Triển vọng Thị trường Vàng: XAU/USD Nhắm tới 4.350 đô la khi Dấu hiệu Nới lỏng Lãi suất và Căng thẳng Khu vực Thúc đẩy Nhu cầu An toàn

Giá vàng tăng vọt hướng tới mốc 4.350 USD trong giờ giao dịch châu Á thứ Sáu, với tỷ giá giao ngay quanh mức 4.345 USD. Động thái này phản ánh sự hội tụ của nhiều yếu tố định hình lại động thái của kim loại quý hướng tới năm 2026, đặc biệt là vị thế của ngành khai thác vàng Nam Phi và xu hướng cầu toàn cầu rộng lớn hơn.

Sự tăng 65%: Điều gì đứng sau chuỗi tăng lịch sử của vàng

Kim loại quý này đã kết thúc năm 2025 với hiệu suất ấn tượng, mang lại lợi nhuận hàng năm khoảng 65% — mức cao nhất kể từ năm 1979. Sự tăng trưởng đáng chú ý này xuất phát từ hai động lực chính: việc Cục Dự trữ Liên bang điều chỉnh chính sách tiền tệ và sự gia tăng bất ổn địa chính trị. Sau quyết định của Fed vào tháng 12 giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (đưa lãi suất quỹ liên bang về mức 3.50%-3.75), các nhà đầu tư thị trường đang định giá thêm các đợt cắt giảm lãi suất trong suốt năm 2026. Kỳ vọng này mang lại lợi ích đáng kể cho các tài sản không sinh lợi như vàng, vốn trở nên hấp dẫn hơn khi lợi suất thực thu hẹp lại.

Dấu hiệu hỗn hợp của Fed về lộ trình lãi suất tương lai

Trong khi phần lớn các quan chức Ủy ban Thị trường Mở Liên bang thừa nhận rằng các đợt giảm lãi suất tiếp theo sẽ phù hợp nếu lạm phát giảm, ủy ban thể hiện sự phân hóa rõ rệt về thời điểm và mức độ giảm. Thống đốc Fed Stephen Miran ủng hộ các đợt cắt giảm mạnh hơn, trong khi Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee và Jeff Schmid của Kansas City thích duy trì lập trường hiện tại. Sự phân chia này cho thấy ngân hàng trung ương vẫn còn thận trọng, nhưng xu hướng chung nghiêng về việc nới lỏng chính sách — một yếu tố hỗ trợ cho các nhà đầu tư vàng tìm kiếm sự bảo vệ khỏi lạm phát và các lựa chọn không sinh lợi.

Phần thưởng rủi ro địa chính trị vẫn còn nguyên vẹn

Ngoài các yếu tố tiền tệ, xung đột kéo dài giữa Israel và Iran cùng căng thẳng gia tăng giữa Mỹ và Venezuela tiếp tục thúc đẩy dòng vốn trú ẩn an toàn. Trong các giai đoạn bất ổn kinh tế hoặc chính trị, các nhà đầu tư hướng tới các tài sản giữ giá trị giúp duy trì nhu cầu đối với vàng như một công cụ phòng hộ danh mục. Động thái này đặc biệt ảnh hưởng đến nhận thức về sản lượng và giá vàng của Nam Phi, khi các lo ngại về ổn định khu vực chuyển thành xu hướng tìm kiếm nơi trú ẩn toàn cầu.

Quy tắc ký quỹ chặt chẽ hơn của CME: Một giới hạn tăng trưởng tiềm năng

Sàn Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) gần đây đã tăng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai vàng và bạc. Những điều chỉnh này bắt buộc các nhà giao dịch duy trì dự trữ tiền mặt cao hơn để đảm bảo vị thế của họ — về cơ bản làm tăng chi phí cho các cược có đòn bẩy. Trong khi biện pháp này bảo vệ các đối tác khỏi rủi ro vỡ nợ, nó đồng thời giới hạn khả năng đầu cơ bằng cách giảm khả năng sử dụng đòn bẩy và buộc các vị thế nhỏ phải giảm quy mô. Áp lực cấu trúc này có thể gây áp lực lên giá sau các đợt tăng dài hạn.

Những điều nhà giao dịch cần theo dõi

Môi trường giao dịch hiện tại có các yếu tố đối lập: điều kiện tiền tệ hỗ trợ và phần thưởng địa chính trị thúc đẩy khả năng tăng giá thêm, trong khi áp lực chốt lời và giới hạn ký quỹ có thể gây ra các đợt điều chỉnh chiến thuật. Quyết định về sản lượng vàng của Nam Phi và các mô hình tích trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ vẫn là các chỉ số quan trọng. Cuối cùng, mức 4.350 USD là một ngưỡng kỹ thuật quan trọng — vượt qua sẽ báo hiệu sự tin tưởng mới của các nhà đầu tư, trong khi thất bại có thể dẫn đến giai đoạn hợp nhất trước khi có bước đi hướng tiếp theo.

Thị trường vàng hướng tới 2026 vẫn là chiến trường giữa các chính sách phù hợp vĩ mô và các giới hạn vi mô, với XAU/USD vẫn giữ ưu thế.