Đồng AUD dẫn đầu tăng giá so với các đồng tiền phi Mỹ, đồng Yên Nhật Bản với các cược chính sách còn mơ hồ【Báo cáo Tuần về Ngoại hối】

Tuần trước, khảo sát thị trường

Tuần trước (12/22-12/26), chỉ số USD chịu áp lực giảm 0.67%, các đồng tiền phi USD đồng loạt tăng giá. Trong đó, đồng AUD thể hiện mạnh nhất, tăng 1.63%; đồng JPY theo sau tăng 0.74%; GBP tăng 0.88%; EUR tăng 0.52%. Đà tăng này phản ánh thực tế đồng USD yếu đi, đồng thời còn ẩn chứa các tín hiệu thay đổi kỳ vọng chính sách của các ngân hàng trung ương lớn.

1. Logic đằng sau đà tăng của đồng AUD

Tuần trước, đồng AUD tăng 1.63% trong vòng một tuần, trở thành đồng tiền phi USD dẫn đầu. Đà tăng này không chỉ phản ánh đồng USD yếu đi toàn diện, mà còn thể hiện sự định giá lại rủi ro của thị trường đối với các tài sản rủi ro.

Thị trường trong kỳ nghỉ Giáng sinh thanh khoản yếu, nhưng xu hướng ưa thích rủi ro lại tăng lên. Trong bối cảnh này, đồng AUD, như một đồng tiền nhạy cảm với rủi ro điển hình, tự nhiên được săn đón. Triển vọng trong thời gian tới, đồng TWD, như một đồng tiền mới nổi của châu Á, cũng có khả năng theo đà tăng của AUD, khi kỳ vọng thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền này và USD sẽ hỗ trợ xu hướng chung.

Về mặt kỹ thuật, đồng AUD duy trì đà tăng, động lực ngắn hạn vẫn mạnh. Nhà giao dịch nên chú ý các dữ liệu kinh tế Mỹ trong tuần này, nếu dữ liệu việc làm hoặc PMI yếu, đà tăng của AUD có thể tiếp tục duy trì.

2. EUR giảm điểm khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed trở thành yếu tố then chốt

Tuần trước, EUR/USD có lúc chạm 1.1808, mức cao mới trong 3 tháng, cuối cùng đóng cửa tăng 0.52%. GDP quý 3 của Mỹ tăng trưởng 4.3%, vượt xa dự kiến, nhưng lo ngại về thị trường việc làm Mỹ vẫn chưa hết, kỳ vọng cắt giảm lãi suất vẫn duy trì ở mức cao.

Dữ liệu từ công cụ CME FedWatch cho thấy, xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 4 năm sau là 62.9%, dự kiến trong năm 2026 sẽ cắt giảm 2 lần. Điều này có nghĩa là chênh lệch lãi suất Mỹ - châu Âu sẽ thu hẹp trong nửa đầu năm 2026.

Theo dự báo mới nhất của Morgan Stanley, trong bối cảnh Fed cắt giảm lãi suất, EUR/USD có khả năng tăng lên 1.23 trong nửa đầu năm 2026, trong xu hướng tăng giá còn có thể lên tới 1.30. Tuy nhiên, nửa cuối năm, do các dấu hiệu yếu đi của nền tảng kinh tế châu Âu, trong khi kinh tế Mỹ thể hiện sự bền bỉ, dự kiến EUR/USD sẽ giảm về quanh 1.16 vào cuối năm.

Tuần này, trọng tâm là biên bản cuộc họp của Fed và dữ liệu PMI tháng 12 của Mỹ và châu Âu. Nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng nhiệt, đồng euro sẽ được hưởng lợi; ngược lại, sẽ chịu áp lực.

Về mặt kỹ thuật, mức 1.18 trở thành kháng cự quan trọng. Nếu mất mốc này trong tuần, rủi ro giảm sẽ tăng, hỗ trợ tiếp theo nằm quanh đường trung bình 21 ngày ở mức 1.17; nếu phá thủng thực sự mức 1.18, kháng cự sẽ mở rộng tới 1.186.

3. Rủi ro can thiệp của Nhật Bản chưa biến mất, khó đảo ngược xu hướng mất giá cấu trúc

Tuần trước, USD/JPY giảm 0.74%, chủ yếu do đồng USD yếu đi và kỳ vọng can thiệp của chính phủ Nhật Bản gia tăng.

Ngày 22/12, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, ông Katō Kōgetsu, đã phát biểu cứng rắn, cho biết biến động của đồng yên gần đây không dựa trên các yếu tố cơ bản, có đặc điểm rõ rệt của đầu cơ, và ám chỉ chính quyền Nhật Bản còn đủ quyền tự do để hành động quyết đoán. Lời phát biểu này ngay lập tức tạo ra kỳ vọng về khả năng can thiệp của Nhật Bản, giúp đồng yên ngắn hạn được hỗ trợ.

Tuy nhiên, các chiến lược gia tại JPMorgan và BNP Paribas đều cho rằng, trong bối cảnh thiếu hỗ trợ chính sách tiền tệ mạnh mẽ, can thiệp ngoại hối đơn thuần khó có thể thay đổi xu hướng mất giá cấu trúc của đồng yên. Dữ liệu hoán đổi chỉ số qua đêm cho thấy, thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ nâng lãi suất lần tiếp theo vào nửa cuối năm 2026. Do chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật cao và lãi suất thực âm, khả năng USD/JPY vượt qua mức 160 trong năm 2026 là khá cao.

Nói cách khác, can thiệp chính phủ có thể tạm thời làm chậm tốc độ mất giá, nhưng để thay đổi căn bản cần có chính sách tiền tệ đi theo. Tuần này, nhà giao dịch nên chú ý các dữ liệu kinh tế Mỹ và các phát ngôn của giới chức Nhật Bản. Do rủi ro can thiệp vẫn còn, khả năng tăng của USD/JPY có thể bị hạn chế.

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY hiện nằm trên đường trung bình 21 ngày. Nếu mất mốc này, hỗ trợ tiếp theo nằm quanh mức thấp trước đó là 154.3; nếu giữ trên đường trung bình này, khả năng dao động tăng vẫn còn, mục tiêu kháng cự là 158.

Dự báo tuần này

Trong bối cảnh kỳ nghỉ Giáng sinh và Năm mới, dự kiến thanh khoản thị trường tuần này sẽ yếu hơn nhưng xu hướng ưa thích rủi ro vẫn tăng lên. Các đồng tiền rủi ro như AUD và TWD có thể tiếp tục tăng, trong khi đồng USD, dưới sự hỗ trợ của kỳ vọng chính sách của Fed, sẽ có xu hướng phân hóa. Các dữ liệu quan trọng gồm biên bản cuộc họp của Fed, PMI Mỹ và châu Âu tháng 12, cùng báo cáo việc làm Mỹ, bất kỳ dữ liệu vượt dự kiến nào cũng sẽ định hình lại logic xu hướng của các cặp tiền tệ.