Bảng Anh khó chống đỡ niềm tin giảm giá, nhiều ngân hàng đầu tư chuyển sang dự báo tiêu cực

Tỷ giá GBP/USD gần đây biến động giảm. Tính đến mức giá mới nhất, GBP/USD giảm 0.08% xuống còn 1.3227, mặc dù trong ngày đã từng chạm mức cao gần 1.3269, nhưng đà tăng rõ ràng là thiếu sức mạnh. Sự phục hồi này theo quan điểm của các nhà phân tích thị trường, đang dần bị đánh giá là nhất thời.

Hiệu ứng ngân sách suy giảm, Bảng Anh mất đà hỗ trợ

Morgan Stanley gần đây đã điều chỉnh thái độ đối với Bảng Anh. Các chiến lược gia như David Adams cho biết, sự phục hồi ngắn hạn sau khi công bố dự thảo ngân sách của Anh cuối cùng sẽ kết thúc. Khi hiệu ứng chính sách tích cực tiêu tan, các luận điểm hỗ trợ cơ bản cho đồng tiền này bắt đầu tan rã — mối liên hệ giữa đồng tiền và thị trường chứng khoán đã giảm xuống mức bằng 0, động lực nội tại rất yếu.

Các ngân hàng đầu tư thẳng thắn nhận định, khả năng duy nhất còn lại của Bảng Anh là để đóng vị thế phòng hộ trong đợt phục hồi này, sau đó lý do để mua vào GBP/USD sẽ rất hạn chế. Về mặt kỹ thuật, sức hấp dẫn của GBP/USD đã rõ ràng bị tổn thương.

Chu kỳ giảm lãi suất có thể thay đổi tình hình không?

Tuy nhiên, từ góc nhìn dài hạn vẫn còn cơ hội. Morgan Stanley cho rằng, việc Ngân hàng Trung ương Anh tiếp tục giảm lãi suất sẽ giải phóng không gian tài chính, thúc đẩy phục hồi tiêu dùng và đầu tư. Khi chu kỳ giảm lãi suất gần kết thúc, liệu tăng trưởng kinh tế có thể trở thành điểm tựa mới cho Bảng Anh? Nếu triển vọng tăng trưởng cải thiện, tâm lý bi quan hiện tại có thể đảo chiều.

Nhưng giả định này đối mặt với thách thức. Các nhà kinh tế của Jefferies, như Modupe Adegbembo, chỉ ra rằng, tính bền vững về tài chính cấu trúc của Anh vẫn còn yếu, thị trường vẫn đang tiêu hóa các rủi ro mất kiểm soát trong định giá. Điều này có nghĩa là, ngay cả khi Ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách, đà giảm của Bảng Anh có thể khó cải thiện căn bản.

Bán tháo chiếm ưu thế

Nhiều ngân hàng đầu tư đồng thuận kết luận: đà phục hồi của Bảng Anh là ngắn hạn, rủi ro giảm giá tiếp tục lớn hơn. Trước khi các yếu tố cấu trúc bất lợi chưa được giải quyết, GBP/USD thiếu sự hỗ trợ từ các lực mua dài hạn, và tâm lý bán khống trên thị trường khá mạnh.