Đôla so với Nhân dân tệ giảm dưới 7! Làn sóng tăng giá này có thể kéo dài đến năm 2026 không?

Nhân dân tệ vừa làm một chuyện lớn — tỷ giá đôla Mỹ so với nhân dân tệ đã lập đỉnh mới ở mức thấp. Vào ngày 25 tháng 12, đôla Mỹ ngoài bờ đối với nhân dân tệ giảm xuống 6.9965, lập mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024; đôla Mỹ trong bờ thậm chí còn giảm xuống 7.0051, đây là mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Nói cách đơn giản, nhân dân tệ đã vượt qua được đường phòng tuyến 7.

Tại sao nhân dân tệ lại tăng giá đột ngột? Ba lực lượng đang cộng hưởng

Đợt tăng giá này không phải là sự tình cờ, thị trường nhìn thấy ba dòng lực đang hoạt động đồng thời.

Trước hết, bản thân đôla Mỹ đã suy yếu. Cục dự trữ Liên bang giảm lãi suất, làn sóng loại bỏ đôla Mỹ nổi lên, trực tiếp dẫn đến chỉ số đôla Mỹ giảm hơn 10% trong năm nay, và trong tháng gần đây còn giảm thêm 2%. Đôla Mỹ mất sức, nhân dân tệ tự nhiên trở nên mạnh mẽ hơn.

Thứ hai, ngân hàng trung ương đang có ý định hướng dẫn tăng giá. Ngân hàng trung ương Trung Quốc trong năm nay liên tục nâng tỷ giá giữa kỳ đôla Mỹ so với nhân dân tệ (giá tham chiếu), đây là việc phát tín hiệu rõ ràng: chúng tôi muốn nhân dân tệ tăng giá. Sự hướng dẫn này rất mạnh, thị trường hiểu rõ chính sách của ngân hàng trung ương.

Cuối cùng là đỉnh cao kết hợp ngoại hối cuối năm叠加. Thặng dư thương mại Trung Quốc năm 2025 đã tích lũy khá nhiều, sắp sửa hết năm rồi, các doanh nghiệp đang cố gắng hết sức để kết hợp ngoại hối đổi lấy nhân dân tệ. Làn sóng trao đổi ngoại hối theo mùa này trực tiếp đẩy cao nhu cầu về nhân dân tệ.

Trần Phương Kim Thành, nhà phân tích vĩ mô trưởng của Công ty Tài chính Đông Phương, Vương Thanh cũng nhận thấy điều này: “Sự suy yếu của đôla Mỹ và trao đổi ngoại hối theo mùa của các công ty xuất khẩu là lực lượng chính thúc đẩy nhân dân tệ mạnh lên.” Ông còn chỉ ra rằng, nhân dân tệ liên tục tăng giá điều này còn có lợi ích phụ thêm — có thể thu hút nhiều vốn ngoài vào thị trường vốn Trung Quốc hơn.

Năm 2026 nhân dân tệ còn sẽ tăng giá nữa không? Ba tổ chức này nhận định như thế nào

Điều thú vị là, mặc dù nhân dân tệ đã tăng giá một đợt, nhưng không ít nhà phân tích cho rằng nhân dân tệ thực ra vẫn bị định giá thấp — từ góc độ thương mại có trọng lượng và nền tảng kinh tế cơ bản của Trung Quốc đều như vậy.

Ngân hàng Australia và New Zealand cho rằng, vào nửa đầu năm 2026, tỷ giá đôla Mỹ so với nhân dân tệ có thể dao động trong khoảng 6.95-7.00, sẽ không tăng giá đột ngột nữa, sẽ bước vào giai đoạn hợp nhất hộp.

Goldman Sachs lại lạc quan hơn. Họ cho rằng nhân dân tệ bị định giá thấp 25% so với nền tảng kinh tế cơ bản. Theo dự báo của họ, đôla Mỹ so với nhân dân tệ vào giữa năm 2026 sẽ giảm xuống 6.90, đến cuối năm còn có thể giảm thêm xuống 6.85. Nếu dự báo này trở thành hiện thực, nhân dân tệ còn có thể tăng giá hơn 3%.

Quan điểm của Ngân hàng Mỹ là kỳ cực nhất. Họ tin rằng làm dịu căng thẳng Mỹ-Trung sẽ cải thiện kỳ vọng của các công ty xuất khẩu Trung Quốc, quy mô bán đôla Mỹ của các công ty xuất khẩu năm 2026 sẽ tiếp tục mở rộng, trực tiếp đẩy giảm tỷ giá đôla Mỹ so với nhân dân tệ. Họ dự báo vào cuối năm 2026, tỷ giá đôla Mỹ so với nhân dân tệ sẽ giảm xuống 6.80.

Logic cơ bản: Tăng giá nhân dân tệ có lợi cho ai?

Từ góc độ chính sách tiền tệ, ngân hàng trung ương Trung Quốc chưa hề giảm lãi suất thêm, bản thân điều này cũng là trong việc bảo vệ tỷ giá đôla Mỹ so với nhân dân tệ. Cộng thêm tính thanh khoản hẹp của thị trường ngoài bờ cuối năm (yếu tố kỳ nghỉ), nhân dân tệ chịu áp lực lại trở thành tăng áp.

Ý nghĩa sâu sắc hơn là, tăng giá nhân dân tệ thực ra là biểu hiện bên ngoài của lợi thế kinh tế và thương mại Trung Quốc. Có nhiều công ty xuất khẩu, thặng dư lớn, ngân hàng trung ương có quyết tâm, những điều này đều có thể hỗ trợ cho tăng giá nhân dân tệ. Và chính tăng giá cũng có thể tối ưu hóa cấu trúc luồng vốn vào, hướng dẫn nhiều vốn dài hạn hơn vào.

Nhìn chung, đợt tăng giá đôla Mỹ so với nhân dân tệ này đằng sau có lý có tích căn cứ, không phải là sùng đuổi giá ngắn hạn. Năm 2026 còn có thể tiếp tục tăng giá hay không, phụ thuộc vào xu hướng đôla Mỹ, thái độ của ngân hàng trung ương, cơ cấu thương mại ba biến số này. Từ dự báo của các tổ chức lớn hiện nay có thể thấy, xu hướng tăng giá nhân dân tệ có thể tiếp tục vào nửa đầu năm 2026, nhưng nhịp độ có thể chậm lại. Dù sao, đây đều là một chỉ số cốt lõi đáng để tiếp tục quan sát.