Nhân dân tệ tăng giá chứng kiến quá trình quốc tế hóa tăng tốc! Goldman Sachs dự đoán tỷ giá USD/nhân dân tệ sẽ tăng lên 6.85 vào năm 2026

Gần đây nhân dân tệ thực sự đã phô diễn sức mạnh, với xu hướng tăng giá khá mạnh mẽ. Tính đến cuối tháng 11, tỷ giá USD/CNY (onshore) đã giảm xuống 7.0824, tỷ giá USD/CNH (offshore) cũng giảm xuống 7.0779, cả hai đều tạo ra mức thấp nhất trong hơn một năm. Câu chuyện đằng sau điều này đáng được xem xét kỹ lưỡng — sự tăng giá của nhân dân tệ không chỉ là biến động tỷ giá đơn thuần, mà là một tín hiệu quan trọng về việc Trung Quốc thúc đẩy quốc tế hóa nhân dân tệ.

Ý đồ chiến lược đằng sau sự tăng giá

Tại sao nhân dân tệ lại mạnh như vậy gần đây? Nhìn bề ngoài, đó là vì Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất, làm cho đồng đô la yếu đi. Nhưng nguyên nhân sâu hơn nằm ở chỗ Ngân hàng Trung ương Trung Quốc có ý chỉ đạo nhân dân tệ tăng giá. Tỷ giá trung bình do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc thiết định hàng ngày liên tục được điều chỉnh tăng, các ngân hàng nhà nước cũng thường xuyên bán USD để ổn định tỷ giá. Phía sau hoạt động “tay nhìn thấy” này, thực chất là muốn thể hiện tính ổn định của nhân dân tệ với thị trường quốc tế.

Điều này khiến người ta nhớ đến một khoảnh khắc trong cuộc khủng hoảng tài chính Châu Á năm 1998. Vào thời điểm đó, nhiều loại tiền tệ châu Á đều sụp đổ dưới áp lực khấu hao, nhưng nhân dân tệ chọn kiên cường, điều này đã tạo cho nhân dân tệ hình ảnh của một “neo chắc chắn”. Hiện nay, Trung Quốc đang sử dụng cùng một logic — thông qua sự tăng giá của nhân dân tệ thể hiện sức mạnh và ổn định, paving the way cho quốc tế hóa.

Từ cuộc chiến thương mại đến xu hướng tăng giá: một sự thay đổi rõ ràng

Dữ liệu sẽ nói lên điều gì. Trong giai đoạn chiến tranh thương mại Mỹ-Trung 2018, nhân dân tệ đã chịu nhiều sự bất lợi, khấu hao khoảng 5% cả năm. Nhưng đến năm 2025, nhân dân tệ đã tăng giá gần 3%. Sự trái ngược này trực tiếp thể hiện sự thay đổi căn bản về tư duy chính sách — từ khấu hao thụ động để ứng phó áp lực, chuyển sang tăng giá chủ động để thể hiện sức mạnh.

Chiến lược gia vĩ mô Châu Á hàng đầu của Ngân hàng Société Générale chỉ ra rằng, việc thể hiện sức mạnh và ổn định của nhân dân tệ trong môi trường thị trường không chắc chắn, đó chính là bằng chứng mạnh mẽ nhất để thúc đẩy quốc tế hóa nhân dân tệ. Nói đơn giản, sẽ không ai muốn sử dụng một loại tiền tệ không ổn định, luôn khấu hao cho các giao dịch quốc tế.

Tỷ giá USD/CNY tăng giá phản ánh cái gì?

Từ góc độ khối lượng giao dịch, thị trường tỷ giá USD/CNY rõ ràng đang nóng lên. Dữ liệu từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế cho thấy, kể từ năm 2022, khối lượng giao dịch hàng ngày USD/CNY tăng vọt gần 60%, đạt 781 tỷ đô la, chiếm hơn 8% tổng khối lượng giao dịch ngoại hối hàng ngày toàn cầu. Điều này cho thấy ngày càng nhiều tổ chức quốc tế và nhà đầu tư đang đưa nhiều vốn vào tỷ giá USD/CNY, độ chấp nhận quốc tế của nhân dân tệ đang tăng lên.

Đồng thời, chỉ số tỷ giá nhân dân tệ CFETS vào ngày 21 tháng 11 tăng lên 98.22, tạo nên mức cao mới kể từ tháng 4 năm nay. Chỉ số này đại diện cho sức mạnh của nhân dân tệ so với một rổ tiền tệ, số càng cao thì vị thế của nhân dân tệ trên thị trường quốc tế càng vững chắc.

Dự báo của Goldman Sachs: mức cao mới 6.85

Nhóm phân tích của Goldman Sachs nhìn rõ ràng. Họ cho rằng, dựa trên xu hướng chính sách hiện tại và cơ sở kinh tế, tỷ giá USD/CNY có thể sẽ chạm mức 1 USD = 7 CNY trước cuối năm, và sau một năm nữa sẽ tiếp tục tăng lên 6.85 CNY. Điều này có nghĩa là còn nhiều không gian tăng giá cho nhân dân tệ so với đô la Mỹ.

Quan trọng hơn, Goldman Sachs nhấn mạnh rằng, quốc tế hóa nhân dân tệ đã trở thành một trọng tâm chính sách cốt lõi của chính phủ Trung Quốc. Trong những năm tới, quá trình này có thể sẽ tăng tốc đáng kể. Nói đơn giản, nhân dân tệ đang ngày một gần hơn với mục tiêu trở thành một loại tiền tệ dự trữ và tiền tệ giao dịch quốc tế.

Kết luận

Sự tăng giá của nhân dân tệ không phải là biến động tỷ giá cô lập, mà là một chiến lược quốc tế sâu sắc đang diễn ra. Thông qua tăng giá để thể hiện ổn định, thông qua ổn định để thu hút người dùng quốc tế, thông qua sử dụng để thúc đẩy quốc tế hóa — đây chính là “ba bước đi” mà Ngân hàng Trung ương Trung Quốc và chính phủ đang thực hiện. Với bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất, đô la yếu đi, mục tiêu nhân dân tệ tăng lên 6.85 có lẽ không còn chỉ là một viễn cảnh đẹp đẽ.