuần khó có thể thay đổi xu hướng của đồng yên. Thị trường chung nhận định rằng, quyết định của Ngân hàng trung ương vào tháng 12 sẽ quyết định bước đi tiếp theo của USD/JPY.