Đồng yên mất giá gia tốc đột ngột vượt 158! Phát biểu ôn hòa của Ngân hàng Trung ương làm gia tăng kỳ vọng can thiệp

Ngoại hối biến động mạnh, nhiều đồng tiền chịu áp lực

Tuần trước (12/15-12/19) thị trường ngoại hối không có nhiều biến động: Chỉ số USD tăng 0.33%, các đồng tiền chính phi USD biến động trái chiều. Trong đó, euro giảm 0.23%, đồng yên giảm mạnh nhất 1.28%, đồng AUD giảm 0.65%, GBP tăng nhẹ 0.03%. Đằng sau diễn biến này là sự điều chỉnh lại kỳ vọng chính sách của các ngân hàng trung ương các nước.

Euro dao động tìm đáy, còn nhiều điều chưa rõ về chính sách của Fed

Tuần trước, cặp EUR/USD diễn biến theo hướng tăng rồi giảm, cuối cùng đóng cửa giảm 0.23%. Mặc dù Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ nguyên lãi suất theo kế hoạch, nhưng phát biểu của Chủ tịch Lagarde không như kỳ vọng của thị trường về lập trường hawkish, khiến các phe mua không đạt được kỳ vọng.

Về dữ liệu Mỹ, báo cáo việc làm tháng 11 không có nhiều bất ngờ, dữ liệu CPI thấp hơn dự kiến thị trường. Các ngân hàng lớn như Morgan Stanley, Barclays đều cho rằng các số liệu này chịu ảnh hưởng rõ rệt bởi vấn đề điều chỉnh mùa vụ và sai lệch thống kê, khó xác định xu hướng thực sự.

Thị trường hiện dự đoán về khả năng cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2026 khá nhất quán — dự kiến giảm 2 lần trong năm, trong đó khả năng cắt giảm vào tháng 4 là 66.5%.

Các tổ chức như Danske Bank lạc quan về triển vọng trung hạn của euro. Lý do chính là Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất trong khi ECB giữ nguyên, điều này sẽ thu hẹp chênh lệch lãi suất thực giữa hai khu vực, có lợi cho đồng euro tăng giá. Thêm vào đó, sự phục hồi của tài sản châu Âu, nhu cầu phòng hộ trước đồng USD giảm giá, và điều chỉnh kỳ vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ cũng sẽ là các yếu tố hỗ trợ tiềm năng cho euro.

Điểm chú ý tuần này: Công bố dữ liệu GDP quý 3 của Mỹ và rủi ro địa chính trị. GDP vượt dự kiến sẽ đẩy đồng USD tăng, gây áp lực giảm euro; ngược lại, sẽ có lợi cho euro. Về kỹ thuật, cặp EUR/USD vẫn duy trì trên nhiều đường trung bình, không gian tăng ngắn hạn hướng tới đỉnh cũ 1.18, nếu điều chỉnh thì hỗ trợ tại đường trung bình 100 ngày quanh 1.165.

Đồng yên giảm mạnh so với USD, tín hiệu can thiệp của chính phủ liên tục xuất hiện

Áp lực lên đồng yên còn lớn hơn. Tuần trước, USD/JPY tăng 1.28%, thủ phạm chính là chính sách “cắt giảm lãi suất ôn hòa” của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.

Dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản theo dự kiến, nhưng phát biểu của Thống đốc Ueda rõ ràng thiếu cường độ hawkish, khiến thị trường thất vọng. Thêm vào đó, nội các Nhật Bản cũng phê duyệt gói kích thích tài chính trị giá 18.3 nghìn tỷ yên, trực tiếp làm giảm tác dụng thắt chặt của việc tăng lãi suất. Kết quả là đồng yên tiếp tục mất giá.

Thị trường dự đoán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong năm 2026 sẽ giảm lãi suất tối đa một lần, lần tới có thể là tháng 10. Ngân hàng Sumitomo Mitsui ước tính, đồng yên có thể tiếp tục giảm xuống mức 162 trong quý 1 năm 2026. Điều này cũng đồng nghĩa với việc đồng yên so với nhân dân tệ và các đồng tiền châu Á khác cũng sẽ chịu áp lực giảm giá.

Tuy nhiên, JPMorgan cảnh báo: nếu trong ngắn hạn USD/JPY vượt qua ngưỡng 160, sẽ bị coi là biến động ngoại hối bất thường, khả năng can thiệp chính thức của chính phủ Nhật Bản sẽ tăng mạnh. Trong khi đó, Nomura Securities lại có quan điểm ngược lại, cho rằng trong bối cảnh Fed cắt giảm lãi suất, USD sẽ chịu áp lực giảm, đồng yên có khả năng tăng lên 155 trong quý 1 năm 2026.

Điểm chú ý tuần này: Các phát biểu tiếp theo của Thống đốc Ueda và xu hướng can thiệp bằng lời nói của chính quyền Nhật Bản. Các phát ngôn hawkish hoặc nâng cấp ngôn ngữ can thiệp sẽ đẩy giá USD/JPY xuống. Về kỹ thuật, USD/JPY đã phá vỡ đường trung bình 21 ngày, MACD cho tín hiệu mua, nếu giữ vững trên 158 thì khả năng tăng lớn hơn; ngược lại, nếu bị đẩy xuống dưới 158, khả năng giảm xuống 154 sẽ tăng lên.